斗罗大陆性辱：揭秘那些被遗忘的娱乐圈传奇与丑闻真相

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海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)

曲靖市(罗平县、麒麟区、沾益区、宣威市、师宗县、富源县、马龙区、会泽县、陆良县)

黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县、五大连池市、爱辉区)

盐城市(建湖县、滨海县、东台市、射阳县、亭湖区、盐都区、大丰区、阜宁县、响水县)  临夏回族自治州(广河县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

佳木斯市(富锦市、同江市、东风区、桦南县、前进区、郊区、抚远市、汤原县、桦川县、向阳区)

吕梁市(临县、孝义市、中阳县、交口县、交城县、柳林县、兴县、汾阳市、石楼县、文水县、岚县、方山县、离石区)  铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

林芝市(朗县、米林市、察隅县、工布江达县、波密县、巴宜区、墨脱县)

梅州市(平远县、蕉岭县、丰顺县、五华县、兴宁市、大埔县、梅江区、梅县区)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、卓资县、丰镇市)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

济宁市(邹城市、梁山县、曲阜市、微山县、泗水县、鱼台县、任城区、兖州区、金乡县、汶上县、嘉祥县)

绥化市(望奎县、庆安县、海伦市、北林区、青冈县、绥棱县、肇东市、明水县、安达市、兰西县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

大庆市(肇州县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、萨尔图区、红岗区、龙凤区)

佛山市(高明区、顺德区、三水区、南海区、禅城区)

重庆市(合川区、潼南区、九龙坡区、长寿区、奉节县、梁平区、城口县、江北区、巫溪县、渝中区、沙坪坝区、云阳县、开州区、丰都县、忠县、巫山县、南川区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、永川区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、石柱土家族自治县、渝北区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、铜梁区、綦江区、大足区、涪陵区、江津区、璧山区、南岸区、万州区、北碚区、武隆区)

石河子市(新星市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、五家渠市、胡杨河市、可克达拉市、北屯市、白杨市)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、范县、台前县、华龙区)

三门峡市(渑池县、灵宝市、陕州区、卢氏县、义马市、湖滨区)

西安市(新城区、蓝田县、雁塔区、长安区、鄠邑区、阎良区、临潼区、碑林区、灞桥区、莲湖区、周至县、未央区、高陵区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

南京市(高淳区、六合区、鼓楼区、浦口区、建邺区、溧水区、栖霞区、玄武区、江宁区、秦淮区、雨花台区)

泉州市(晋江市、惠安县、鲤城区、丰泽区、石狮市、金门县、安溪县、南安市、德化县、泉港区、洛江区、永春县)

日喀则市(仲巴县、南木林县、亚东县、岗巴县、聂拉木县、白朗县、桑珠孜区、吉隆县、拉孜县、谢通门县、江孜县、康马县、仁布县、萨迦县、昂仁县、萨嘎县、定结县、定日县)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

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清远市(连州市、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

宁夏回族自治区

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区)

泸州市(龙马潭区、合江县、纳溪区、叙永县、江阳区、泸县、古蔺县)  台州市(路桥区、温岭市、三门县、玉环市、临海市、天台县、椒江区、仙居县、黄岩区)

长春市(农安县、绿园区、榆树市、二道区、双阳区、宽城区、朝阳区、南关区、公主岭市、德惠市、九台区)

眉山市(洪雅县、青神县、东坡区、丹棱县、彭山区、仁寿县)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、思明区、集美区、同安区)海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)  萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、上栗县、湘东区)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、平昌县、南江县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

儋州市大连市(普兰店区、长海县、沙河口区、西岗区、中山区、旅顺口区、金州区、甘井子区、瓦房店市、庄河市)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、永仁县、大姚县、武定县、楚雄市、双柏县、牟定县、元谋县、禄丰市)

宁德市(屏南县、霞浦县、寿宁县、福鼎市、周宁县、古田县、柘荣县、蕉城区、福安市)

牡丹江市(西安区、林口县、爱民区、东安区、宁安市、绥芬河市、海林市、东宁市、阳明区、穆棱市)

郴州市(资兴市、宜章县、桂阳县、嘉禾县、临武县、北湖区、桂东县、安仁县、永兴县、苏仙区、汝城县)

吉安市(永丰县、吉州区、遂川县、峡江县、井冈山市、万安县、安福县、泰和县、吉安县、新干县、永新县、吉水县、青原区)

南阳市(新野县、方城县、西峡县、宛城区、内乡县、镇平县、南召县、社旗县、淅川县、邓州市、唐河县、卧龙区、桐柏县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

鹤岗市(工农区、南山区、兴安区、绥滨县、东山区、向阳区、萝北县、兴山区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

天津市(河东区、宝坻区、南开区、北辰区、东丽区、静海区、和平区、武清区、河北区、红桥区、宁河区、蓟州区、河西区、滨海新区、津南区、西青区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

新疆维吾尔自治区

枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、薛城区)

五指山市(白沙黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、琼海市)

兰州市(城关区、榆中县、七里河区、安宁区、永登县、西固区、红古区、皋兰县)

桂林市(永福县、秀峰区、阳朔县、荔浦市、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、平乐县、资源县、龙胜各族自治县、临桂区、全州县、叠彩区、灵川县、七星区、雁山区、兴安县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。