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宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县)

河源市(龙川县、东源县、和平县、源城区、连平县、紫金县)

玉林市(博白县、兴业县、福绵区、容县、北流市、玉州区、陆川县)

大连市(庄河市、普兰店区、甘井子区、沙河口区、长海县、旅顺口区、西岗区、中山区、瓦房店市、金州区)  贵港市(平南县、港北区、桂平市、港南区、覃塘区)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

焦作市(中站区、温县、修武县、沁阳市、马村区、博爱县、山阳区、孟州市、武陟县、解放区)

齐齐哈尔市(甘南县、泰来县、依安县、讷河市、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、克山县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、龙沙区、克东县、拜泉县、建华区、龙江县)温州市(平阳县、永嘉县、洞头区、文成县、泰顺县、龙港市、乐清市、瑞安市、瓯海区、鹿城区、龙湾区、苍南县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)  香港特别行政区

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

益阳市(资阳区、赫山区、沅江市、南县、桃江县、安化县)

甘孜藏族自治州(道孚县、白玉县、新龙县、康定市、德格县、雅江县、炉霍县、乡城县、理塘县、得荣县、泸定县、九龙县、甘孜县、巴塘县、石渠县、丹巴县、色达县、稻城县)

晋城市(陵川县、高平市、城区、阳城县、泽州县、沁水县)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)

漳州市(龙海区、东山县、漳浦县、诏安县、龙文区、芗城区、南靖县、云霄县、长泰区、平和县、华安县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、广河县、临夏市、康乐县、永靖县、临夏县、和政县)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市)

百色市(凌云县、隆林各族自治县、右江区、那坡县、乐业县、德保县、平果市、田林县、西林县、靖西市、田东县、田阳区)

曲靖市(富源县、沾益区、师宗县、陆良县、会泽县、马龙区、宣威市、麒麟区、罗平县)

聊城市(莘县、阳谷县、茌平区、临清市、东阿县、东昌府区、冠县、高唐县)

临沧市(凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

三沙市(南沙区、西沙区)

鹤岗市(兴山区、萝北县、向阳区、工农区、绥滨县、兴安区、南山区、东山区)

西藏自治区

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

天津市(滨海新区、宁河区、宝坻区、武清区、静海区、东丽区、红桥区、西青区、蓟州区、和平区、北辰区、河北区、南开区、津南区、河西区、河东区)

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云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

梅州市(大埔县、兴宁市、平远县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、梅县区、五华县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

淄博市(淄川区、沂源县、高青县、周村区、临淄区、张店区、桓台县、博山区)  大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、鹤庆县、大理市、祥云县、南涧彝族自治县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、云龙县、剑川县、宾川县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

三明市(泰宁县、三元区、沙县区、尤溪县、清流县、宁化县、将乐县、明溪县、建宁县、大田县、永安市)

永州市(东安县、双牌县、冷水滩区、道县、蓝山县、祁阳市、江永县、新田县、零陵区、宁远县、江华瑶族自治县)沧州市(盐山县、海兴县、孟村回族自治县、河间市、沧县、东光县、献县、新华区、吴桥县、青县、黄骅市、泊头市、南皮县、肃宁县、运河区、任丘市)

佛山市(顺德区、南海区、三水区、禅城区、高明区)  海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

榆林市(神木市、子洲县、清涧县、吴堡县、米脂县、靖边县、横山区、定边县、府谷县、榆阳区、绥德县、佳县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、赛罕区、清水河县、新城区、玉泉区、土默特左旗、回民区、武川县)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗)北京市(丰台区、门头沟区、朝阳区、房山区、西城区、东城区、海淀区、怀柔区、密云区、延庆区、昌平区、石景山区、通州区、大兴区、顺义区、平谷区)

保定市(顺平县、涞源县、唐县、莲池区、高阳县、满城区、定州市、雄县、清苑区、竞秀区、定兴县、涿州市、阜平县、曲阳县、涞水县、安新县、徐水区、博野县、望都县、易县、高碑店市、安国市、容城县、蠡县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、珲春市、延吉市、敦化市、图们市、和龙市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、阳山县、连州市)

深圳市(罗湖区、龙华区、龙岗区、坪山区、宝安区、福田区、盐田区、南山区、光明区)

无锡市(滨湖区、宜兴市、惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区、江阴市)

甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、合作市、碌曲县)

南京市(玄武区、栖霞区、高淳区、溧水区、秦淮区、雨花台区、建邺区、江宁区、浦口区、鼓楼区、六合区)

忻州市(繁峙县、河曲县、五寨县、忻府区、宁武县、代县、岢岚县、神池县、保德县、偏关县、原平市、定襄县、五台县、静乐县)

怀化市(沅陵县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、辰溪县、洪江市、会同县、靖州苗族侗族自治县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区)

嘉峪关市

长沙市(宁乡市、长沙县、雨花区、望城区、芙蓉区、浏阳市、天心区、岳麓区、开福区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

伊春市(南岔县、嘉荫县、丰林县、伊美区、汤旺县、友好区、乌翠区、大箐山县、铁力市、金林区)

淮南市(寿县、潘集区、八公山区、大通区、谢家集区、田家庵区、凤台县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、安龙县、兴仁市、册亨县、普安县、望谟县、贞丰县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。