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毕节市(赫章县、金沙县、大方县、纳雍县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

宜宾市(叙州区、筠连县、翠屏区、高县、兴文县、长宁县、屏山县、江安县、南溪区、珙县)

贵阳市(清镇市、修文县、乌当区、息烽县、观山湖区、南明区、云岩区、白云区、开阳县、花溪区)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、达坂城区、新市区、头屯河区)  马鞍山市(和县、花山区、雨山区、含山县、博望区、当涂县)

那曲市(巴青县、班戈县、比如县、色尼区、聂荣县、双湖县、嘉黎县、尼玛县、安多县、申扎县、索县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、东河区、昆都仑区、固阳县、石拐区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗)

南京市(建邺区、浦口区、雨花台区、栖霞区、秦淮区、鼓楼区、玄武区、高淳区、溧水区、六合区、江宁区)海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

菏泽市(定陶区、曹县、牡丹区、郓城县、巨野县、成武县、东明县、鄄城县、单县)

邢台市(临西县、信都区、平乡县、威县、隆尧县、任泽区、南和区、柏乡县、巨鹿县、临城县、新河县、广宗县、南宫市、襄都区、内丘县、清河县、宁晋县、沙河市)

新乡市(长垣市、延津县、新乡县、封丘县、卫滨区、获嘉县、卫辉市、辉县市、凤泉区、牧野区、原阳县、红旗区)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

宿州市(萧县、泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

临沂市(费县、罗庄区、河东区、蒙阴县、沂水县、临沭县、兰陵县、郯城县、沂南县、平邑县、莒南县、兰山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

合肥市(长丰县、包河区、巢湖市、瑶海区、肥西县、肥东县、庐江县、蜀山区、庐阳区)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

遵义市(习水县、湄潭县、正安县、绥阳县、汇川区、播州区、桐梓县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县)

上饶市(横峰县、德兴市、广信区、铅山县、玉山县、婺源县、广丰区、万年县、信州区、弋阳县、余干县、鄱阳县)

和田地区(于田县、和田市、皮山县、策勒县、墨玉县、和田县、洛浦县、民丰县)

桂林市(兴安县、秀峰区、阳朔县、永福县、灌阳县、七星区、恭城瑶族自治县、叠彩区、灵川县、全州县、荔浦市、资源县、平乐县、临桂区、象山区、龙胜各族自治县、雁山区)

绥化市(明水县、青冈县、海伦市、北林区、庆安县、安达市、兰西县、绥棱县、肇东市、望奎县)

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兰州市(七里河区、永登县、城关区、红古区、安宁区、西固区、皋兰县、榆中县)

拉萨市(林周县、曲水县、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、城关区、达孜区、堆龙德庆区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

衡阳市(珠晖区、祁东县、衡山县、衡南县、石鼓区、耒阳市、衡阳县、雁峰区、南岳区、常宁市、衡东县、蒸湘区)  酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市)

德阳市(什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县)

铜仁市(思南县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、万山区)

宜昌市(夷陵区、兴山县、远安县、西陵区、点军区、伍家岗区、当阳市、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区)湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、德清县、安吉县)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、覃塘区、港北区)  钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

黑河市(爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、五大连池市、逊克县)

荆州市(公安县、洪湖市、荆州区、沙市区、石首市、松滋市、监利市、江陵县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县)自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、富顺县、大安区)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、福绵区、博白县、容县、玉州区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗)

南平市(建阳区、光泽县、建瓯市、浦城县、武夷山市、松溪县、政和县、顺昌县、延平区、邵武市)

凉山彝族自治州(西昌市、普格县、雷波县、布拖县、越西县、会东县、德昌县、木里藏族自治县、喜德县、甘洛县、金阳县、会理市、昭觉县、盐源县、美姑县、宁南县、冕宁县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、龙井市、汪清县、敦化市、图们市、延吉市、和龙市)

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市)

双鸭山市(宝山区、宝清县、友谊县、饶河县、集贤县、岭东区、尖山区、四方台区)

东莞市

巴中市(平昌县、巴州区、南江县、恩阳区、通江县)

安庆市(大观区、宜秀区、潜山市、太湖县、迎江区、桐城市、望江县、岳西县、宿松县、怀宁县)

沈阳市(皇姑区、浑南区、辽中区、和平区、法库县、大东区、苏家屯区、沈北新区、沈河区、于洪区、铁西区、新民市、康平县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、南华县、武定县、元谋县、永仁县、双柏县、牟定县、姚安县、楚雄市)

濮阳市(清丰县、南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县)

清远市(清城区、英德市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市)

新疆维吾尔自治区

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。