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鹤岗市(东山区、向阳区、工农区、南山区、兴安区、兴山区、绥滨县、萝北县)

苏州市(相城区、吴中区、吴江区、虎丘区、太仓市、张家港市、昆山市、常熟市、姑苏区)

大庆市(让胡路区、大同区、肇源县、萨尔图区、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、应县、山阴县、朔城区)  南宁市(上林县、西乡塘区、横州市、青秀区、马山县、武鸣区、隆安县、良庆区、邕宁区、江南区、兴宁区、宾阳县)

丽水市(庆元县、龙泉市、遂昌县、云和县、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、莲都区)

中山市

白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区)

甘孜藏族自治州(乡城县、德格县、道孚县、巴塘县、雅江县、丹巴县、炉霍县、石渠县、理塘县、稻城县、康定市、九龙县、新龙县、得荣县、泸定县、甘孜县、白玉县、色达县)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

吉林市(船营区、磐石市、蛟河市、龙潭区、永吉县、昌邑区、舒兰市、丰满区、桦甸市)

贺州市(八步区、钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

齐齐哈尔市(讷河市、克东县、富裕县、泰来县、富拉尔基区、龙江县、甘南县、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、依安县、克山县、碾子山区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、建华区)

黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、徽州区、黟县、祁门县、黄山区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、剑川县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、宾川县、弥渡县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

太原市(晋源区、清徐县、杏花岭区、小店区、尖草坪区、迎泽区、娄烦县、古交市、阳曲县、万柏林区)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)

济源市

晋中市(和顺县、太谷区、榆次区、祁县、介休市、左权县、灵石县、平遥县、榆社县、寿阳县、昔阳县)

郴州市(临武县、桂东县、北湖区、嘉禾县、宜章县、永兴县、资兴市、苏仙区、桂阳县、汝城县、安仁县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区、桐乡市)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、卓尼县、迭部县、玛曲县、舟曲县、临潭县、夏河县)

济南市(长清区、章丘区、历城区、平阴县、历下区、天桥区、商河县、钢城区、济阳区、市中区、莱芜区、槐荫区)

长沙市(芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、浏阳市、雨花区、长沙县、岳麓区、望城区)

贵港市(覃塘区、平南县、港北区、桂平市、港南区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区、新吴区、宜兴市)

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遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、始兴县、浈江区、武江区、乐昌市、南雄市、翁源县、仁化县、新丰县)

西藏自治区

襄阳市(樊城区、南漳县、谷城县、枣阳市、襄州区、老河口市、襄城区、宜城市、保康县)  那曲市(双湖县、尼玛县、比如县、申扎县、聂荣县、索县、色尼区、班戈县、嘉黎县、安多县、巴青县)

拉萨市(曲水县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、城关区、墨竹工卡县、尼木县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

南充市(顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、南部县、高坪区)金华市(金东区、永康市、兰溪市、武义县、磐安县、义乌市、婺城区、浦江县、东阳市)

林芝市(墨脱县、米林市、工布江达县、波密县、朗县、察隅县、巴宜区)  云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

湛江市(麻章区、遂溪县、廉江市、赤坎区、徐闻县、吴川市、霞山区、坡头区、雷州市)

绥化市(安达市、北林区、肇东市、庆安县、青冈县、绥棱县、兰西县、明水县、海伦市、望奎县)

达州市(渠县、万源市、达川区、大竹县、宣汉县、通川区、开江县)大同市(灵丘县、左云县、新荣区、云州区、平城区、浑源县、天镇县、广灵县、云冈区、阳高县)

安庆市(迎江区、宿松县、桐城市、岳西县、潜山市、望江县、怀宁县、太湖县、大观区、宜秀区)

漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区)

朝阳市(朝阳县、北票市、龙城区、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、天山区)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县、班玛县)

忻州市(偏关县、静乐县、保德县、宁武县、繁峙县、河曲县、岢岚县、原平市、忻府区、五台县、五寨县、定襄县、代县、神池县)

毕节市(七星关区、大方县、织金县、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市)

汉中市(镇巴县、宁强县、南郑区、勉县、留坝县、略阳县、西乡县、佛坪县、洋县、城固县、汉台区)

深圳市(福田区、龙岗区、光明区、坪山区、罗湖区、盐田区、宝安区、南山区、龙华区)

佛山市(顺德区、南海区、三水区、禅城区、高明区)

佳木斯市(抚远市、郊区、向阳区、同江市、桦川县、前进区、富锦市、东风区、桦南县、汤原县)

唐山市(迁安市、玉田县、遵化市、丰南区、路南区、丰润区、路北区、滦南县、乐亭县、迁西县、开平区、滦州市、曹妃甸区、古冶区)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、九原区、东河区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区)

怀化市(沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、辰溪县、中方县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

德州市(德城区、禹城市、临邑县、武城县、庆云县、宁津县、乐陵市、夏津县、齐河县、平原县、陵城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。