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三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

廊坊市(固安县、安次区、广阳区、三河市、大城县、永清县、霸州市、大厂回族自治县、文安县、香河县)

临汾市(翼城县、曲沃县、大宁县、隰县、侯马市、古县、永和县、吉县、尧都区、霍州市、蒲县、汾西县、浮山县、乡宁县、安泽县、襄汾县、洪洞县)

孝感市(大悟县、汉川市、云梦县、安陆市、孝昌县、应城市、孝南区)  德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、什邡市、旌阳区、广汉市)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

镇江市(润州区、京口区、丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市)

荆州市(洪湖市、公安县、松滋市、荆州区、江陵县、监利市、石首市、沙市区)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)

朔州市(应县、平鲁区、山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区)

中山市

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、八公山区、潘集区、凤台县、大通区)

南通市(如皋市、海安市、启东市、如东县、崇川区、海门区、通州区)

长春市(农安县、九台区、双阳区、榆树市、公主岭市、德惠市、宽城区、南关区、朝阳区、二道区、绿园区)

太原市(迎泽区、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、小店区、清徐县、阳曲县、万柏林区、古交市、娄烦县)

西安市(新城区、灞桥区、蓝田县、碑林区、雁塔区、阎良区、临潼区、高陵区、鄠邑区、未央区、周至县、长安区、莲湖区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

临沂市(莒南县、沂水县、兰陵县、沂南县、河东区、蒙阴县、费县、临沭县、罗庄区、兰山区、平邑县、郯城县)

怀化市(沅陵县、洪江市、新晃侗族自治县、鹤城区、会同县、溆浦县、通道侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县)

重庆市(江北区、黔江区、沙坪坝区、长寿区、云阳县、永川区、巫溪县、南岸区、巫山县、梁平区、渝北区、潼南区、江津区、石柱土家族自治县、开州区、万州区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、大渡口区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、璧山区、垫江县、大足区、巴南区、合川区、忠县、九龙坡区、涪陵区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、南川区、武隆区、城口县、丰都县、綦江区)

常德市(武陵区、石门县、津市市、桃源县、汉寿县、澧县、鼎城区、安乡县、临澧县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

信阳市(淮滨县、新县、光山县、固始县、息县、潢川县、浉河区、商城县、罗山县、平桥区)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、甘德县)

九江市(修水县、都昌县、湖口县、共青城市、浔阳区、庐山市、濂溪区、武宁县、永修县、瑞昌市、彭泽县、柴桑区、德安县)

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嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、城关区、林周县、堆龙德庆区、曲水县)

和田地区(皮山县、于田县、墨玉县、和田市、策勒县、民丰县、和田县、洛浦县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、南票区、连山区、绥中县)  黔东南苗族侗族自治州(榕江县、剑河县、黎平县、从江县、三穗县、施秉县、台江县、岑巩县、丹寨县、锦屏县、雷山县、天柱县、黄平县、凯里市、麻江县、镇远县)

昭通市(鲁甸县、大关县、镇雄县、盐津县、威信县、绥江县、水富市、巧家县、昭阳区、永善县、彝良县)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市、定安县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、临高县、东方市)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、武川县、土默特左旗、赛罕区、清水河县、回民区、玉泉区、新城区)宁德市(屏南县、福鼎市、古田县、蕉城区、福安市、寿宁县、霞浦县、周宁县、柘荣县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)  克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

澳门特别行政区

石河子市(双河市、白杨市、新星市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、图木舒克市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、城中区、柳城县、融安县、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区)

通辽市(开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

鹤岗市(兴山区、工农区、兴安区、向阳区、东山区、绥滨县、萝北县、南山区)

自贡市(富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、大安区)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城西区、湟源县、城北区、城东区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

绥化市(望奎县、海伦市、安达市、绥棱县、庆安县、兰西县、青冈县、肇东市、北林区、明水县)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区)

吉安市(吉州区、峡江县、永丰县、万安县、安福县、井冈山市、吉安县、永新县、青原区、吉水县、遂川县、泰和县、新干县)

桂林市(七星区、雁山区、灵川县、资源县、灌阳县、荔浦市、叠彩区、永福县、象山区、秀峰区、兴安县、恭城瑶族自治县、临桂区、全州县、龙胜各族自治县、平乐县、阳朔县)

朝阳市(龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、北票市、朝阳县)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、龙游县、江山市)

塔城地区(乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县、沙湾市)

济宁市(微山县、邹城市、泗水县、汶上县、嘉祥县、金乡县、曲阜市、鱼台县、兖州区、梁山县、任城区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。