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常州市(新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、东兴区、威远县)

和田地区(民丰县、洛浦县、策勒县、于田县、和田市、皮山县、墨玉县、和田县)

运城市(新绛县、临猗县、闻喜县、垣曲县、万荣县、夏县、平陆县、永济市、绛县、稷山县、芮城县、河津市、盐湖区)  巴中市(南江县、通江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

长治市(沁源县、襄垣县、屯留区、潞城区、平顺县、黎城县、沁县、武乡县、上党区、长子县、潞州区、壶关县)

新余市(渝水区、分宜县)  梧州市(龙圩区、苍梧县、藤县、长洲区、岑溪市、万秀区、蒙山县)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

淮安市(清江浦区、涟水县、淮安区、金湖县、淮阴区、盱眙县、洪泽区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)

喀什地区(叶城县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、伽师县、喀什市、疏附县、泽普县、莎车县、巴楚县、英吉沙县、疏勒县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、西畴县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、文山市、马关县)

韶关市(始兴县、仁化县、浈江区、乐昌市、曲江区、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区)

南京市(雨花台区、高淳区、玄武区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、六合区、栖霞区、江宁区、浦口区、溧水区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

双鸭山市(尖山区、岭东区、宝清县、四方台区、集贤县、宝山区、饶河县、友谊县)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

汉中市(洋县、佛坪县、略阳县、西乡县、留坝县、镇巴县、汉台区、城固县、南郑区、勉县、宁强县)

玉林市(福绵区、容县、玉州区、兴业县、博白县、北流市、陆川县)

酒泉市(玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、红河县、弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、元阳县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、个旧市、屏边苗族自治县、绿春县)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

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晋中市(左权县、祁县、榆社县、和顺县、介休市、灵石县、寿阳县、太谷区、榆次区、昔阳县、平遥县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛沁县、玛多县、甘德县)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳北区、柳南区、柳江区、鹿寨县、柳城县)

南充市(南部县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县、阆中市、仪陇县、西充县、营山县)  荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

石家庄市(深泽县、藁城区、新乐市、井陉矿区、元氏县、新华区、高邑县、辛集市、栾城区、晋州市、桥西区、灵寿县、平山县、井陉县、鹿泉区、长安区、裕华区、正定县、行唐县、无极县、赞皇县、赵县)

毕节市(赫章县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、纳雍县、大方县)宜宾市(珙县、兴文县、叙州区、筠连县、长宁县、屏山县、翠屏区、江安县、高县、南溪区)

衢州市(江山市、开化县、衢江区、常山县、龙游县、柯城区)  安阳市(林州市、北关区、汤阴县、殷都区、滑县、安阳县、龙安区、文峰区、内黄县)

孝感市(云梦县、孝昌县、汉川市、安陆市、应城市、孝南区、大悟县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区)阿克苏地区(新和县、乌什县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、库车市、拜城县、阿瓦提县、沙雅县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、马尔康市、金川县、理县、黑水县、阿坝县、若尔盖县、小金县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、松潘县、茂县)

山南市(加查县、琼结县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、乃东区、浪卡子县、错那市、措美县、桑日县、扎囊县、曲松县)

保定市(顺平县、涞源县、竞秀区、涿州市、定州市、定兴县、涞水县、望都县、容城县、徐水区、高阳县、莲池区、安国市、蠡县、曲阳县、唐县、高碑店市、博野县、阜平县、清苑区、安新县、易县、满城区、雄县)

中山市

黄石市(黄石港区、下陆区、铁山区、西塞山区、阳新县、大冶市)

肇庆市(广宁县、端州区、高要区、四会市、鼎湖区、封开县、德庆县、怀集县)

临汾市(霍州市、洪洞县、吉县、大宁县、侯马市、翼城县、汾西县、尧都区、蒲县、曲沃县、安泽县、浮山县、永和县、隰县、乡宁县、襄汾县、古县)

深圳市(福田区、南山区、盐田区、坪山区、龙华区、罗湖区、龙岗区、宝安区、光明区)

乐山市(井研县、犍为县、沙湾区、沐川县、峨眉山市、市中区、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县)

阜新市(太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、新邱区、细河区)

青岛市(莱西市、市南区、黄岛区、平度市、即墨区、市北区、胶州市、城阳区、李沧区、崂山区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、特克斯县、奎屯市、尼勒克县、巩留县、新源县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)

朝阳市(北票市、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、建平县)

渭南市(富平县、澄城县、潼关县、大荔县、华州区、蒲城县、华阴市、临渭区、白水县、合阳县、韩城市)

南昌市(新建区、青山湖区、安义县、青云谱区、东湖区、进贤县、西湖区、南昌县、红谷滩区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。