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通化市(东昌区、柳河县、梅河口市、集安市、通化县、辉南县、二道江区)

渭南市(合阳县、白水县、蒲城县、华州区、临渭区、大荔县、韩城市、富平县、潼关县、华阴市、澄城县)

崇左市(凭祥市、天等县、扶绥县、宁明县、江州区、龙州县、大新县)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)  铁岭市(昌图县、银州区、调兵山市、铁岭县、开原市、西丰县、清河区)

东营市(垦利区、河口区、利津县、东营区、广饶县)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)信阳市(商城县、平桥区、罗山县、浉河区、息县、新县、淮滨县、固始县、光山县、潢川县)

延安市(黄龙县、延长县、洛川县、延川县、宝塔区、甘泉县、宜川县、富县、吴起县、子长市、志丹县、黄陵县、安塞区)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

镇江市(丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区)

菏泽市(单县、曹县、巨野县、成武县、东明县、郓城县、定陶区、鄄城县、牡丹区)

杭州市(建德市、余杭区、钱塘区、萧山区、桐庐县、滨江区、西湖区、上城区、拱墅区、淳安县、临安区、富阳区、临平区)

大理白族自治州(祥云县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、剑川县)

常州市(钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市、天宁区、新北区)

锦州市(太和区、黑山县、凌河区、北镇市、凌海市、义县、古塔区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、靖宇县、抚松县)

来宾市(兴宾区、合山市、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

新余市(分宜县、渝水区)

福州市(马尾区、台江区、永泰县、平潭县、罗源县、闽清县、连江县、福清市、闽侯县、仓山区、鼓楼区、晋安区、长乐区)

佳木斯市(前进区、桦南县、富锦市、东风区、桦川县、汤原县、同江市、郊区、向阳区、抚远市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

厦门市(思明区、集美区、同安区、海沧区、翔安区、湖里区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

深圳市(光明区、盐田区、罗湖区、龙华区、南山区、福田区、龙岗区、坪山区、宝安区)

鞍山市(立山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、千山区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

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黔东南苗族侗族自治州(施秉县、凯里市、镇远县、雷山县、榕江县、丹寨县、三穗县、剑河县、岑巩县、台江县、锦屏县、从江县、麻江县、天柱县、黎平县、黄平县)

宁波市(北仑区、慈溪市、海曙区、宁海县、余姚市、象山县、江北区、奉化区、镇海区、鄞州区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

阳泉市(平定县、城区、盂县、郊区、矿区)  塔城地区(乌苏市、沙湾市、额敏县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

清远市(英德市、清城区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

衡水市(阜城县、枣强县、武邑县、桃城区、深州市、饶阳县、武强县、故城县、景县、冀州区、安平县)

焦作市(修武县、博爱县、沁阳市、马村区、温县、解放区、山阳区、武陟县、中站区、孟州市)达州市(渠县、万源市、宣汉县、通川区、大竹县、达川区、开江县)

和田地区(和田市、和田县、洛浦县、策勒县、皮山县、民丰县、于田县、墨玉县)  南平市(顺昌县、松溪县、邵武市、建瓯市、政和县、延平区、浦城县、光泽县、武夷山市、建阳区)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

岳阳市(君山区、平江县、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、华容县、湘阴县)

广元市(昭化区、利州区、旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县、剑阁县)遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

成都市(武侯区、锦江区、龙泉驿区、新都区、青白江区、新津区、简阳市、崇州市、青羊区、邛崃市、温江区、蒲江县、金牛区、成华区、彭州市、大邑县、双流区、郫都区、都江堰市、金堂县)

忻州市(原平市、岢岚县、静乐县、五寨县、五台县、河曲县、保德县、忻府区、繁峙县、宁武县、神池县、定襄县、代县、偏关县)

宁德市(福安市、周宁县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、古田县、屏南县、寿宁县)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

晋中市(寿阳县、介休市、左权县、榆次区、榆社县、昔阳县、祁县、平遥县、灵石县、和顺县、太谷区)

永州市(江华瑶族自治县、新田县、东安县、蓝山县、双牌县、宁远县、道县、江永县、零陵区、冷水滩区、祁阳市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

日喀则市(仲巴县、谢通门县、江孜县、仁布县、岗巴县、萨嘎县、南木林县、桑珠孜区、亚东县、定日县、聂拉木县、定结县、拉孜县、白朗县、康马县、萨迦县、吉隆县、昂仁县)

济南市(槐荫区、章丘区、历城区、商河县、莱芜区、长清区、历下区、钢城区、平阴县、市中区、济阳区、天桥区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

芜湖市(鸠江区、无为市、湾沚区、繁昌区、南陵县、镜湖区、弋江区)

广安市(前锋区、广安区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市)

邯郸市(广平县、磁县、大名县、复兴区、峰峰矿区、曲周县、成安县、邱县、永年区、鸡泽县、丛台区、肥乡区、魏县、涉县、邯山区、临漳县、馆陶县、武安市)

张掖市(高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)

宜宾市(珙县、筠连县、南溪区、兴文县、长宁县、江安县、翠屏区、屏山县、叙州区、高县)

泸州市(叙永县、泸县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、合江县、纳溪区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成