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孝感市(大悟县、孝南区、孝昌县、安陆市、应城市、汉川市、云梦县)

德阳市(广汉市、什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市)

河源市(连平县、龙川县、东源县、和平县、紫金县、源城区)

龙岩市(上杭县、新罗区、武平县、长汀县、永定区、连城县、漳平市)  广州市(白云区、黄埔区、从化区、南沙区、番禺区、花都区、越秀区、荔湾区、增城区、海珠区、天河区)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市)

滨州市(博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、滨城区、邹平市、惠民县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)株洲市(炎陵县、渌口区、石峰区、茶陵县、攸县、醴陵市、天元区、荷塘区、芦淞区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  淮安市(金湖县、淮安区、清江浦区、涟水县、淮阴区、盱眙县、洪泽区)

伊春市(铁力市、嘉荫县、友好区、乌翠区、丰林县、大箐山县、南岔县、伊美区、金林区、汤旺县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县)

烟台市(蓬莱区、牟平区、莱山区、莱阳市、莱州市、栖霞市、福山区、龙口市、海阳市、芝罘区、招远市)

营口市(盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)

襄阳市(老河口市、南漳县、襄州区、保康县、樊城区、谷城县、枣阳市、襄城区、宜城市)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、广德市、泾县、旌德县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、通山县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县)

苏州市(昆山市、吴江区、常熟市、吴中区、相城区、虎丘区、太仓市、张家港市、姑苏区)

长春市(农安县、绿园区、二道区、朝阳区、公主岭市、双阳区、榆树市、宽城区、九台区、南关区、德惠市)

昭通市(永善县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、大关县、巧家县、昭阳区、威信县、绥江县、水富市、盐津县)

衡水市(枣强县、景县、故城县、饶阳县、深州市、桃城区、安平县、阜城县、冀州区、武邑县、武强县)

牡丹江市(海林市、东宁市、绥芬河市、宁安市、穆棱市、西安区、阳明区、爱民区、东安区、林口县)

日喀则市(江孜县、桑珠孜区、昂仁县、拉孜县、白朗县、康马县、定日县、定结县、南木林县、萨迦县、聂拉木县、岗巴县、谢通门县、仲巴县、亚东县、萨嘎县、吉隆县、仁布县)

镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、京口区、扬中市、句容市)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、叶县、湛河区、郏县、鲁山县、新华区、卫东区、汝州市、石龙区)

南通市(如东县、海门区、崇川区、通州区、海安市、如皋市、启东市)

马鞍山市(博望区、含山县、当涂县、雨山区、和县、花山区)

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南宁市(兴宁区、江南区、上林县、横州市、邕宁区、青秀区、良庆区、隆安县、武鸣区、马山县、宾阳县、西乡塘区)

西宁市(城西区、湟源县、城东区、城北区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县)

澳门特别行政区

赤峰市(巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、松山区、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、贞丰县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市、安龙县)

湛江市(徐闻县、雷州市、霞山区、遂溪县、赤坎区、坡头区、吴川市、麻章区、廉江市)

泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、靖江市、高港区、泰兴市)

上海市(嘉定区、黄浦区、闵行区、金山区、浦东新区、宝山区、虹口区、徐汇区、长宁区、松江区、杨浦区、青浦区、静安区、崇明区、普陀区、奉贤区)太原市(杏花岭区、娄烦县、清徐县、小店区、迎泽区、古交市、万柏林区、阳曲县、晋源区、尖草坪区)

桂林市(平乐县、阳朔县、七星区、全州县、象山区、秀峰区、灵川县、荔浦市、龙胜各族自治县、叠彩区、雁山区、资源县、永福县、兴安县、灌阳县、临桂区、恭城瑶族自治县)  威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

晋中市(太谷区、榆次区、祁县、榆社县、昔阳县、介休市、寿阳县、和顺县、左权县、平遥县、灵石县)

周口市(鹿邑县、淮阳区、川汇区、沈丘县、郸城县、西华县、商水县、项城市、扶沟县、太康县)

广元市(青川县、剑阁县、昭化区、朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县)大理白族自治州(云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县、宾川县、弥渡县、鹤庆县、祥云县、南涧彝族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县)

泸州市(龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区)

济宁市(曲阜市、鱼台县、任城区、邹城市、兖州区、汶上县、泗水县、嘉祥县、梁山县、微山县、金乡县)

徐州市(邳州市、云龙区、泉山区、贾汪区、铜山区、沛县、丰县、新沂市、睢宁县、鼓楼区)

定西市(渭源县、漳县、通渭县、安定区、岷县、临洮县、陇西县)

沈阳市(皇姑区、沈河区、于洪区、新民市、康平县、苏家屯区、和平区、沈北新区、辽中区、大东区、铁西区、浑南区、法库县)

内蒙古自治区

宜宾市(江安县、高县、翠屏区、屏山县、叙州区、南溪区、兴文县、筠连县、长宁县、珙县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

宁夏回族自治区

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、同德县、贵德县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、迭部县、卓尼县、夏河县、玛曲县、临潭县、舟曲县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、伊宁县、特克斯县、霍城县)

南京市(江宁区、高淳区、雨花台区、栖霞区、玄武区、浦口区、溧水区、建邺区、秦淮区、鼓楼区、六合区)

吕梁市(中阳县、交口县、柳林县、兴县、汾阳市、孝义市、临县、石楼县、离石区、交城县、文水县、方山县、岚县)

昌都市(江达县、洛隆县、卡若区、左贡县、丁青县、芒康县、边坝县、贡觉县、八宿县、察雅县、类乌齐县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。