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黑河市(孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、咸丰县、来凤县、恩施市、巴东县、宣恩县、鹤峰县)

崇左市(大新县、天等县、宁明县、凭祥市、扶绥县、江州区、龙州县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)  宣城市(郎溪县、泾县、旌德县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市)

宜昌市(远安县、当阳市、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、秭归县、猇亭区、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、点军区、兴山县、枝江市)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、朔城区、平鲁区、右玉县)

黄冈市(英山县、麻城市、罗田县、浠水县、团风县、蕲春县、武穴市、黄梅县、黄州区、红安县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区、靖宇县)  塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、沙湾市、塔城市、裕民县)

湛江市(坡头区、雷州市、徐闻县、廉江市、霞山区、麻章区、赤坎区、遂溪县、吴川市)

聊城市(茌平区、莘县、东阿县、冠县、临清市、高唐县、东昌府区、阳谷县)

天津市(武清区、西青区、和平区、东丽区、红桥区、南开区、宝坻区、蓟州区、津南区、河北区、静海区、河东区、北辰区、河西区、宁河区、滨海新区)

南阳市(桐柏县、邓州市、卧龙区、镇平县、社旗县、宛城区、南召县、方城县、新野县、西峡县、唐河县、内乡县、淅川县)

邯郸市(曲周县、邯山区、峰峰矿区、武安市、涉县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、丛台区、大名县、永年区、邱县、成安县、肥乡区、复兴区、磁县、临漳县)

锦州市(凌河区、黑山县、北镇市、凌海市、义县、太和区、古塔区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)

赤峰市(松山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、林西县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区)

柳州市(融安县、柳城县、柳江区、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、柳北区、三江侗族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市、和龙市、延吉市、图们市)

襄阳市(樊城区、老河口市、保康县、襄城区、宜城市、谷城县、枣阳市、南漳县、襄州区)

台州市(温岭市、黄岩区、玉环市、三门县、临海市、椒江区、仙居县、天台县、路桥区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

杭州市(萧山区、临平区、建德市、余杭区、滨江区、拱墅区、富阳区、临安区、上城区、淳安县、钱塘区、西湖区、桐庐县)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

陇南市(成县、西和县、两当县、武都区、康县、礼县、徽县、宕昌县、文县)

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荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、长海县、甘井子区、中山区、西岗区、普兰店区、金州区、庄河市、瓦房店市)

驻马店市(遂平县、新蔡县、驿城区、泌阳县、确山县、汝南县、西平县、正阳县、平舆县、上蔡县)

马鞍山市(当涂县、含山县、雨山区、和县、花山区、博望区)  咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县、嘉鱼县、通山县)

德州市(德城区、禹城市、齐河县、宁津县、夏津县、平原县、武城县、庆云县、陵城区、临邑县、乐陵市)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

河源市(和平县、源城区、东源县、连平县、紫金县、龙川县)新余市(渝水区、分宜县)

永州市(宁远县、道县、蓝山县、江永县、祁阳市、零陵区、双牌县、冷水滩区、江华瑶族自治县、东安县、新田县)  岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、君山区、临湘市、湘阴县、云溪区、华容县、平江县、汨罗市)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

汉中市(留坝县、镇巴县、略阳县、洋县、勉县、南郑区、佛坪县、宁强县、西乡县、城固县、汉台区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)福州市(福清市、鼓楼区、平潭县、闽清县、仓山区、罗源县、闽侯县、连江县、晋安区、台江区、长乐区、马尾区、永泰县)

白城市(通榆县、洮北区、洮南市、大安市、镇赉县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

淮安市(洪泽区、淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)

昆明市(官渡区、富民县、安宁市、石林彝族自治县、东川区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、呈贡区、西山区、盘龙区、宜良县)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

拉萨市(林周县、当雄县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、城关区)

南充市(阆中市、南部县、顺庆区、西充县、营山县、蓬安县、高坪区、仪陇县、嘉陵区)

晋中市(寿阳县、榆社县、和顺县、灵石县、榆次区、太谷区、祁县、昔阳县、介休市、左权县、平遥县)

定西市(漳县、岷县、临洮县、通渭县、陇西县、渭源县、安定区)

梅州市(蕉岭县、梅江区、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、五华县)

常德市(武陵区、汉寿县、鼎城区、津市市、澧县、安乡县、石门县、桃源县、临澧县)

东营市(东营区、垦利区、利津县、河口区、广饶县)

苏州市(昆山市、相城区、虎丘区、姑苏区、太仓市、常熟市、吴中区、张家港市、吴江区)

商洛市(商南县、镇安县、柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、商州区)

澳门特别行政区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。