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张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县)

泉州市(石狮市、洛江区、泉港区、金门县、南安市、惠安县、丰泽区、安溪县、永春县、鲤城区、晋江市、德化县)

邯郸市(大名县、武安市、肥乡区、魏县、广平县、峰峰矿区、临漳县、涉县、永年区、馆陶县、邯山区、成安县、曲周县、邱县、复兴区、磁县、鸡泽县、丛台区)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、淇滨区、鹤山区)  眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县)

上饶市(万年县、弋阳县、信州区、铅山县、婺源县、余干县、广信区、德兴市、玉山县、鄱阳县、广丰区、横峰县)

吉林市(桦甸市、昌邑区、船营区、丰满区、龙潭区、磐石市、舒兰市、蛟河市、永吉县)

内蒙古自治区

西宁市(城中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区)  韶关市(乐昌市、新丰县、始兴县、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区)

唐山市(丰润区、迁西县、开平区、曹妃甸区、丰南区、路北区、迁安市、遵化市、玉田县、乐亭县、滦州市、古冶区、滦南县、路南区)

榆林市(子洲县、府谷县、榆阳区、靖边县、横山区、吴堡县、神木市、绥德县、定边县、佳县、清涧县、米脂县)

齐齐哈尔市(建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、甘南县、富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、铁锋区、富裕县、泰来县、龙江县、克山县、讷河市、龙沙区、依安县)

石河子市(铁门关市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、五家渠市、新星市)

三明市(宁化县、永安市、大田县、将乐县、清流县、泰宁县、沙县区、三元区、尤溪县、明溪县、建宁县)

焦作市(博爱县、马村区、沁阳市、解放区、温县、武陟县、修武县、山阳区、中站区、孟州市)

商丘市(睢县、梁园区、夏邑县、虞城县、民权县、柘城县、宁陵县、永城市、睢阳区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、册亨县、贞丰县、晴隆县、普安县、兴义市、兴仁市)

济宁市(鱼台县、邹城市、曲阜市、微山县、泗水县、汶上县、任城区、嘉祥县、兖州区、金乡县、梁山县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、玛多县、甘德县、达日县)

孝感市(汉川市、大悟县、孝南区、孝昌县、安陆市、应城市、云梦县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、庆元县、青田县、云和县、松阳县、龙泉市、遂昌县)

贵阳市(花溪区、清镇市、息烽县、修文县、乌当区、白云区、南明区、观山湖区、开阳县、云岩区)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、含山县、和县、雨山区)

合肥市(瑶海区、肥东县、蜀山区、巢湖市、长丰县、包河区、庐江县、庐阳区、肥西县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、巴东县、利川市、恩施市、宣恩县、建始县、来凤县)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市、通山县)  临沧市(云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

徐州市(沛县、新沂市、泉山区、邳州市、鼓楼区、睢宁县、云龙区、铜山区、贾汪区、丰县)

毕节市(黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、七星关区、纳雍县、赫章县)

铁岭市(调兵山市、银州区、昌图县、开原市、西丰县、铁岭县、清河区)绥化市(庆安县、安达市、海伦市、明水县、兰西县、北林区、青冈县、肇东市、望奎县、绥棱县)

枣庄市(薛城区、滕州市、山亭区、峄城区、台儿庄区、市中区)  乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、兴和县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

玉林市(陆川县、北流市、玉州区、容县、博白县、兴业县、福绵区)

开封市(兰考县、杞县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、龙亭区、尉氏县、祥符区、通许县)承德市(双滦区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、根河市、海拉尔区、扎赉诺尔区、牙克石市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、满洲里市)

吉安市(吉州区、万安县、泰和县、遂川县、吉安县、吉水县、新干县、井冈山市、峡江县、安福县、青原区、永新县、永丰县)

南阳市(卧龙区、南召县、唐河县、内乡县、镇平县、社旗县、桐柏县、新野县、西峡县、宛城区、淅川县、方城县、邓州市)

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广安市(岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县、广安区)

聊城市(高唐县、东阿县、茌平区、冠县、临清市、东昌府区、阳谷县、莘县)

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商洛市(洛南县、商南县、柞水县、镇安县、丹凤县、商州区、山阳县)

滁州市(全椒县、琅琊区、明光市、定远县、来安县、南谯区、天长市、凤阳县)

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、达孜区)

常德市(桃源县、临澧县、石门县、汉寿县、澧县、安乡县、武陵区、鼎城区、津市市)

新疆维吾尔自治区

天水市(秦州区、麦积区、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

廊坊市(安次区、香河县、广阳区、霸州市、大厂回族自治县、三河市、永清县、文安县、大城县、固安县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。