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东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)

烟台市(龙口市、海阳市、福山区、蓬莱区、招远市、莱州市、莱山区、栖霞市、牟平区、芝罘区、莱阳市)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

商洛市(商州区、丹凤县、柞水县、洛南县、山阳县、镇安县、商南县)  辽阳市(文圣区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区、宏伟区)

福州市(闽侯县、晋安区、台江区、平潭县、长乐区、闽清县、永泰县、仓山区、罗源县、福清市、连江县、鼓楼区、马尾区)

大理白族自治州(云龙县、永平县、弥渡县、宾川县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)

普洱市(景东彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)  湛江市(遂溪县、雷州市、坡头区、吴川市、徐闻县、廉江市、霞山区、麻章区、赤坎区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、建始县、利川市、恩施市、巴东县、鹤峰县、来凤县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、哈巴河县)

林芝市(墨脱县、工布江达县、米林市、波密县、察隅县、朗县、巴宜区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

山南市(加查县、扎囊县、措美县、隆子县、浪卡子县、洛扎县、乃东区、桑日县、琼结县、错那市、贡嘎县、曲松县)

怀化市(洪江市、会同县、通道侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县)

昭通市(水富市、永善县、鲁甸县、昭阳区、彝良县、大关县、盐津县、镇雄县、巧家县、威信县、绥江县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

金昌市(金川区、永昌县)

来宾市(武宣县、象州县、忻城县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县)

咸阳市(泾阳县、兴平市、永寿县、淳化县、武功县、礼泉县、长武县、秦都区、渭城区、乾县、杨陵区、旬邑县、三原县、彬州市)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、多伦县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、卢龙县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

伊春市(友好区、丰林县、伊美区、金林区、嘉荫县、大箐山县、铁力市、乌翠区、南岔县、汤旺县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、玛曲县、舟曲县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县、茫崖市)

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乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

武汉市(东西湖区、江汉区、武昌区、硚口区、江岸区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、洪山区、汉南区、青山区、汉阳区、新洲区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)  安阳市(殷都区、北关区、汤阴县、文峰区、内黄县、林州市、龙安区、安阳县、滑县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

定西市(临洮县、渭源县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、漳县)

西宁市(城东区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、湟源县)吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

天水市(秦安县、秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、武山县、麦积区)  黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

石家庄市(栾城区、井陉矿区、赵县、行唐县、藁城区、桥西区、辛集市、深泽县、晋州市、赞皇县、灵寿县、高邑县、鹿泉区、长安区、新乐市、裕华区、井陉县、新华区、正定县、元氏县、无极县、平山县)

濮阳市(范县、台前县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、惠水县、平塘县、独山县、三都水族自治县、瓮安县、罗甸县、福泉市、龙里县、贵定县、荔波县)

洛阳市(嵩县、老城区、洛龙区、西工区、伊川县、洛宁县、涧西区、瀍河回族区、栾川县、偃师区、汝阳县、孟津区、新安县、宜阳县)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、东宁市、爱民区、宁安市、西安区、林口县、海林市、东安区、绥芬河市)

兰州市(西固区、永登县、皋兰县、城关区、榆中县、安宁区、七里河区、红古区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、桐梓县、绥阳县、红花岗区、余庆县、播州区、习水县、汇川区、凤冈县)

南昌市(青山湖区、东湖区、安义县、红谷滩区、新建区、南昌县、青云谱区、西湖区、进贤县)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市)

商丘市(睢县、虞城县、民权县、睢阳区、宁陵县、梁园区、夏邑县、永城市、柘城县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县、安源区)

渭南市(大荔县、华阴市、临渭区、蒲城县、澄城县、富平县、韩城市、潼关县、合阳县、白水县、华州区)

平顶山市(卫东区、新华区、石龙区、鲁山县、汝州市、叶县、郏县、湛河区、宝丰县、舞钢市)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、新兴县、云城区)

银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市、西夏区、兴庆区)

临沧市(永德县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。