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新疆维吾尔自治区

郑州市(中原区、管城回族区、二七区、惠济区、中牟县、上街区、登封市、金水区、巩义市、新密市、新郑市、荥阳市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

朔州市(平鲁区、应县、右玉县、怀仁市、山阴县、朔城区)  红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、蒙自市、个旧市、弥勒市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、绿春县)

承德市(双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区)

龙岩市(武平县、上杭县、连城县、新罗区、永定区、漳平市、长汀县)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、绥中县、龙港区、兴城市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、长顺县、荔波县、惠水县、都匀市、独山县、三都水族自治县、罗甸县、贵定县、龙里县、瓮安县)  贵阳市(白云区、南明区、云岩区、乌当区、花溪区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县、息烽县)

阿里地区(改则县、日土县、普兰县、札达县、噶尔县、措勤县、革吉县)

石河子市(昆玉市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市、铁门关市、双河市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、白杨市)

山南市(扎囊县、桑日县、洛扎县、隆子县、乃东区、浪卡子县、措美县、错那市、琼结县、贡嘎县、加查县、曲松县)

泸州市(纳溪区、叙永县、江阳区、合江县、古蔺县、泸县、龙马潭区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市)

张家口市(万全区、桥东区、宣化区、康保县、阳原县、蔚县、怀安县、怀来县、桥西区、涿鹿县、张北县、尚义县、崇礼区、沽源县、赤城县、下花园区)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)

赤峰市(巴林左旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、松山区、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、红山区)

玉溪市(红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

宁夏回族自治区

黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、黟县、徽州区、休宁县、祁门县)

淮南市(寿县、谢家集区、大通区、八公山区、凤台县、田家庵区、潘集区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、德江县、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、碧江区)

信阳市(平桥区、固始县、商城县、息县、新县、潢川县、光山县、浉河区、罗山县、淮滨县)

河源市(和平县、连平县、紫金县、龙川县、东源县、源城区)

漳州市(龙海区、平和县、诏安县、芗城区、南靖县、长泰区、云霄县、东山县、华安县、龙文区、漳浦县)

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烟台市(牟平区、招远市、栖霞市、芝罘区、福山区、莱山区、海阳市、莱阳市、莱州市、龙口市、蓬莱区)

哈尔滨市(双城区、道里区、阿城区、呼兰区、五常市、巴彦县、木兰县、延寿县、尚志市、道外区、方正县、香坊区、松北区、南岗区、平房区、宾县、依兰县、通河县)

绥化市(明水县、安达市、绥棱县、庆安县、青冈县、北林区、兰西县、望奎县、肇东市、海伦市)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县)  吉林市(舒兰市、永吉县、龙潭区、丰满区、磐石市、昌邑区、蛟河市、桦甸市、船营区)

和田地区(于田县、民丰县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田市、和田县、洛浦县)

武汉市(武昌区、东西湖区、青山区、黄陂区、江夏区、新洲区、蔡甸区、江汉区、洪山区、汉南区、汉阳区、硚口区、江岸区)

沈阳市(沈河区、沈北新区、大东区、和平区、浑南区、法库县、铁西区、苏家屯区、皇姑区、于洪区、辽中区、新民市、康平县)上海市(浦东新区、杨浦区、青浦区、崇明区、嘉定区、徐汇区、黄浦区、虹口区、松江区、金山区、宝山区、普陀区、闵行区、长宁区、静安区、奉贤区)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)  六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

儋州市

林芝市(朗县、波密县、工布江达县、墨脱县、米林市、察隅县、巴宜区)

大同市(云州区、广灵县、天镇县、浑源县、灵丘县、平城区、左云县、阳高县、云冈区、新荣区)大庆市(肇源县、萨尔图区、林甸县、大同区、红岗区、龙凤区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县)

赣州市(崇义县、章贡区、定南县、宁都县、寻乌县、会昌县、南康区、石城县、赣县区、全南县、上犹县、于都县、龙南市、信丰县、大余县、安远县、瑞金市、兴国县)

三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、渑池县、湖滨区)

临沂市(蒙阴县、沂水县、平邑县、罗庄区、兰山区、沂南县、费县、莒南县、临沭县、兰陵县、河东区、郯城县)

定西市(陇西县、岷县、漳县、渭源县、安定区、通渭县、临洮县)

晋城市(沁水县、城区、阳城县、泽州县、陵川县、高平市)

南通市(海门区、如皋市、如东县、崇川区、启东市、通州区、海安市)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、渠县、开江县、大竹县、达川区)

商洛市(丹凤县、洛南县、商南县、商州区、镇安县、柞水县、山阳县)

佳木斯市(同江市、前进区、桦川县、汤原县、桦南县、抚远市、东风区、向阳区、郊区、富锦市)

金华市(婺城区、永康市、东阳市、浦江县、武义县、兰溪市、金东区、磐安县、义乌市)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

菏泽市(单县、东明县、曹县、郓城县、成武县、鄄城县、牡丹区、定陶区、巨野县)

泉州市(泉港区、丰泽区、德化县、永春县、南安市、金门县、晋江市、洛江区、惠安县、安溪县、石狮市、鲤城区)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、迭部县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区)

苏州市(太仓市、虎丘区、姑苏区、昆山市、吴江区、常熟市、相城区、吴中区、张家港市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。