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贵港市(覃塘区、港南区、港北区、平南县、桂平市)

沧州市(海兴县、南皮县、泊头市、黄骅市、肃宁县、河间市、盐山县、东光县、运河区、新华区、青县、献县、任丘市、沧县、孟村回族自治县、吴桥县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)  衢州市(衢江区、开化县、龙游县、江山市、常山县、柯城区)

张掖市(临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县、宽城满族自治县、平泉市、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区)

濮阳市(南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县、范县)

黄山市(歙县、徽州区、休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区)  四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

宣城市(广德市、郎溪县、宁国市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县)

兰州市(皋兰县、安宁区、榆中县、西固区、七里河区、永登县、红古区、城关区)

益阳市(桃江县、资阳区、安化县、赫山区、沅江市、南县)

保定市(莲池区、涞源县、蠡县、徐水区、涞水县、安新县、阜平县、曲阳县、望都县、顺平县、定州市、清苑区、安国市、满城区、高阳县、涿州市、容城县、易县、竞秀区、博野县、高碑店市、定兴县、唐县、雄县)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、新城区、托克托县、土默特左旗、清水河县、武川县、回民区、玉泉区)

和田地区(和田县、和田市、于田县、民丰县、策勒县、皮山县、洛浦县、墨玉县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、弥勒市、泸西县、开远市、河口瑶族自治县、个旧市、建水县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县)

大理白族自治州(弥渡县、洱源县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)

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那曲市(班戈县、索县、聂荣县、尼玛县、安多县、申扎县、嘉黎县、色尼区、巴青县、比如县、双湖县)

宁夏回族自治区

安阳市(文峰区、北关区、龙安区、内黄县、安阳县、林州市、殷都区、滑县、汤阴县)

广州市(白云区、花都区、天河区、荔湾区、黄埔区、越秀区、海珠区、从化区、南沙区、增城区、番禺区)

台州市(天台县、临海市、玉环市、椒江区、黄岩区、仙居县、温岭市、三门县、路桥区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县)

朝阳市(朝阳县、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、北票市)

河源市(龙川县、和平县、紫金县、源城区、连平县、东源县)

平凉市(静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县、灵台县、崆峒区、华亭市)

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衡水市(武强县、深州市、阜城县、武邑县、安平县、景县、故城县、冀州区、饶阳县、枣强县、桃城区)

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区、松山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、巴林左旗、宁城县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

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阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、福海县)  攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

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黄冈市(团风县、红安县、蕲春县、罗田县、黄州区、英山县、武穴市、浠水县、麻城市、黄梅县)

杭州市(建德市、钱塘区、滨江区、富阳区、余杭区、淳安县、桐庐县、临平区、临安区、拱墅区、西湖区、萧山区、上城区)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？