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嘉兴市(海盐县、平湖市、秀洲区、桐乡市、海宁市、南湖区、嘉善县)

梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、长洲区、岑溪市、苍梧县、龙圩区)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)  贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)

长治市(沁源县、武乡县、潞州区、长子县、黎城县、潞城区、沁县、平顺县、屯留区、壶关县、襄垣县、上党区)

邯郸市(大名县、成安县、馆陶县、广平县、魏县、肥乡区、丛台区、复兴区、曲周县、临漳县、邯山区、鸡泽县、涉县、永年区、武安市、邱县、磁县、峰峰矿区)

大同市(广灵县、平城区、浑源县、新荣区、云州区、云冈区、天镇县、左云县、阳高县、灵丘县)

扬州市(江都区、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市)  呼伦贝尔市(海拉尔区、扎赉诺尔区、满洲里市、额尔古纳市、阿荣旗、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、陈巴尔虎旗)

黄冈市(英山县、黄梅县、蕲春县、罗田县、黄州区、团风县、武穴市、浠水县、红安县、麻城市)

榆林市(子洲县、榆阳区、清涧县、定边县、米脂县、绥德县、吴堡县、靖边县、佳县、神木市、府谷县、横山区)

东莞市

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、恩施市、巴东县、建始县、利川市、咸丰县、宣恩县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、融安县、柳城县、柳北区、柳江区、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、裕民县)

保定市(定州市、定兴县、安新县、涞水县、莲池区、高阳县、满城区、清苑区、徐水区、曲阳县、易县、顺平县、阜平县、雄县、竞秀区、安国市、望都县、高碑店市、蠡县、唐县、容城县、涞源县、博野县、涿州市)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

吉安市(遂川县、吉水县、泰和县、井冈山市、万安县、吉安县、永丰县、安福县、青原区、吉州区、峡江县、新干县、永新县)

阜新市(太平区、新邱区、清河门区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

周口市(西华县、淮阳区、鹿邑县、沈丘县、太康县、扶沟县、郸城县、商水县、项城市、川汇区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黄平县、黎平县、台江县、凯里市、锦屏县、剑河县、镇远县、施秉县、雷山县、榕江县、从江县、岑巩县、丹寨县、天柱县、三穗县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、南山区、工农区、萝北县、兴安区、向阳区、东山区)

南充市(西充县、仪陇县、蓬安县、高坪区、阆中市、顺庆区、南部县、营山县、嘉陵区)

山南市(曲松县、乃东区、洛扎县、错那市、措美县、扎囊县、浪卡子县、加查县、隆子县、琼结县、桑日县、贡嘎县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县)

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呼和浩特市(托克托县、回民区、玉泉区、武川县、清水河县、新城区、和林格尔县、赛罕区、土默特左旗)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、北镇市、太和区、义县、古塔区)

湛江市(廉江市、坡头区、赤坎区、雷州市、徐闻县、霞山区、麻章区、遂溪县、吴川市)

广州市(黄埔区、天河区、荔湾区、增城区、花都区、从化区、南沙区、越秀区、番禺区、白云区、海珠区)  白山市(临江市、抚松县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

鸡西市(麻山区、城子河区、梨树区、鸡东县、滴道区、鸡冠区、恒山区、虎林市、密山市)

新乡市(长垣市、凤泉区、牧野区、延津县、新乡县、原阳县、卫辉市、红旗区、辉县市、获嘉县、封丘县、卫滨区)

宝鸡市(陇县、渭滨区、陈仓区、岐山县、扶风县、千阳县、金台区、麟游县、凤县、凤翔区、眉县、太白县)荆州市(荆州区、石首市、监利市、江陵县、沙市区、公安县、洪湖市、松滋市)

河池市(天峨县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区)  泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、兴化市、高港区、靖江市)

曲靖市(富源县、沾益区、宣威市、陆良县、师宗县、麒麟区、会泽县、罗平县、马龙区)

玉林市(陆川县、博白县、玉州区、北流市、容县、兴业县、福绵区)

广元市(剑阁县、苍溪县、旺苍县、青川县、利州区、昭化区、朝天区)眉山市(丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县、彭山区、洪雅县)

三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

忻州市(五台县、原平市、静乐县、偏关县、保德县、宁武县、忻府区、河曲县、神池县、定襄县、五寨县、繁峙县、代县、岢岚县)

凉山彝族自治州(喜德县、甘洛县、昭觉县、西昌市、冕宁县、雷波县、德昌县、木里藏族自治县、美姑县、越西县、会理市、金阳县、会东县、盐源县、宁南县、普格县、布拖县)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、隆回县、邵东市、双清区、新邵县、大祥区、武冈市、新宁县、绥宁县、洞口县)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)

上饶市(铅山县、弋阳县、婺源县、广信区、广丰区、万年县、鄱阳县、德兴市、余干县、玉山县、横峰县、信州区)

唐山市(遵化市、迁西县、曹妃甸区、滦南县、开平区、玉田县、丰润区、迁安市、丰南区、古冶区、滦州市、乐亭县、路南区、路北区)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、雨山区、当涂县、博望区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、龙山县、永顺县、泸溪县、古丈县)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、顺德区、三水区)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、姚安县、大姚县、元谋县、楚雄市、武定县、禄丰市、南华县、永仁县)

北京市(昌平区、怀柔区、丰台区、通州区、海淀区、平谷区、大兴区、房山区、顺义区、门头沟区、石景山区、延庆区、西城区、密云区、朝阳区、东城区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、山海关区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区)

开封市(杞县、通许县、尉氏县、兰考县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、祥符区、禹王台区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。