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伊犁哈萨克自治州(巩留县、昭苏县、特克斯县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县)

鸡西市(梨树区、滴道区、虎林市、恒山区、密山市、城子河区、鸡冠区、麻山区、鸡东县)

日喀则市(仲巴县、岗巴县、亚东县、桑珠孜区、白朗县、拉孜县、谢通门县、昂仁县、定结县、南木林县、江孜县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、仁布县、康马县、萨迦县、吉隆县)

九江市(湖口县、永修县、共青城市、柴桑区、都昌县、彭泽县、德安县、庐山市、修水县、武宁县、濂溪区、瑞昌市、浔阳区)  绵阳市(梓潼县、游仙区、三台县、北川羌族自治县、安州区、平武县、涪城区、盐亭县、江油市)

三沙市(南沙区、西沙区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、宏伟区、辽阳县、白塔区、灯塔市)

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、仪征市、宝应县、邗江区)

龙岩市(永定区、武平县、上杭县、长汀县、漳平市、连城县、新罗区)  洛阳市(洛龙区、嵩县、瀍河回族区、新安县、西工区、偃师区、老城区、栾川县、汝阳县、涧西区、伊川县、宜阳县、孟津区、洛宁县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

赣州市(崇义县、上犹县、大余县、于都县、寻乌县、石城县、安远县、南康区、赣县区、瑞金市、全南县、定南县、宁都县、信丰县、龙南市、兴国县、会昌县、章贡区)

赤峰市(敖汉旗、元宝山区、宁城县、巴林右旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)

儋州市

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区)

崇左市(宁明县、天等县、扶绥县、凭祥市、大新县、江州区、龙州县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

德州市(武城县、齐河县、德城区、禹城市、临邑县、平原县、庆云县、夏津县、宁津县、陵城区、乐陵市)

平顶山市(鲁山县、汝州市、叶县、舞钢市、湛河区、卫东区、新华区、宝丰县、郏县、石龙区)

益阳市(桃江县、安化县、赫山区、资阳区、南县、沅江市)

长治市(平顺县、沁县、沁源县、上党区、武乡县、长子县、潞州区、屯留区、壶关县、襄垣县、潞城区、黎城县)

临汾市(曲沃县、隰县、蒲县、吉县、古县、尧都区、乡宁县、安泽县、永和县、汾西县、侯马市、襄汾县、霍州市、翼城县、洪洞县、大宁县、浮山县)

乐山市(犍为县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、夹江县、沐川县、市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区)

铁岭市(昌图县、西丰县、银州区、开原市、铁岭县、清河区、调兵山市)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、弥渡县、洱源县、祥云县、永平县、大理市、宾川县、巍山彝族回族自治县)

黑河市(北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、嫩江市、五大连池市)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市、新化县)

本溪市(平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区)

丽水市(遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、云和县、龙泉市、缙云县、青田县)

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陇南市(康县、礼县、宕昌县、西和县、文县、成县、两当县、武都区、徽县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县)

上海市(杨浦区、奉贤区、黄浦区、宝山区、普陀区、金山区、松江区、闵行区、浦东新区、嘉定区、徐汇区、长宁区、虹口区、崇明区、青浦区、静安区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)  昭通市(昭阳区、镇雄县、巧家县、绥江县、大关县、永善县、彝良县、威信县、鲁甸县、盐津县、水富市)

咸宁市(通山县、咸安区、通城县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市)

贵阳市(观山湖区、息烽县、修文县、花溪区、开阳县、云岩区、乌当区、清镇市、白云区、南明区)

衡阳市(衡阳县、衡南县、雁峰区、常宁市、蒸湘区、衡东县、石鼓区、衡山县、珠晖区、耒阳市、南岳区、祁东县)抚州市(崇仁县、黎川县、南城县、资溪县、南丰县、乐安县、临川区、金溪县、宜黄县、广昌县、东乡区)

昌都市(左贡县、芒康县、边坝县、八宿县、卡若区、丁青县、察雅县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、江达县)  南京市(雨花台区、玄武区、浦口区、高淳区、溧水区、六合区、秦淮区、江宁区、栖霞区、鼓楼区、建邺区)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

东营市(河口区、垦利区、利津县、广饶县、东营区)朝阳市(北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、龙城区)

遵义市(赤水市、湄潭县、余庆县、播州区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、汇川区、绥阳县、红花岗区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

自贡市(大安区、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)

镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区)

汉中市(洋县、勉县、南郑区、略阳县、西乡县、城固县、宁强县、镇巴县、佛坪县、汉台区、留坝县)

新疆维吾尔自治区

深圳市(福田区、南山区、龙华区、光明区、宝安区、罗湖区、龙岗区、盐田区、坪山区)

雅安市(荥经县、宝兴县、石棉县、名山区、芦山县、汉源县、雨城区、天全县)

福州市(长乐区、晋安区、罗源县、闽清县、平潭县、马尾区、仓山区、台江区、闽侯县、永泰县、鼓楼区、福清市、连江县)

忻州市(繁峙县、宁武县、保德县、代县、原平市、定襄县、偏关县、忻府区、河曲县、五寨县、五台县、静乐县、岢岚县、神池县)

香港特别行政区

永州市(双牌县、蓝山县、宁远县、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、道县、江永县、东安县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。