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辽阳市(宏伟区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、文圣区、太子河区、灯塔市)

马鞍山市(和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区、博望区)

南平市(浦城县、顺昌县、建瓯市、政和县、光泽县、延平区、建阳区、邵武市、松溪县、武夷山市)

黄冈市(红安县、罗田县、团风县、麻城市、蕲春县、浠水县、黄州区、英山县、黄梅县、武穴市)  韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、乐昌市、新丰县、浈江区、曲江区、南雄市、仁化县)

孝感市(孝南区、安陆市、大悟县、应城市、云梦县、汉川市、孝昌县)

双鸭山市(尖山区、集贤县、岭东区、饶河县、宝清县、四方台区、宝山区、友谊县)

石家庄市(行唐县、无极县、栾城区、鹿泉区、裕华区、辛集市、长安区、桥西区、高邑县、井陉矿区、元氏县、赞皇县、井陉县、晋州市、平山县、灵寿县、新华区、赵县、新乐市、深泽县、正定县、藁城区)

自贡市(自流井区、富顺县、大安区、贡井区、沿滩区、荣县)  海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、共和县、贵南县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

崇左市(宁明县、扶绥县、大新县、天等县、凭祥市、龙州县、江州区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、融安县)

陇南市(西和县、徽县、武都区、文县、成县、康县、礼县、两当县、宕昌县)

眉山市(东坡区、仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

菏泽市(曹县、牡丹区、郓城县、东明县、定陶区、成武县、鄄城县、巨野县、单县)

西藏自治区

林芝市(巴宜区、米林市、朗县、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县)

徐州市(丰县、沛县、泉山区、睢宁县、贾汪区、铜山区、新沂市、云龙区、鼓楼区、邳州市)

张掖市(临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

周口市(商水县、扶沟县、郸城县、太康县、川汇区、淮阳区、沈丘县、项城市、鹿邑县、西华县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

大连市(沙河口区、中山区、庄河市、甘井子区、旅顺口区、西岗区、金州区、长海县、普兰店区、瓦房店市)

常州市(钟楼区、金坛区、武进区、天宁区、新北区、溧阳市)

邢台市(宁晋县、襄都区、清河县、临西县、南和区、信都区、内丘县、威县、平乡县、沙河市、任泽区、南宫市、隆尧县、广宗县、巨鹿县、临城县、新河县、柏乡县)

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来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

曲靖市(富源县、陆良县、罗平县、麒麟区、马龙区、沾益区、师宗县、会泽县、宣威市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  通辽市(开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)

梅州市(五华县、丰顺县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、梅县区、平远县、大埔县)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

湛江市(徐闻县、坡头区、廉江市、遂溪县、霞山区、吴川市、麻章区、雷州市、赤坎区)新疆维吾尔自治区

益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、安化县、桃江县、南县)  延安市(吴起县、延长县、志丹县、延川县、富县、甘泉县、宜川县、洛川县、宝塔区、黄龙县、黄陵县、子长市、安塞区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、和政县、广河县、永靖县、东乡族自治县、康乐县)

晋中市(和顺县、榆社县、太谷区、榆次区、祁县、介休市、左权县、灵石县、平遥县、寿阳县、昔阳县)

大庆市(龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、让胡路区、红岗区、萨尔图区、林甸县、肇源县)湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、泸溪县、花垣县、凤凰县、保靖县、永顺县、龙山县)

庆阳市(西峰区、合水县、华池县、镇原县、环县、宁县、正宁县、庆城县)

广元市(利州区、昭化区、旺苍县、朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县)

九江市(柴桑区、濂溪区、彭泽县、共青城市、永修县、武宁县、瑞昌市、修水县、浔阳区、庐山市、湖口县、德安县、都昌县)

咸阳市(兴平市、彬州市、旬邑县、渭城区、永寿县、秦都区、三原县、武功县、泾阳县、乾县、杨陵区、淳化县、长武县、礼泉县)

金昌市(金川区、永昌县)

郑州市(管城回族区、金水区、新郑市、上街区、新密市、惠济区、二七区、荥阳市、登封市、中原区、中牟县、巩义市)

澳门特别行政区

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

兰州市(城关区、榆中县、红古区、七里河区、安宁区、皋兰县、西固区、永登县)

德阳市(绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区、广汉市、中江县)

太原市(阳曲县、迎泽区、万柏林区、清徐县、晋源区、小店区、尖草坪区、娄烦县、古交市、杏花岭区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县)

岳阳市(汨罗市、华容县、湘阴县、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、平江县、云溪区、君山区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

安康市(旬阳市、镇坪县、白河县、石泉县、岚皋县、平利县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、汉阴县)

福州市(平潭县、连江县、马尾区、福清市、长乐区、台江区、鼓楼区、永泰县、罗源县、闽清县、闽侯县、仓山区、晋安区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。