乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!

400电话：123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各观看免费《今日汇总》

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各区点热线观看免费《今日发布》

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!电话

7天观看免费人工电话为您、乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!电话区域：

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、盱眙县、淮阴区、清江浦区、涟水县)

永州市(江华瑶族自治县、新田县、道县、零陵区、祁阳市、江永县、双牌县、冷水滩区、东安县、宁远县、蓝山县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)  六安市(霍邱县、金安区、叶集区、舒城县、霍山县、裕安区、金寨县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、白塔区、辽阳县、宏伟区、太子河区、灯塔市)

温州市(平阳县、泰顺县、鹿城区、乐清市、永嘉县、龙湾区、龙港市、文成县、苍南县、瓯海区、洞头区、瑞安市)

佳木斯市(桦南县、汤原县、桦川县、前进区、郊区、富锦市、同江市、东风区、向阳区、抚远市)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)  岳阳市(平江县、临湘市、云溪区、汨罗市、君山区、华容县、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县)

金昌市(金川区、永昌县)

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、西区、盐边县)

南充市(蓬安县、阆中市、南部县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、西充县、高坪区、营山县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

黄冈市(黄州区、红安县、浠水县、团风县、罗田县、黄梅县、武穴市、蕲春县、麻城市、英山县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

河源市(和平县、龙川县、源城区、紫金县、东源县、连平县)

鸡西市(梨树区、麻山区、鸡冠区、城子河区、密山市、虎林市、鸡东县、滴道区、恒山区)

和田地区(墨玉县、于田县、民丰县、和田市、和田县、洛浦县、皮山县、策勒县)

贵阳市(云岩区、观山湖区、息烽县、白云区、开阳县、清镇市、南明区、修文县、花溪区、乌当区)

通化市(东昌区、二道江区、梅河口市、柳河县、辉南县、通化县、集安市)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)

吉安市(永新县、峡江县、遂川县、青原区、安福县、万安县、井冈山市、吉水县、吉州区、永丰县、新干县、吉安县、泰和县)

阜新市(新邱区、彰武县、细河区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

黄山市(歙县、黟县、祁门县、屯溪区、休宁县、黄山区、徽州区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、且末县、库尔勒市、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县)

香港特别行政区

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

400电话：123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!电话

7天观看免费人工电话为您、乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!中心2025已更新(今日/推荐)

乡村欲乱胡绣英结局：让你随时随地观看精彩视频,别错过!电话区域：

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市)

齐齐哈尔市(甘南县、梅里斯达斡尔族区、克山县、讷河市、泰来县、克东县、铁锋区、富拉尔基区、碾子山区、昂昂溪区、富裕县、龙沙区、依安县、建华区、拜泉县、龙江县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县、高台县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县、杂多县)  抚顺市(新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、东洲区)

汉中市(城固县、洋县、勉县、略阳县、镇巴县、西乡县、南郑区、佛坪县、留坝县、汉台区、宁强县)

金华市(兰溪市、永康市、义乌市、婺城区、磐安县、金东区、武义县、浦江县、东阳市)

新疆维吾尔自治区云浮市(云安区、郁南县、新兴县、罗定市、云城区)

庆阳市(环县、合水县、镇原县、正宁县、宁县、华池县、庆城县、西峰区)  林芝市(墨脱县、米林市、工布江达县、巴宜区、察隅县、波密县、朗县)

清远市(清新区、佛冈县、阳山县、英德市、连州市、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、黔西市、大方县、七星关区、赫章县)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

五指山市(陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、琼海市、万宁市、定安县、澄迈县、文昌市、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县)

拉萨市(曲水县、当雄县、尼木县、城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区)

襄阳市(襄城区、保康县、樊城区、老河口市、谷城县、枣阳市、宜城市、南漳县、襄州区)

龙岩市(武平县、连城县、永定区、长汀县、漳平市、上杭县、新罗区)

安庆市(大观区、怀宁县、宿松县、潜山市、太湖县、宜秀区、望江县、桐城市、迎江区、岳西县)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、清河区、开原市、银州区、西丰县)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县)

吉林市(舒兰市、蛟河市、龙潭区、船营区、桦甸市、永吉县、昌邑区、丰满区、磐石市)

邵阳市(大祥区、洞口县、武冈市、双清区、隆回县、邵阳县、北塔区、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县、邵东市)

泉州市(南安市、泉港区、丰泽区、晋江市、金门县、永春县、惠安县、石狮市、洛江区、鲤城区、德化县、安溪县)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、兴仁市、普安县、贞丰县、晴隆县、册亨县、兴义市)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)

呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗)

阜阳市(临泉县、颍东区、颍上县、太和县、颍泉区、界首市、阜南县、颍州区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）