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云浮市(云城区、新兴县、云安区、罗定市、郁南县)

西宁市(城北区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城中区)

铜仁市(德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、万山区、江口县、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)  揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、榕城区、惠来县)

遵义市(桐梓县、汇川区、凤冈县、仁怀市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、播州区、习水县、湄潭县)

包头市(东河区、石拐区、昆都仑区、青山区、固阳县、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

淮安市(盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮阴区、金湖县、涟水县、淮安区)  德州市(禹城市、乐陵市、德城区、庆云县、临邑县、陵城区、齐河县、宁津县、平原县、夏津县、武城县)

宁德市(屏南县、蕉城区、古田县、福鼎市、周宁县、霞浦县、寿宁县、柘荣县、福安市)

长沙市(雨花区、天心区、芙蓉区、浏阳市、望城区、开福区、长沙县、岳麓区、宁乡市)

丹东市(凤城市、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

南充市(蓬安县、南部县、营山县、阆中市、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、西充县、高坪区)

南宁市(宾阳县、兴宁区、江南区、武鸣区、邕宁区、横州市、青秀区、隆安县、马山县、西乡塘区、上林县、良庆区)

南京市(六合区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、玄武区、雨花台区、高淳区、秦淮区、溧水区、江宁区、浦口区)

盐城市(响水县、阜宁县、滨海县、大丰区、东台市、盐都区、建湖县、射阳县、亭湖区)

长治市(平顺县、黎城县、武乡县、潞州区、沁源县、潞城区、屯留区、沁县、襄垣县、上党区、长子县、壶关县)

嘉峪关市

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区)

徐州市(沛县、新沂市、邳州市、鼓楼区、泉山区、云龙区、丰县、贾汪区、铜山区、睢宁县)

张掖市(临泽县、高台县、山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县)

洛阳市(汝阳县、洛龙区、新安县、栾川县、涧西区、嵩县、孟津区、伊川县、宜阳县、瀍河回族区、洛宁县、老城区、西工区、偃师区)

伊春市(南岔县、铁力市、乌翠区、汤旺县、大箐山县、金林区、嘉荫县、伊美区、友好区、丰林县)

大理白族自治州(宾川县、云龙县、大理市、永平县、南涧彝族自治县、剑川县、鹤庆县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县)

雅安市(天全县、石棉县、雨城区、宝兴县、芦山县、名山区、荥经县、汉源县)

海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县)

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秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、山海关区)

哈尔滨市(依兰县、呼兰区、双城区、道外区、阿城区、香坊区、宾县、延寿县、巴彦县、方正县、尚志市、南岗区、松北区、木兰县、平房区、通河县、五常市、道里区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)  喀什地区(麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、岳普湖县、莎车县、巴楚县、泽普县、疏勒县、英吉沙县、叶城县、疏附县)

济源市

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)  酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县)

安庆市(大观区、岳西县、迎江区、太湖县、怀宁县、宿松县、潜山市、望江县、宜秀区、桐城市)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市、崇阳县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)阜新市(清河门区、海州区、太平区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

达州市(渠县、开江县、通川区、达川区、大竹县、宣汉县、万源市)

西藏自治区

南通市(启东市、海安市、通州区、如皋市、崇川区、如东县、海门区)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、合作市、临潭县、卓尼县、夏河县、碌曲县、迭部县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区、仙游县)

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五指山市(屯昌县、陵水黎族自治县、东方市、万宁市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、定安县、临高县、琼海市)

温州市(瑞安市、苍南县、永嘉县、乐清市、平阳县、洞头区、泰顺县、瓯海区、鹿城区、龙港市、龙湾区、文成县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

石家庄市(鹿泉区、无极县、井陉县、桥西区、井陉矿区、藁城区、赞皇县、栾城区、行唐县、辛集市、新华区、裕华区、新乐市、高邑县、晋州市、灵寿县、正定县、长安区、平山县、赵县、深泽县、元氏县)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、新市区、沙依巴克区)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

南阳市(西峡县、邓州市、南召县、唐河县、淅川县、新野县、社旗县、方城县、宛城区、桐柏县、卧龙区、内乡县、镇平县)

商洛市(商南县、柞水县、镇安县、山阳县、丹凤县、洛南县、商州区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。