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德州市(武城县、庆云县、陵城区、乐陵市、平原县、禹城市、夏津县、宁津县、齐河县、德城区、临邑县)

儋州市

台州市(椒江区、三门县、玉环市、临海市、路桥区、天台县、黄岩区、温岭市、仙居县)

大连市(金州区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、西岗区、中山区、甘井子区、长海县、旅顺口区、庄河市)  甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、迭部县、夏河县、合作市、玛曲县、舟曲县、临潭县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、托里县、沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

温州市(文成县、瑞安市、泰顺县、平阳县、乐清市、苍南县、龙湾区、洞头区、龙港市、瓯海区、鹿城区、永嘉县)

漳州市(云霄县、龙海区、华安县、诏安县、龙文区、平和县、芗城区、南靖县、长泰区、漳浦县、东山县)

龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、永定区、漳平市、武平县、长汀县)  衢州市(衢江区、常山县、开化县、龙游县、江山市、柯城区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、红原县、九寨沟县、松潘县、茂县、壤塘县、若尔盖县、金川县、小金县、黑水县、阿坝县、汶川县、马尔康市)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、连平县、和平县、源城区)

焦作市(中站区、修武县、博爱县、孟州市、武陟县、山阳区、马村区、解放区、沁阳市、温县)

枣庄市(滕州市、市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市)

杭州市(萧山区、余杭区、钱塘区、富阳区、上城区、建德市、临平区、滨江区、拱墅区、淳安县、临安区、桐庐县、西湖区)

黄山市(屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、黄山区、徽州区、黟县)

牡丹江市(东安区、穆棱市、爱民区、宁安市、东宁市、西安区、绥芬河市、海林市、阳明区、林口县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、库车市、温宿县、柯坪县、新和县、拜城县、乌什县、沙雅县)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、通江县、南江县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、册亨县、兴仁市、安龙县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

合肥市(肥东县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、包河区、长丰县、庐江县、蜀山区、肥西县)

南平市(政和县、建瓯市、浦城县、松溪县、光泽县、建阳区、邵武市、顺昌县、武夷山市、延平区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、富民县、西山区、呈贡区、东川区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、安宁市、石林彝族自治县、晋宁区、五华区、盘龙区、官渡区、嵩明县)

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宣城市(广德市、泾县、宁国市、旌德县、宣州区、郎溪县、绩溪县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

广元市(苍溪县、昭化区、利州区、旺苍县、青川县、剑阁县、朝天区)  普洱市(思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

五指山市(琼海市、澄迈县、乐东黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、临高县、东方市)

江门市(新会区、台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、恩平市)

山南市(乃东区、贡嘎县、加查县、错那市、扎囊县、措美县、隆子县、洛扎县、浪卡子县、桑日县、琼结县、曲松县)伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、霍城县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县)

通化市(梅河口市、二道江区、东昌区、集安市、通化县、辉南县、柳河县)  达州市(大竹县、宣汉县、开江县、通川区、渠县、达川区、万源市)

安康市(汉阴县、宁陕县、镇坪县、平利县、白河县、紫阳县、旬阳市、石泉县、岚皋县、汉滨区)

运城市(万荣县、临猗县、河津市、闻喜县、夏县、垣曲县、盐湖区、芮城县、新绛县、绛县、永济市、平陆县、稷山县)

南充市(阆中市、仪陇县、蓬安县、南部县、顺庆区、西充县、营山县、高坪区、嘉陵区)萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、莲花县、湘东区)

忻州市(忻府区、五寨县、代县、繁峙县、神池县、河曲县、五台县、原平市、岢岚县、偏关县、静乐县、定襄县、宁武县、保德县)

玉林市(博白县、容县、福绵区、北流市、玉州区、陆川县、兴业县)

驻马店市(正阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、平舆县、汝南县、上蔡县、西平县、确山县、泌阳县)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

绥化市(肇东市、庆安县、北林区、兰西县、绥棱县、安达市、海伦市、明水县、望奎县、青冈县)

庆阳市(宁县、西峰区、环县、正宁县、华池县、镇原县、合水县、庆城县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

长治市(屯留区、黎城县、襄垣县、沁县、潞州区、武乡县、壶关县、平顺县、长子县、上党区、潞城区、沁源县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

常州市(金坛区、天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区、新北区)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。