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周口市(郸城县、淮阳区、西华县、项城市、川汇区、沈丘县、太康县、商水县、鹿邑县、扶沟县)

大同市(天镇县、阳高县、左云县、浑源县、云州区、广灵县、云冈区、平城区、灵丘县、新荣区)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区、凌源市、北票市)  乐山市(市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、沐川县、夹江县、井研县、金口河区、沙湾区、五通桥区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

襄阳市(老河口市、宜城市、保康县、樊城区、襄州区、枣阳市、南漳县、襄城区、谷城县)

林芝市(墨脱县、朗县、巴宜区、波密县、米林市、工布江达县、察隅县)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)  嘉兴市(南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县、秀洲区、桐乡市、平湖市)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

台州市(三门县、临海市、仙居县、玉环市、黄岩区、温岭市、天台县、路桥区、椒江区)

吉安市(青原区、泰和县、峡江县、万安县、新干县、吉水县、永丰县、遂川县、井冈山市、永新县、吉州区、吉安县、安福县)

阜阳市(颍州区、颍泉区、阜南县、界首市、颍东区、太和县、颍上县、临泉县)

三沙市(西沙区、南沙区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、利川市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、来凤县)

深圳市(盐田区、福田区、宝安区、龙岗区、光明区、坪山区、龙华区、罗湖区、南山区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县、民乐县、甘州区)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)

永州市(蓝山县、道县、宁远县、新田县、江永县、东安县、祁阳市、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区)

大理白族自治州(永平县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县、弥渡县)

驻马店市(泌阳县、汝南县、新蔡县、正阳县、上蔡县、确山县、驿城区、平舆县、遂平县、西平县)

吕梁市(孝义市、柳林县、交城县、交口县、中阳县、文水县、岚县、离石区、汾阳市、临县、兴县、方山县、石楼县)

汉中市(洋县、西乡县、南郑区、镇巴县、城固县、佛坪县、勉县、汉台区、留坝县、略阳县、宁强县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、西丰县、开原市、清河区、银州区、铁岭县)

孝感市(大悟县、安陆市、应城市、汉川市、云梦县、孝南区、孝昌县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、广河县、和政县)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、尼木县、城关区、林周县、当雄县、曲水县)

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廊坊市(文安县、广阳区、香河县、大城县、三河市、固安县、永清县、霸州市、大厂回族自治县、安次区)

温州市(瑞安市、鹿城区、龙湾区、乐清市、苍南县、泰顺县、瓯海区、平阳县、文成县、永嘉县、龙港市、洞头区)

汕头市(澄海区、金平区、潮南区、南澳县、潮阳区、濠江区、龙湖区)

金华市(东阳市、浦江县、义乌市、磐安县、永康市、武义县、金东区、婺城区、兰溪市)  五指山市(澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、定安县、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、临高县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

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辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)达州市(开江县、万源市、达川区、通川区、宣汉县、大竹县、渠县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)  连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区、灌南县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

日喀则市(亚东县、拉孜县、康马县、仁布县、萨嘎县、江孜县、萨迦县、桑珠孜区、聂拉木县、定结县、昂仁县、岗巴县、吉隆县、定日县、仲巴县、谢通门县、南木林县、白朗县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

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潍坊市(坊子区、诸城市、昌乐县、青州市、寒亭区、寿光市、安丘市、高密市、奎文区、临朐县、潍城区、昌邑市)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、青河县、哈巴河县)

焦作市(武陟县、孟州市、博爱县、解放区、马村区、温县、中站区、山阳区、修武县、沁阳市)

天津市(滨海新区、河北区、蓟州区、静海区、和平区、武清区、津南区、宁河区、西青区、河西区、河东区、宝坻区、东丽区、南开区、红桥区、北辰区)

平顶山市(汝州市、郏县、卫东区、湛河区、鲁山县、叶县、宝丰县、新华区、石龙区、舞钢市)

澳门特别行政区

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县)

赣州市(信丰县、上犹县、于都县、寻乌县、赣县区、大余县、瑞金市、石城县、章贡区、全南县、宁都县、崇义县、安远县、会昌县、兴国县、龙南市、定南县、南康区)

广元市(苍溪县、青川县、昭化区、朝天区、剑阁县、利州区、旺苍县)

重庆市(忠县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、黔江区、大渡口区、云阳县、荣昌区、武隆区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、永川区、城口县、开州区、巫溪县、巫山县、綦江区、渝北区、潼南区、九龙坡区、垫江县、铜梁区、江津区、万州区、南岸区、渝中区、北碚区、涪陵区、南川区、沙坪坝区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、江北区、合川区、大足区、梁平区、璧山区、丰都县)

阿里地区(普兰县、日土县、改则县、札达县、革吉县、噶尔县、措勤县)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。