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邯郸市(峰峰矿区、武安市、成安县、肥乡区、馆陶县、永年区、丛台区、临漳县、鸡泽县、复兴区、广平县、大名县、邯山区、邱县、魏县、曲周县、涉县、磁县)

青岛市(即墨区、崂山区、莱西市、市南区、城阳区、李沧区、平度市、黄岛区、市北区、胶州市)

十堰市(竹溪县、房县、郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区、丹江口市、张湾区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)  通化市(柳河县、梅河口市、东昌区、二道江区、通化县、辉南县、集安市)

榆林市(吴堡县、横山区、神木市、米脂县、佳县、绥德县、定边县、府谷县、榆阳区、靖边县、子洲县、清涧县)

内蒙古自治区

宣城市(绩溪县、泾县、宁国市、郎溪县、广德市、宣州区、旌德县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)  吉安市(吉水县、安福县、永新县、万安县、永丰县、峡江县、青原区、吉安县、遂川县、井冈山市、泰和县、新干县、吉州区)

徐州市(泉山区、沛县、丰县、云龙区、鼓楼区、新沂市、铜山区、睢宁县、贾汪区、邳州市)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、正安县、湄潭县、仁怀市、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、播州区、凤冈县、红花岗区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、四子王旗、丰镇市、卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县)

郴州市(资兴市、临武县、桂阳县、安仁县、嘉禾县、汝城县、桂东县、北湖区、永兴县、宜章县、苏仙区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、攸县、荷塘区、芦淞区、茶陵县、天元区、石峰区、渌口区)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、大英县、安居区)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

雅安市(芦山县、荥经县、石棉县、汉源县、雨城区、名山区、宝兴县、天全县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

阜阳市(颍东区、颍州区、颍泉区、界首市、临泉县、阜南县、太和县、颍上县)

牡丹江市(海林市、东安区、宁安市、林口县、绥芬河市、西安区、阳明区、爱民区、穆棱市、东宁市)

衡阳市(衡东县、衡山县、雁峰区、石鼓区、衡阳县、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、衡南县、南岳区、常宁市、祁东县)

宁德市(屏南县、周宁县、霞浦县、福安市、古田县、福鼎市、柘荣县、蕉城区、寿宁县)

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攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

南阳市(宛城区、南召县、淅川县、新野县、卧龙区、邓州市、桐柏县、镇平县、方城县、内乡县、西峡县、唐河县、社旗县)

伊春市(汤旺县、嘉荫县、乌翠区、大箐山县、南岔县、友好区、铁力市、伊美区、金林区、丰林县)  泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、东平县、新泰市、宁阳县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

开封市(祥符区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、杞县、兰考县、通许县)

锦州市(太和区、古塔区、凌河区、凌海市、黑山县、北镇市、义县)苏州市(常熟市、相城区、吴江区、吴中区、姑苏区、虎丘区、太仓市、昆山市、张家港市)

三沙市(南沙区、西沙区)  赣州市(石城县、寻乌县、大余县、信丰县、全南县、宁都县、南康区、定南县、瑞金市、崇义县、龙南市、赣县区、兴国县、上犹县、章贡区、于都县、安远县、会昌县)

温州市(文成县、洞头区、泰顺县、苍南县、平阳县、龙港市、瓯海区、鹿城区、乐清市、永嘉县、瑞安市、龙湾区)

长沙市(宁乡市、雨花区、长沙县、浏阳市、岳麓区、天心区、望城区、芙蓉区、开福区)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、新市区、头屯河区)伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、新源县、巩留县、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、岭东区、友谊县、集贤县、四方台区、尖山区、宝山区)

岳阳市(湘阴县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、华容县、君山区、平江县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县)

沈阳市(沈北新区、于洪区、苏家屯区、和平区、大东区、沈河区、法库县、皇姑区、铁西区、浑南区、康平县、新民市、辽中区)

张家口市(下花园区、宣化区、尚义县、蔚县、康保县、赤城县、张北县、崇礼区、涿鹿县、沽源县、阳原县、怀来县、怀安县、桥东区、桥西区、万全区)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、银州区、开原市、昌图县)

大连市(庄河市、长海县、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、中山区、瓦房店市、西岗区、金州区、沙河口区)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、滨湖区、宜兴市、新吴区、锡山区)

西藏自治区

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

成都市(金堂县、青羊区、崇州市、大邑县、邛崃市、双流区、郫都区、武侯区、新都区、彭州市、成华区、锦江区、温江区、都江堰市、青白江区、龙泉驿区、简阳市、金牛区、新津区、蒲江县)

天津市(和平区、静海区、河东区、西青区、红桥区、津南区、河北区、北辰区、南开区、武清区、蓟州区、宁河区、河西区、宝坻区、东丽区、滨海新区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。