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保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

张家口市(桥西区、桥东区、康保县、怀来县、沽源县、赤城县、尚义县、崇礼区、阳原县、张北县、下花园区、怀安县、万全区、宣化区、涿鹿县、蔚县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、达坂城区、沙依巴克区)

榆林市(绥德县、府谷县、子洲县、榆阳区、横山区、定边县、清涧县、吴堡县、神木市、米脂县、佳县、靖边县)  咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县)

湛江市(坡头区、遂溪县、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、雷州市、赤坎区、麻章区)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、库车市、温宿县、阿瓦提县、乌什县、沙雅县、阿克苏市、拜城县)

庆阳市(环县、庆城县、宁县、合水县、正宁县、镇原县、西峰区、华池县)

凉山彝族自治州(会东县、昭觉县、冕宁县、金阳县、宁南县、布拖县、喜德县、雷波县、盐源县、木里藏族自治县、甘洛县、普格县、美姑县、会理市、德昌县、越西县、西昌市)  吉安市(遂川县、泰和县、青原区、永丰县、峡江县、新干县、吉水县、万安县、吉安县、永新县、安福县、吉州区、井冈山市)

泰安市(泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县、宁阳县)

德阳市(绵竹市、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区、罗江区)

喀什地区(喀什市、巴楚县、疏附县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、岳普湖县、叶城县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、范县、南乐县、台前县、清丰县)

广西壮族自治区

安康市(岚皋县、石泉县、平利县、白河县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、镇坪县、紫阳县、汉滨区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区)

孝感市(孝昌县、云梦县、大悟县、汉川市、孝南区、安陆市、应城市)

徐州市(睢宁县、贾汪区、邳州市、泉山区、沛县、云龙区、新沂市、铜山区、丰县、鼓楼区)

新乡市(辉县市、新乡县、凤泉区、原阳县、获嘉县、卫辉市、牧野区、延津县、卫滨区、红旗区、长垣市、封丘县)

苏州市(相城区、太仓市、常熟市、虎丘区、吴江区、昆山市、张家港市、姑苏区、吴中区)

香港特别行政区

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

吉林市(桦甸市、船营区、龙潭区、永吉县、蛟河市、磐石市、舒兰市、昌邑区、丰满区)

岳阳市(云溪区、临湘市、华容县、汨罗市、岳阳县、君山区、湘阴县、岳阳楼区、平江县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

儋州市

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、林口县、东安区、西安区、爱民区、东宁市、海林市、阳明区、宁安市)

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西藏自治区

锡林郭勒盟(太仆寺旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗)

呼伦贝尔市(满洲里市、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗)

衡阳市(雁峰区、衡阳县、南岳区、珠晖区、祁东县、蒸湘区、衡南县、石鼓区、衡东县、常宁市、衡山县、耒阳市)  九江市(都昌县、德安县、濂溪区、湖口县、庐山市、浔阳区、共青城市、永修县、瑞昌市、修水县、彭泽县、武宁县、柴桑区)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

齐齐哈尔市(铁锋区、富裕县、克山县、甘南县、建华区、泰来县、龙沙区、克东县、富拉尔基区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙江县、拜泉县、讷河市、依安县)

南京市(浦口区、江宁区、玄武区、栖霞区、雨花台区、建邺区、鼓楼区、溧水区、六合区、高淳区、秦淮区)烟台市(蓬莱区、芝罘区、龙口市、牟平区、莱州市、招远市、海阳市、莱山区、栖霞市、莱阳市、福山区)

抚顺市(新抚区、望花区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县)  绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区、越城区)

五指山市(定安县、昌江黎族自治县、临高县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、东方市、文昌市)

商洛市(镇安县、丹凤县、洛南县、柞水县、商州区、商南县、山阳县)

宜昌市(夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、远安县、枝江市、长阳土家族自治县、兴山县、宜都市、点军区、伍家岗区、西陵区)重庆市(渝中区、荣昌区、渝北区、江北区、城口县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、璧山区、忠县、南岸区、奉节县、巫溪县、沙坪坝区、垫江县、石柱土家族自治县、梁平区、云阳县、大渡口区、黔江区、潼南区、江津区、永川区、开州区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、大足区、长寿区、南川区、九龙坡区、北碚区、万州区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、武隆区、铜梁区、綦江区、合川区)

怀化市(沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县)

延安市(安塞区、富县、洛川县、甘泉县、黄龙县、志丹县、宜川县、吴起县、宝塔区、黄陵县、子长市、延长县、延川县)

佳木斯市(东风区、同江市、郊区、桦川县、向阳区、前进区、汤原县、桦南县、富锦市、抚远市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

焦作市(解放区、武陟县、修武县、马村区、山阳区、孟州市、博爱县、温县、沁阳市、中站区)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县、山丹县)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宝鸡市(眉县、金台区、凤县、太白县、麟游县、千阳县、岐山县、陇县、扶风县、凤翔区、陈仓区、渭滨区)

哈尔滨市(南岗区、尚志市、道里区、巴彦县、松北区、呼兰区、依兰县、道外区、双城区、宾县、香坊区、平房区、阿城区、木兰县、延寿县、通河县、五常市、方正县)

周口市(商水县、鹿邑县、郸城县、项城市、川汇区、西华县、扶沟县、太康县、沈丘县、淮阳区)

赤峰市(克什克腾旗、红山区、松山区、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区)

芜湖市(无为市、镜湖区、鸠江区、弋江区、湾沚区、繁昌区、南陵县)

鹤岗市(工农区、向阳区、萝北县、东山区、绥滨县、兴山区、兴安区、南山区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、通海县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。