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维修服务数据分析：对维修服务数据进行深入分析，发现潜在问题，制定改进措施。
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全国服务区域：
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
无锡市(江阴市、新吴区、宜兴市、梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区)
陇南市(文县、礼县、成县、武都区、徽县、康县、两当县、宕昌县、西和县)
宜宾市(筠连县、翠屏区、屏山县、珙县、南溪区、长宁县、高县、叙州区、江安县、兴文县)
长沙市(雨花区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、长沙县、芙蓉区、天心区、望城区、开福区)
阿里地区(日土县、札达县、措勤县、革吉县、改则县、噶尔县、普兰县)
广州市(花都区、南沙区、增城区、黄埔区、天河区、海珠区、从化区、白云区、荔湾区、番禺区、越秀区)
威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)
廊坊市(三河市、霸州市、大厂回族自治县、大城县、安次区、文安县、广阳区、永清县、香河县、固安县)
包头市(昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区、东河区、固阳县、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)
泰州市(兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区)
台州市(温岭市、路桥区、天台县、仙居县、黄岩区、三门县、椒江区、玉环市、临海市)
七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)
绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)
宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)
咸宁市(赤壁市、通山县、崇阳县、咸安区、通城县、嘉鱼县)
汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、泸溪县、永顺县、吉首市、古丈县、保靖县、凤凰县)
运城市(稷山县、临猗县、闻喜县、平陆县、永济市、绛县、新绛县、垣曲县、盐湖区、夏县、万荣县、芮城县、河津市)
抚州市(临川区、南城县、宜黄县、广昌县、乐安县、资溪县、崇仁县、南丰县、黎川县、东乡区、金溪县)
齐齐哈尔市(富裕县、建华区、依安县、拜泉县、碾子山区、龙沙区、讷河市、铁锋区、甘南县、富拉尔基区、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克东县、泰来县)
铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)
攀枝花市(西区、盐边县、东区、仁和区、米易县)
西藏自治区
毕节市(黔西市、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、织金县、七星关区)
漳州市(华安县、芗城区、云霄县、长泰区、东山县、平和县、龙海区、南靖县、漳浦县、诏安县、龙文区)
金昌市(永昌县、金川区)
湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)
通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)
阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、福海县)
连云港市(连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县)
鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、鹤山区、山城区)
新余市(分宜县、渝水区)
哈尔滨市(依兰县、道外区、道里区、平房区、松北区、呼兰区、尚志市、延寿县、香坊区、木兰县、宾县、阿城区、方正县、通河县、双城区、南岗区、巴彦县、五常市)
那曲市(申扎县、索县、嘉黎县、巴青县、双湖县、尼玛县、聂荣县、安多县、班戈县、比如县、色尼区)
东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县、元阳县、弥勒市、泸西县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县)
梧州市(长洲区、藤县、万秀区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、蒙山县)
楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、永仁县、元谋县、武定县、双柏县、禄丰市、楚雄市、姚安县、南华县)
德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、广汉市、罗江区、绵竹市)
中山市
张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、高台县、山丹县)
银川市(灵武市、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县、西夏区)
贵阳市(修文县、花溪区、息烽县、乌当区、云岩区、白云区、南明区、清镇市、观山湖区、开阳县)
绥化市(绥棱县、兰西县、青冈县、明水县、北林区、肇东市、海伦市、安达市、望奎县、庆安县)
娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县、新化县)
达州市(大竹县、渠县、宣汉县、达川区、通川区、万源市、开江县)
平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、崇信县、华亭市、静宁县、庄浪县)
塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、额敏县、乌苏市)
荆州市(洪湖市、江陵县、石首市、松滋市、公安县、监利市、荆州区、沙市区)
枣庄市(山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区、滕州市)
阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
滁州市(来安县、凤阳县、明光市、天长市、琅琊区、南谯区、全椒县、定远县)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、红山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、松山区、宁城县、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、林西县)
鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
宁德市(屏南县、蕉城区、古田县、柘荣县、寿宁县、周宁县、福安市、霞浦县、福鼎市)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、和静县、尉犁县、且末县、轮台县)
三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)
九江市(都昌县、瑞昌市、庐山市、濂溪区、共青城市、修水县、武宁县、浔阳区、永修县、德安县、柴桑区、湖口县、彭泽县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)
六安市(裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、金寨县、舒城县、金安区)
泰安市(东平县、肥城市、岱岳区、新泰市、泰山区、宁阳县)
防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
遵义市(赤水市、播州区、凤冈县、仁怀市、习水县、桐梓县、绥阳县、余庆县、湄潭县、红花岗区、正安县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县)
随州市(曾都区、广水市、随县)
德州市(禹城市、乐陵市、宁津县、陵城区、齐河县、夏津县、德城区、庆云县、临邑县、武城县、平原县)
临沂市(平邑县、沂水县、沂南县、兰山区、兰陵县、郯城县、费县、莒南县、罗庄区、河东区、临沭县、蒙阴县)
甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、迭部县、玛曲县)
黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区)
梅州市(五华县、平远县、蕉岭县、梅县区、梅江区、兴宁市、大埔县、丰顺县)
深圳市(龙华区、福田区、光明区、宝安区、罗湖区、坪山区、南山区、龙岗区、盐田区)
白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)
十堰市(张湾区、竹溪县、房县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、竹山县、郧西县)
张家口市(蔚县、涿鹿县、怀安县、阳原县、宣化区、康保县、沽源县、崇礼区、尚义县、怀来县、万全区、张北县、赤城县、桥东区、下花园区、桥西区)
新疆维吾尔自治区
佳木斯市(东风区、同江市、桦南县、郊区、汤原县、向阳区、前进区、桦川县、富锦市、抚远市)
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4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。
招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。
2021年登陆科创板
资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。
2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。
客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。
专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。
和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。
“增收不增利”困境
从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。
公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯
对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。
2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。
和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
前五大客户收入占比约八成
值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。
招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。
此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。
4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。
来源：六里投资报
今年4月19日，诺安基金的一则公告显示，杨谷将不再担任诺安基金副总经理一职，原因为“专注于投资工作”。
这是包括南方、万家、易方达等多家基金公司出现高管卸任回归基金经理本职岗位的又一案例，“鱼与熊掌不可兼得”的趋势似乎愈发明显。
早在2007年，在公募基金行业尚未广泛流行绩优则仕的年代，杨谷便已成为诺安基金的副总经理。
从2007年到2025年，杨谷高管与基金经理的双重身份保持了18年。
作为管理基金近20年的老将，杨谷管理的诺安先锋，从2006年2月任职起至今，约19年共取得812.99%的任职回报，年化回报为12.22%。
可以说，这是一位难得的“双十”基金经理。
今年以来，截至4月23日，杨谷管理的4只基金均取得了正回报，诺安先锋收获了4.15%的正收益。
数据：Choice，截至4月23日，下同。
杨谷的组合，专注投向那些他认为实际能力被明显低估的上市公司。
这些标的，往往处于产业链的瓶颈位置，在行业产能持续出清的背景下，这些公司反而新增了先进产能；
一旦下游需求出现新生长点，它们容易表现出显著的业绩弹性。
正值基金一季报披露，和六里投资报（liulishidian）一起来看这位老将在今年一季度有着怎样的调仓动作。
1、卸任诺安优势行业
在管基金总规模为51.73亿元
今年3月，杨谷卸任诺安优势行业基金经理一职。
杨谷在这只基金上的管理时间不长，仅1年半左右的时间，取得了5.15%的正收益。
卸任后，这只仅有0.33亿元规模的小基金被交由吴博俊、邓心怡共同管理。
由于规模不大，这只基金的卸任对杨谷管理规模的影响也微乎其微。
截至一季度末，杨谷的管理规模为51.73亿元，较上年末略增0.42亿元。
诺安先锋在一季度虽有1.20亿份的净赎回，但基金净值在一季度上涨7.79%，基金规模变化不大，仍有39.06亿元。
2、仓位逐渐回升
重回85%附近
总体来讲，杨谷的投资风格侧重于自下而上寻找成长股。
但在仓位上，拉长时间来看，也会有一些大的择时操作。
结合过往来看，诺安先锋仓位最高时曾达到过90%以上，主要出现在2021年。
2022年一季度，诺安先锋仓位骤降，从92.67%调降至69.96%；
其后，基金经理慢慢地逐渐增加仓位。
一定程度上，仓位的回升喻示着基金经理对手中标的看好，也是市场水温的直接体现。
截至一季度末，诺安先锋权益仓位为86.69%，较上年末上升6.21个百分点。
杨谷管理的另外三只基金，诺安精选回报、诺安优选回报和诺安进取回报的仓位同样在85%上下。
3、增持CXO：
新进昭衍新药、泰格、药康生物
从具体持仓来看，由于侧重自下而上寻找具有成长性的个股，杨谷在行业上是相对均衡的。
体现在一季报的持仓上，杨谷管理的4只基金共计有15只前十大重仓股，分散在8个行业中；
拿得最重的基础化工，占比为8.40%，主要是皇马科技、建龙微纳、安利股份；
其次是机械设备，占比6.38%，个股主要是迪威尔和联德股份；
之后，有色金属、医药、电力设备、汽车、环保占比均在5%以上。
其中，医药是杨谷在一季度加仓最为明确的方向。
15只前十大重仓股中，有4只是在一季度最新买入，分别是：
昭衍新药、新强联、泰格医药、药康生物。
这之中除了新强联，其他3只均为医药股，并且均为CXO相关。
而CXO对于杨谷的持仓来说算得上是新面孔；
此前在2024年中报时，杨谷持有的医药股包括昂利康、爱迪药业、海尔生物等，之后在下半年即予以清仓；
到2024年末时，杨谷几乎没有保留任何医药股的有效持仓。
到一季度，医药的5%权重都在新买进的CXO上面。
4、增持聚光科技
九号公司
除医药外，杨谷明显增持的还有聚光科技和九号公司：
聚光科技方面，诺安先锋在原有基础上增持78.05%，诺安精选回报增持52.32%，诺安优选回报增持30.89%，诺安进取回报增持58.06%；
九号公司上，诺安先锋增持了16.91%，诺安精选回报增持12.28%，诺安优选回报增持36.92%，诺安进取回报增持49.04%。
先从聚光科技来说，这家国内高端分析仪器的龙头公司，其实是杨谷持仓中的熟面孔，但每次持有时间都不算长。
最早在2015年，杨谷就曾持有这支个股，拿到2017年进行清仓；
在2017年年报、2019年中报时也曾短暂持有，但都买得不重。
直到今年一季度，这只个股被直接买进重仓，并且是四只基金均重仓持有。
从这家公司来看，2024年上半年，聚光科技实现扭亏为盈，净利润在2024年实现同比164%的高增；
而在股价方面，聚光科技在年初以来涨幅颇为显著，有55.36%的涨幅。
另一只增持的个股，九号公司，在年初以来也有22.91%的涨幅。
这家公司是2024年一季度时进入杨谷的组合，
从2024年2月开始，这家公司的股价稳步上行，一路从22.70元/股涨到今年3月时68.32元/股，相当于翻了两倍。
而杨谷在九号公司上拿得不算轻，收获不低。
5、减持纳思达、赛轮轮胎
从减持的角度来说，在一季度退出杨谷前十大的公司，主要是赛轮轮胎。
这只个股在2024年末时是杨谷四只基金共同的前十大重仓，但到了今年一季度，四只基金均将这只个股调出了前十大。
赛轮轮胎的股价，长期以来可以说是震荡上行的走势，期间的波动幅度不小，杨谷在其中也有一定的波段操作。
比如在2022年上半年，杨谷大幅降低仓位水平时，就也卖掉了不少赛轮轮胎；
之后，2023年四季度，又对其进行了大笔加仓，直接加到了组合的第一大重仓股；
在赛轮轮胎2024年一、二季度迅速上涨后，杨谷又在二季度减持了大概869万股。
值得一提的是，赛轮轮胎在4月初出现大跌，尤其是美国关税政策宣布后，由于公司业务中北美市场营收占比较高，股价显著回落。
可以说，杨谷的这一波减持逃掉了一定的跌幅。
另一只被明确减持的个股，是纳思达。
2024年末，纳思达是杨谷4只基金共同的前十大重仓，并且是诺安先锋的第一大重仓股。
但到一季度，诺安精选回报等3只基金的前十大中已不见其踪影，诺安先锋则减持了16.98%。
6、专注投向实际能力
被明显低估的上市公司
在一季报中，基金经理阐释了自己的选股逻辑：
我们的组合，专注投向那些我们认为其实际能力被明显低估的上市公司。
这些公司在过去五年宏观大环境的考验之后，竞争格局、行业地位、财务状况都得到强化。
我们的投资标的，往往处于产业链的瓶颈位置，
在行业产能持续出清的背景下，这些公司反而新增了先进产能；
一旦下游需求出现新生长点，它们容易表现出显著的业绩弹性。
当第一季度出现机器人产业化进展、AI 算力备用电源等新增需求、AI 有望在新药研发解决瓶颈环节、深海经济发展规划等有利因素，
我们相信这些实际能力被忽视的上市公司，正在迎来增量的业务需求。
过去一年，至少有三件事情预示着内地企业需要更加重视产品驱动、重视研发投入。
一是，2024 年上半年，销售驱动的企业，发现购买平台流量的效用持续下降。
二是，小米汽车以产品驱动，一炮而红。
三是，“胖东来”现象，说明内地市场对于产品质量存在高诉求和强需求。
更加重视产品驱动、重视研发投入，是内地企业在新的全球竞争格局中，继续开疆拓土的基础。
在具备这种特征的上市公司身上，我们看到了相关产业和股价的希望。
跨入二季度后，美国全球加征关税引发全球股市大幅下跌，市场在交易全球经济将进入衰退的预期。
中国无疑是 2018 年后，应对贸易壁垒经验最丰富的国家，股市的估值也处于全球对比下的洼地；
我们相信，优秀的企业有能力应对这些突发的因素。
新闻结尾
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