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神雕之杨公子传奇,释放你的欲望,感受前所未有的快感与自由!

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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、平湖市、海盐县、秀洲区、嘉善县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、化德县、商都县、凉城县、四子王旗)

齐齐哈尔市(讷河市、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、依安县、建华区、富裕县、龙江县、泰来县、昂昂溪区、拜泉县、铁锋区、龙沙区、碾子山区、甘南县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、平塘县、罗甸县、长顺县、惠水县、瓮安县、龙里县、荔波县、独山县、三都水族自治县、贵定县)

澳门特别行政区

阿坝藏族羌族自治州(理县、茂县、黑水县、汶川县、壤塘县、九寨沟县、金川县、马尔康市、小金县、阿坝县、红原县、松潘县、若尔盖县)

吕梁市(临县、文水县、石楼县、方山县、交城县、岚县、中阳县、兴县、孝义市、交口县、离石区、柳林县、汾阳市)

芜湖市(鸠江区、弋江区、湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区)

葫芦岛市(龙港区、连山区、绥中县、建昌县、兴城市、南票区)

许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区)

张掖市(山丹县、高台县、甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

宁波市(海曙区、镇海区、慈溪市、余姚市、北仑区、宁海县、江北区、象山县、鄞州区、奉化区)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、玛多县)

自贡市(荣县、富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区、大安区)

洛阳市(栾川县、涧西区、汝阳县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、新安县、伊川县、孟津区、嵩县、宜阳县、偃师区、西工区、洛龙区)

崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、天等县、凭祥市)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

泉州市(洛江区、石狮市、金门县、德化县、永春县、晋江市、南安市、惠安县、安溪县、泉港区、鲤城区、丰泽区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、安图县、延吉市、和龙市、汪清县、珲春市、图们市)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、达孜区、当雄县)

宝鸡市(麟游县、渭滨区、陇县、扶风县、岐山县、凤县、眉县、太白县、金台区、凤翔区、千阳县、陈仓区)

江门市(江海区、开平市、鹤山市、恩平市、台山市、新会区、蓬江区)

石家庄市(栾城区、行唐县、新乐市、辛集市、无极县、鹿泉区、深泽县、井陉县、井陉矿区、赵县、正定县、裕华区、晋州市、藁城区、元氏县、灵寿县、平山县、桥西区、长安区、高邑县、新华区、赞皇县)

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漳州市(漳浦县、华安县、诏安县、东山县、龙海区、芗城区、云霄县、龙文区、南靖县、长泰区、平和县)

南阳市(桐柏县、方城县、新野县、镇平县、宛城区、邓州市、内乡县、西峡县、唐河县、淅川县、南召县、卧龙区、社旗县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

凉山彝族自治州(金阳县、喜德县、冕宁县、普格县、美姑县、越西县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县、布拖县、会理市、盐源县、甘洛县、雷波县、西昌市、会东县、宁南县)

新余市(渝水区、分宜县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、泽州县、陵川县、沁水县)

西宁市(城中区、城西区、城北区、湟源县、湟中区、城东区、大通回族土族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

阿里地区(普兰县、措勤县、革吉县、日土县、札达县、改则县、噶尔县)

佛山市(高明区、顺德区、南海区、禅城区、三水区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、治多县)

株洲市(芦淞区、炎陵县、荷塘区、天元区、醴陵市、渌口区、茶陵县、石峰区、攸县)

榆林市(米脂县、吴堡县、横山区、榆阳区、府谷县、定边县、神木市、清涧县、绥德县、靖边县、佳县、子洲县)

巴中市(通江县、巴州区、平昌县、恩阳区、南江县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

北京市(昌平区、怀柔区、顺义区、石景山区、门头沟区、东城区、大兴区、西城区、通州区、丰台区、房山区、朝阳区、海淀区、延庆区、平谷区、密云区)

白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

大连市(旅顺口区、沙河口区、长海县、庄河市、普兰店区、甘井子区、中山区、瓦房店市、西岗区、金州区)

日喀则市(昂仁县、亚东县、定结县、聂拉木县、南木林县、江孜县、仁布县、吉隆县、康马县、谢通门县、拉孜县、岗巴县、定日县、桑珠孜区、萨迦县、白朗县、仲巴县、萨嘎县)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区)

韶关市(翁源县、浈江区、武江区、南雄市、始兴县、曲江区、乐昌市、新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县)

滨州市(无棣县、阳信县、滨城区、沾化区、邹平市、惠民县、博兴县)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、五河县、怀远县、龙子湖区、禹会区、淮上区)

中山市

肇庆市(广宁县、四会市、高要区、怀集县、封开县、鼎湖区、德庆县、端州区)

驻马店市(驿城区、平舆县、上蔡县、泌阳县、正阳县、遂平县、新蔡县、西平县、确山县、汝南县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

宁夏回族自治区

桂林市(灵川县、恭城瑶族自治县、雁山区、全州县、平乐县、临桂区、七星区、叠彩区、灌阳县、资源县、象山区、荔浦市、阳朔县、永福县、兴安县、秀峰区、龙胜各族自治县)

昌都市(芒康县、丁青县、类乌齐县、江达县、洛隆县、卡若区、八宿县、察雅县、贡觉县、边坝县、左贡县)

来宾市(兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)

岳阳市(临湘市、汨罗市、平江县、华容县、湘阴县、云溪区、岳阳楼区、君山区、岳阳县)

福州市(连江县、平潭县、鼓楼区、闽清县、福清市、仓山区、永泰县、马尾区、闽侯县、台江区、晋安区、罗源县、长乐区)

广州市(天河区、花都区、增城区、白云区、番禺区、荔湾区、越秀区、南沙区、黄埔区、海珠区、从化区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

渭南市(韩城市、潼关县、临渭区、华阴市、大荔县、合阳县、澄城县、白水县、华州区、蒲城县、富平县)

延安市(甘泉县、宝塔区、富县、黄陵县、吴起县、延川县、志丹县、延长县、宜川县、黄龙县、子长市、洛川县、安塞区)

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兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市)

开封市(杞县、尉氏县、禹王台区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、通许县、祥符区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县)

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盐城市(亭湖区、阜宁县、盐都区、建湖县、响水县、大丰区、东台市、滨海县、射阳县)

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忻州市(神池县、偏关县、原平市、宁武县、代县、忻府区、定襄县、繁峙县、岢岚县、五台县、保德县、河曲县、静乐县、五寨县)

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平凉市(崆峒区、灵台县、静宁县、泾川县、庄浪县、华亭市、崇信县)

鞍山市(立山区、铁西区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区)

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巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

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蒋立冬派生万物AI图

  在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

  4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

  另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

  “随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。

  美的成头号重仓股

  李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

  以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

  或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

  与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

  资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

  截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。

  具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。

  值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。

  此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

  与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。

  比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。

  AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

  “随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。

  李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

  AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

  国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。

  谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

  2025年整体消费投资环境将有明显改善

  “国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

  对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。

  投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。

  二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。

  三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

  看好受益于流动性改善的有色板块

  在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

  随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。

  此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

  李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。

  对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。

4月21日,FPG财盛国际表示,美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架(OCS)石油和天然气租赁计划,此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程,首先由海洋能源管理局(BOEM)发布信息请求(RFI),开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。

  FPG财盛国际进一步认为,美国能源政策正在发生转变,从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量,但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而,有一点是明确的,海上石油开采活动正在获得新的剧本,而这一剧本的第一章才刚刚开始。

  FPG财盛国际分析称,美国目前拥有2227个活跃的海上租赁,其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年,这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入,约占美国石油总产量的14%。然而,目前的五年计划(2024-2029)仅包括三次租赁销售,全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况,尽管目前尚未确定具体的租赁区域。

  FPG财盛国际总结认为,尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术,但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化,以及各国政府在能源政策上的调整,以应对未来的不确定性。

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