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吉安市(吉安县、井冈山市、峡江县、吉州区、吉水县、万安县、泰和县、永丰县、安福县、永新县、新干县、青原区、遂川县)

南通市(如东县、海安市、启东市、崇川区、海门区、通州区、如皋市)

西藏自治区  嘉峪关市

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

新乡市(凤泉区、封丘县、卫辉市、牧野区、原阳县、新乡县、长垣市、辉县市、延津县、获嘉县、红旗区、卫滨区)

营口市(站前区、盖州市、西市区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)南阳市(卧龙区、南召县、镇平县、淅川县、邓州市、社旗县、内乡县、方城县、唐河县、宛城区、西峡县、桐柏县、新野县)

百色市(西林县、平果市、乐业县、凌云县、德保县、田阳区、田林县、田东县、隆林各族自治县、那坡县、右江区、靖西市)  上海市(青浦区、杨浦区、普陀区、黄浦区、静安区、崇明区、浦东新区、嘉定区、金山区、宝山区、奉贤区、长宁区、松江区、徐汇区、虹口区、闵行区)

临沂市(郯城县、罗庄区、临沭县、平邑县、费县、莒南县、沂水县、兰山区、沂南县、蒙阴县、兰陵县、河东区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴仁市、兴义市、册亨县、普安县、望谟县、贞丰县)

徐州市(铜山区、睢宁县、贾汪区、沛县、泉山区、云龙区、鼓楼区、丰县、新沂市、邳州市)

济源市

随州市(曾都区、随县、广水市)

柳州市(柳北区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳南区、融安县、柳城县、柳江区、鱼峰区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

贵阳市(南明区、修文县、开阳县、乌当区、清镇市、云岩区、观山湖区、花溪区、白云区、息烽县)

鸡西市(麻山区、滴道区、鸡东县、城子河区、梨树区、鸡冠区、虎林市、恒山区、密山市)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

德州市(德城区、武城县、禹城市、庆云县、平原县、乐陵市、齐河县、宁津县、夏津县、临邑县、陵城区)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区、金坛区)

定西市(陇西县、临洮县、通渭县、漳县、渭源县、岷县、安定区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

忻州市(五台县、神池县、静乐县、代县、五寨县、定襄县、宁武县、偏关县、保德县、繁峙县、岢岚县、原平市、河曲县、忻府区)

林芝市(巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县、朗县、波密县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、都兰县、乌兰县)

延安市(志丹县、黄龙县、安塞区、延川县、富县、黄陵县、子长市、甘泉县、宝塔区、延长县、洛川县、吴起县、宜川县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

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南宁市(宾阳县、兴宁区、西乡塘区、良庆区、武鸣区、青秀区、邕宁区、上林县、隆安县、马山县、江南区、横州市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区)

眉山市(仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区、丹棱县、彭山区)  伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、新源县)

连云港市(灌南县、海州区、东海县、赣榆区、灌云县、连云区)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、新市区、天山区)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市)开封市(通许县、兰考县、龙亭区、鼓楼区、祥符区、尉氏县、杞县、顺河回族区、禹王台区)

镇江市(句容市、京口区、丹徒区、扬中市、润州区、丹阳市)  黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、长顺县、福泉市、惠水县、荔波县、独山县、平塘县、贵定县、瓮安县、龙里县、罗甸县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)

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淮安市(洪泽区、涟水县、淮安区、盱眙县、淮阴区、清江浦区、金湖县)景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

宣城市(郎溪县、泾县、宁国市、绩溪县、广德市、旌德县、宣州区)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、西畴县、丘北县、文山市、麻栗坡县、砚山县、富宁县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区、晋宁区、东川区、安宁市、石林彝族自治县、五华区、嵩明县、西山区、富民县、宜良县、官渡区)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、马边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、犍为县、夹江县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

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宜宾市(高县、叙州区、屏山县、翠屏区、兴文县、南溪区、江安县、珙县、长宁县、筠连县)

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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)

杭州市(拱墅区、临安区、钱塘区、余杭区、上城区、淳安县、建德市、富阳区、临平区、滨江区、桐庐县、西湖区、萧山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图