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北京市(延庆区、朝阳区、门头沟区、东城区、石景山区、平谷区、房山区、大兴区、通州区、密云区、西城区、海淀区、丰台区、昌平区、怀柔区、顺义区)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、伊宁县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍城县、特克斯县)
渭南市(蒲城县、澄城县、白水县、富平县、华阴市、华州区、韩城市、潼关县、合阳县、临渭区、大荔县) 巴彦淖尔市(五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗)
赤峰市(宁城县、元宝山区、松山区、喀喇沁旗、巴林右旗、林西县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、翁牛特旗、克什克腾旗)
廊坊市(香河县、大厂回族自治县、固安县、文安县、霸州市、三河市、安次区、广阳区、大城县、永清县)
新乡市(长垣市、卫滨区、凤泉区、新乡县、辉县市、牧野区、红旗区、原阳县、延津县、封丘县、卫辉市、获嘉县)
宁波市(宁海县、慈溪市、鄞州区、镇海区、象山县、海曙区、北仑区、余姚市、奉化区、江北区) 濮阳市(濮阳县、范县、台前县、南乐县、清丰县、华龙区)
阜新市(细河区、新邱区、清河门区、太平区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县)
枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区、滕州市、市中区)
长治市(平顺县、沁源县、沁县、长子县、潞城区、襄垣县、屯留区、潞州区、黎城县、上党区、壶关县、武乡县)
绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、龙山县、吉首市、古丈县、泸溪县、凤凰县、保靖县)
通化市(梅河口市、集安市、柳河县、辉南县、通化县、二道江区、东昌区)
太原市(古交市、迎泽区、阳曲县、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、小店区、清徐县)
许昌市(禹州市、魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市)
金昌市(金川区、永昌县)
日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)
松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)
抚州市(黎川县、资溪县、东乡区、乐安县、南城县、宜黄县、临川区、广昌县、南丰县、金溪县、崇仁县)
阳泉市(矿区、城区、平定县、盂县、郊区)
上海市(宝山区、虹口区、奉贤区、普陀区、长宁区、金山区、徐汇区、浦东新区、静安区、闵行区、嘉定区、松江区、杨浦区、崇明区、黄浦区、青浦区)
攀枝花市(西区、东区、米易县、盐边县、仁和区)
六安市(霍山县、霍邱县、舒城县、金安区、金寨县、裕安区、叶集区)
三门峡市(陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区)
林芝市(墨脱县、波密县、朗县、工布江达县、察隅县、巴宜区、米林市)
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崇左市(天等县、扶绥县、江州区、凭祥市、宁明县、大新县、龙州县)
安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)
乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、市中区、犍为县、马边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、峨眉山市)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、元阳县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、红河县、弥勒市、个旧市、建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县) 常德市(鼎城区、武陵区、澧县、津市市、汉寿县、临澧县、桃源县、石门县、安乡县)
衢州市(常山县、开化县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县)
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大庆市(龙凤区、大同区、林甸县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)天水市(清水县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县)
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广西壮族自治区
扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市、江都区)
邢台市(新河县、内丘县、信都区、临城县、襄都区、巨鹿县、沙河市、隆尧县、南宫市、柏乡县、南和区、广宗县、任泽区、威县、清河县、宁晋县、平乡县、临西县)阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)
滁州市(凤阳县、天长市、明光市、全椒县、南谯区、琅琊区、定远县、来安县)
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河源市(紫金县、东源县、源城区、和平县、龙川县、连平县)
自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、大安区)
贵阳市(云岩区、观山湖区、清镇市、南明区、白云区、乌当区、花溪区、开阳县、息烽县、修文县)
塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市)
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伊春市(嘉荫县、丰林县、汤旺县、友好区、大箐山县、金林区、南岔县、乌翠区、伊美区、铁力市)
萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、敦化市、图们市、汪清县、安图县、延吉市、龙井市)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
蚌埠市(怀远县、固镇县、淮上区、蚌山区、禹会区、龙子湖区、五河县)
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双鸭山市(友谊县、集贤县、宝山区、尖山区、宝清县、四方台区、岭东区、饶河县)
本报记者 吴晓璐
4月18日召开的国务院常务会议(以下简称“国常会”)提出,要持续稳定股市。
从去年9月份以来,高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”,股市稳定,不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心,为科技创新、产业转型升级提供资金支持,还可以通过股市“财富效应”促进消费,助力扩内需。此外,在全球股市波动加剧的背景下,我国股市稳定,还将吸引全球避险资金。
政策工具向常态化治理演进
去年9月份召开的中共中央政治局会议提出,要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议,以及今年的《政府工作报告》均提出,“稳住楼市股市”。
自去年9月份以来,为了稳住股市,多部门出台举措,打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地,入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效,中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作,金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面,据Wind资讯数据统计,截至4月20日,494家上市公司累计披露523单回购增持贷款,贷款金额上限合计1065.79亿元。
4月初,全球股市波动加剧,中央汇金投资有限责任公司(以下简称“中央汇金”)出手增持ETF,并明确类“平准基金”定位,央行等多部门表态,多家央企真金白银护盘,A股韧性凸显。
在此背景下,此次国常会提出,“要持续稳定股市,持续推动房地产市场平稳健康发展”,进一步凸显稳股市对经济的重要意义。
“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下,国常会再度强调‘要持续稳定股市’,既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措,更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示,从经济意义看,稳定股市是多重目标的协同:首先,通过财富效应提振居民消费意愿,促进内需循环;其次,引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集,推动产业结构升级;最后,在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下,以稳定的资本市场吸引全球避险资金,强化中国作为全球资金“避风港”的定位。
“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中,已经多次提及防范外部冲击。同时,稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示,一方面,股市是经济的“晴雨表”,稳定股票市场有利于提振信心;另一方面,当前稳增长政策对相关需求形成支撑,尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入,从而带动消费“水涨船高”,将成为消费可持续发展之路,稳定股市,有利于拓宽居民财产性收入渠道。
另外,国常会提出,“相关举措一旦推出,要直达企业和群众,提高落地效率,确保实施效果。”在章俊看来,政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求,强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性,标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。
进一步完善稳市机制
章俊表示,推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”,包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升,以及央企市值管理与分红回购的常态化。
从公开信息来看,险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日,第二批保险资金长期股票投资试点(以下简称“试点”)迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前,第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地,加上第二批试点额度1120亿元,试点规模累计达到1620亿元。另外,获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外,第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。
长周期考核制度即将出台,有助于加大资金的中长期投资力度。据悉,财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作,将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外,证监会将推出公募基金改革方案,进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。
“后续,中长期资金的考核机制有待细化落地,打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示,同时,监管部门可能将进一步完善稳市机制,如优化类“平准基金”的运作机制,提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外,持续提高上市公司质量和回报股东力度,让投资者形成稳定回报预期,加强交易监管,严惩违规行为,推动市场稳健运行。
章俊表示,预计增量政策将聚焦三方面,首先,完善资本市场基础制度,包括优化退市机制、加速劣质企业出清,强化对控股股东减持的穿透式监管,以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资;其次,丰富政策工具箱,如推动类“平准基金”转向常态化运作,并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求;最后,强化内外市场协同,包括深化跨境审计监管合作,以及扩大衍生品监测范围,以防控高频量化策略的顺周期风险。
中国资产重估逻辑未变
从基本面来看,今年一季度我国经济超预期,实现“开门红”,为A股提供支撑。据国家统计局数据,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%。
另外,上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计,截至4月20日记者发稿,有309家上市公司披露2025年一季报,其中,208家公司营业收入同比增长,占比67.31%;192家公司归母净利润同比增长,占比62.14%。其中,电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。
中央汇金等“国家队”增持托底,市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加,全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计,截至4月20日,全部ETF达到40147.98亿元,其中股票型ETF为29528.00亿元。
章俊认为,A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看,市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期,将为市场提供“下有底”的支撑。
从中长期视角看,中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确,人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线,叠加企业盈利增速触底回升,科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看,目前,A股主要指数估值仍存在上升空间,叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期,中长期增量资金潜力可期。
贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示,在当前背景下,中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后,宏观政策更加灵活有力,监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来,中国政策思路出现了很多积极的变化,如消费方面,在以旧换新的基础上更加重视收入增长,更加重视财富效应等;在科技发展方面更加尊重企业主体,提高投资容错空间。
金价在亚洲市场早盘上涨,受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%,报每盎司3,347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示,贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。
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