一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！

400电话：123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各观看免费《今日汇总》

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各区点热线观看免费《今日发布》

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！电话

7天观看免费人工电话为您、一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！电话区域：

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

佳木斯市(向阳区、同江市、东风区、郊区、前进区、抚远市、桦川县、桦南县、富锦市、汤原县)

鸡西市(梨树区、麻山区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、密山市、城子河区、恒山区、虎林市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  安庆市(怀宁县、望江县、岳西县、迎江区、桐城市、潜山市、大观区、宜秀区、太湖县、宿松县)

陇南市(宕昌县、武都区、礼县、徽县、文县、成县、两当县、康县、西和县)

温州市(洞头区、苍南县、鹿城区、龙湾区、乐清市、永嘉县、平阳县、瑞安市、龙港市、文成县、泰顺县、瓯海区)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)常德市(石门县、津市市、澧县、鼎城区、安乡县、汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区)

永州市(江永县、宁远县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、道县、双牌县、东安县、蓝山县、零陵区、祁阳市)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

遵义市(播州区、赤水市、凤冈县、桐梓县、仁怀市、汇川区、湄潭县、红花岗区、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县)

赤峰市(宁城县、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、红山区、敖汉旗、巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、翁牛特旗)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、夏河县、临潭县、合作市、碌曲县)

信阳市(固始县、浉河区、潢川县、商城县、息县、淮滨县、平桥区、罗山县、光山县、新县)

金华市(武义县、磐安县、金东区、东阳市、永康市、义乌市、浦江县、兰溪市、婺城区)

绵阳市(盐亭县、游仙区、平武县、北川羌族自治县、安州区、梓潼县、涪城区、三台县、江油市)

杭州市(临平区、富阳区、桐庐县、萧山区、钱塘区、拱墅区、淳安县、建德市、余杭区、上城区、滨江区、临安区、西湖区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗)

常州市(新北区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市、天宁区)

南京市(溧水区、玄武区、秦淮区、高淳区、栖霞区、江宁区、雨花台区、建邺区、六合区、鼓楼区、浦口区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

桂林市(荔浦市、雁山区、全州县、临桂区、秀峰区、兴安县、资源县、象山区、平乐县、阳朔县、恭城瑶族自治县、七星区、叠彩区、永福县、灌阳县、灵川县、龙胜各族自治县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市)

郴州市(汝城县、永兴县、桂阳县、临武县、安仁县、桂东县、宜章县、嘉禾县、资兴市、北湖区、苏仙区)

台州市(黄岩区、天台县、温岭市、三门县、路桥区、临海市、椒江区、仙居县、玉环市)

泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、新泰市、东平县)

嘉兴市(嘉善县、海盐县、平湖市、海宁市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

兰州市(永登县、红古区、城关区、西固区、榆中县、七里河区、皋兰县、安宁区)

400电话：123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！电话

7天观看免费人工电话为您、一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！中心2025已更新(今日/推荐)

一前一后4PH兄弟默契：感受音乐与视觉的完美融合，带你进入梦幻世界！电话区域：

株洲市(芦淞区、荷塘区、茶陵县、天元区、攸县、渌口区、醴陵市、炎陵县、石峰区)

长治市(沁县、潞州区、沁源县、黎城县、上党区、潞城区、武乡县、平顺县、屯留区、壶关县、襄垣县、长子县)

凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、布拖县、西昌市、木里藏族自治县、越西县、宁南县、雷波县、冕宁县、甘洛县、美姑县、会理市、金阳县、喜德县、盐源县、会东县、普格县)

扬州市(高邮市、仪征市、邗江区、江都区、宝应县、广陵区)  延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、和龙市、敦化市、延吉市、汪清县、安图县、珲春市)

黄山市(歙县、休宁县、黟县、徽州区、祁门县、屯溪区、黄山区)

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、广安区、武胜县、华蓥市)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)济宁市(邹城市、曲阜市、梁山县、汶上县、任城区、鱼台县、泗水县、嘉祥县、兖州区、微山县、金乡县)

运城市(万荣县、河津市、永济市、绛县、新绛县、临猗县、芮城县、稷山县、闻喜县、垣曲县、盐湖区、平陆县、夏县)  辽阳市(文圣区、白塔区、灯塔市、宏伟区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

聊城市(莘县、高唐县、东昌府区、阳谷县、茌平区、东阿县、临清市、冠县)

荆州市(松滋市、荆州区、沙市区、洪湖市、监利市、公安县、江陵县、石首市)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、库车市、阿克苏市、新和县、沙雅县、乌什县、温宿县、阿瓦提县)安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)

无锡市(锡山区、梁溪区、新吴区、滨湖区、惠山区、江阴市、宜兴市)

定西市(漳县、临洮县、通渭县、渭源县、岷县、安定区、陇西县)

鹤岗市(兴山区、南山区、萝北县、向阳区、东山区、绥滨县、兴安区、工农区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

宁夏回族自治区

毕节市(七星关区、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县、纳雍县)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云城区、云安区)

湛江市(徐闻县、霞山区、赤坎区、雷州市、麻章区、坡头区、吴川市、廉江市、遂溪县)

和田地区(和田县、策勒县、皮山县、民丰县、和田市、墨玉县、于田县、洛浦县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

泉州市(金门县、惠安县、石狮市、安溪县、南安市、德化县、永春县、鲤城区、丰泽区、洛江区、泉港区、晋江市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

包头市(土默特右旗、青山区、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、玉树市、治多县、囊谦县、称多县)

昌都市(丁青县、卡若区、八宿县、类乌齐县、察雅县、边坝县、贡觉县、左贡县、芒康县、江达县、洛隆县)

阿里地区(措勤县、改则县、噶尔县、日土县、札达县、普兰县、革吉县)

　　来源：环球老虎财经app

　　新奥股份推进港股子公司新奥能源私有化事件一度引起热议。而在回复上交所问询函时，公司将交易方案内涵的多层次合理性公之于众，有效回应市场关切。

　　千亿天然气“巨头”新奥股份正式发起对新奥能源的私有化进程已有数日。

　　按照计划，新奥股份将以全资子公司新能香港作为要约人，向除新能香港之外持有新奥能源已发行或在计划登记日前可能发行股份的股东（即“计划股东”）提出私有化新奥能源方案，并向新奥能源购股权持有人提出购股权要约。

　　据悉，计划股东手中的每1股股份可以获得新奥股份新发行的2.9427股H股股份和新能香港以现金方式按照24.5港元/股支付的现金付款。按新奥股份H股价值估计范围中值18.86港元/股计算，H股股份及现金付款的理论总价值约为80港元/股。

　　交易完成后，新奥能源将从控股子公司变为新奥股份全资子公司并退市。新奥股份将登陆港股市场，计划股东将成为新奥股份H股股东。

　　值得注意的是，本次私有化事件也引发资本市场轰动。对此，新奥股份在近期进一步向市场关心的焦点问题予以详实、细致地说明，并对交易方案的内在合理性逐一进行解析。

　　4月17日，新奥股份发布公告称于4月9日收到上交所问询函。公告中，公司就自身及新奥能源的每股定价、重大资产购买的资金安排、后续审批备案等相关问题作出具体回复。

　　溢价私有化背后的

　　“三重考量”

　　3月19日及3月26日，新奥股份先后对外公告将筹划重大资产重组事项以及私有化新奥能源事宜。据新奥股份在回复函中透露，实际上公司管理层最早于2024年10月31日便开始对交易方案开展正式讨论。

　　在此番充分准备基础上，本次新奥股份对于私有化新奥能源的审视也显得较为全面。剖析公司回复函发现，其所设计的换股比例、现金对价、H股估值以及最终的理论总价值均在不同程度上彰显合理性。

　　首先，对于新奥能源方面的计划股东来说，此次方案较为友好。

　　具体来看，24.5港元/股的交易现金对价相当于新奥能源3.5公告日前54.2港元/股收盘价的45.20%，可为计划股东带来良好的流动性加持。并且，计划股东所获新奥股份H股股份及现金付款的理论总价值折合80港元/股，较3.5公告日前新奥能源收盘价高出约47.6%，也具备吸引力。

　　其次，在充分顾及计划股东利益的基础上，此次方案溢价水平也与市场水平相当，对于新奥股份股东而言收购优质资产估值合适。

　　细数近十年成功完成规模以上可比换股的私有化交易发现，每股理论要约价格较最后前30个、60个、90个交易日的平均收盘价溢价率中位数分别为34.73%、39.58%和39.74%，在近五年这三项数据分别录得42.65%、43.87%和45.9%。

　　按照80港元/股的理论总价值测算，本次交易较新奥能源3.5公告前30个、60个、90个交易日溢价率分别达49.99%、48.91%和48.81%，这相比市场其他可比换股私有化交易溢价率不存在显著差异。

　　同时，在理论总价值口径下计算可得，新奥能源的估值相较新奥股份以及行业非常接近。对比来看，新奥能源基本每股收益对应市盈率为13.81倍，新奥股份基本每股收益对应市盈率13.46倍，行业可比上市公司基本每股收益市盈率中位值13.28倍、平均值13.69倍。

　　值得注意的是，2020年新奥股份向关联人收购新奥能源控制权时，对新奥能源每股定价是79.57港币/股，本次对新奥能源定价与2020年交易基本一致。

　　新奥能源之外，新奥股份18.86港元/股的H股估值定位亦较为适中。

　　根据公告，新奥股份A股最后30个交易日期间内平均收盘价19.36元/股。而新百利通过可比公司法、SOTP法、A股比较法三条路径，最终新奥股份H股估值定为估值范围中值18.86港元/股，较3.5公告日前A股股价折价约10.7%，处在市场折价水平区间内。

　　最后，按照此方案执行新奥能源私有化，新奥股份和新奥能源股东的每股收益均实现增厚。

　　公告显示，根据2024年新奥能源的年度报告和3.5公告中披露的审阅备考报告数据测算，本次交易完成后，新奥能源的计划股东2024年基本EPS增厚约24%。根据上市公司2024年度审计报告以及上市公司2024年度未经审阅的备考合并财务报表，新奥股份的2024年基本EPS增厚约7%。

　　交易“粮草”

　　准备充裕

　　透视股权结构，在私有化实施前，新奥股份持有新奥能源34.28%股权并对其合并报表。

　　考虑到新奥能源的计划股份及购股权情况并假设全部购股权截至计划登记日全部行权，依照24.5港元/股的交易现金对价和总共80港元/股的收购价格计算，新奥股份需支付的总对价至多达599.24亿港元，折合人民币553.24亿元，其中现金对价约为184亿港元。

　　目前，对于现金部分款项，新奥股份表示会通过银行借款及自有方式进行筹备。

　　新奥股份透露，子公司新能香港已经与中国银行（香港）有限公司签署外部贷款协议，后者将向新能香港提供承诺金额为185亿港元的私有化贷款。在相关贷款先决条件达成后，新能香港可以按照贷款协议的约定提取贷款。

　　与此同时，新奥股份考虑到境内贷款相比于境外贷款融资成本更低且融资期限更长，故也与境内银行进行沟通。当下，公司计划取得境内并购贷款，并搭配部分自有资金，用于支付本次交易现金对价的备选方案或偿还境外贷款。

　　境内并购贷款方面，根据新奥股份与授信银行的沟通情况，该贷款期限可达7年，贷款利率将不超过2.8%。

　　自有资金方面，截至2024年底，新奥股份账面非受限货币资金（含拆出资金）合计153.64 亿元，年经营活动产生的现金流量净额为141.62亿元，资金使用空间充足。

　　根据回复来看，本次交易现金对价支付后，新奥股份资本结构和偿债能力、营运能力仍保持稳健。

　　根据新奥股份所述，假设本次交易的现金支付部分全部采用借款进行支付，基于2024年末数据进行备考模拟，交易完成后上市公司资产负债率将从2024年年末的54%提升至约67%，相关资产负债率仍处于合理水平。

　　新奥股份也指出，考虑到2025年内的净利润积累，实际交割时资产负债率会进一步下降。同时公司还提到，合并后其归母净利润进一步提升，营运能力不会因为本次现金支付受到不利影响；随着经营积累，本次交易造成的资产负债率影响会持续降低。

　　另外，据新奥股份2024年年报，截至当年末公司储备未使用银行授信合计仍有486.42亿元。在此支撑下，公司日常各项融资及未来偿债需求皆得以被满足。

　　“解锁”发展

　　新动能

　　根据国家市场监督管理总局反垄断局商谈回复，鉴于本次交易前后新奥能源均为新奥股份控制企业，故本次交易不构成经营者集中，无需履行反垄断审查程序。

　　展望未来，在私有化新奥能源交易成功之后，新奥股份将实现产业链业务能力及资源整合，公司经营或迎来多维度提质。

　　资料显示，新奥股份核心业务平台交易气集中于天然气产业链中游，主要负责天然气资源获取及分销，新奥能源主营业务为天然气零售，集中于产业链下游。未来，两者的优势互补有望凸显。

　　具体来看，于新奥股份而言，其可充分发挥其天然气资源池优势和LNG接收站储运能力，为新奥能源应对下游客户需求的变化提供有效支撑。同时，新奥股份也可将上游气源与新奥能源客户需求进行匹配，进一步扩大资源池，提升舟山LNG接收站使用效率。

　　此外，新奥股份也能借助这次交易增强天然气全场景优势，包括客户基础、海内外资源池、基础设施支点以及国际风控体系等等。

　　在客户基础方面，公司有望在城燃特许经营权基础之上拓展更多国际和国内客户；海内外资源池方面，公司所持有的天然气长协资源可作为新奥能源天然气业务“压舱石”，保障气源稳定供应，平抑气价市场波动，增强业务稳定性。

　　而在基础设施支点方面，公司可发挥舟山LNG接收站的支点作用，联动国际与国内市场；国际风控体系方面，公司可进一步增强套期保值能力以及风险控制能力，利用国内国际市场，实现多元化收入来源和风险对冲，保持整体业务平衡稳健。

　　当然，通过交易，新奥股份在效率层面的提升同样值得期待。譬如，公司可以实现资金的统一管理筹划，减少资金占用，有效控制财务费用；而公司和新奥能源之间的交易也不再受限于港股上市公司关联交易管理要求，有利于更加灵活快速响应上下游协同需求。

　　值得一提的是，私有化新奥能源进而也将为新奥股份打通“A+H”上市版图。而这不仅能够拓宽公司融资渠道，也能为公司国际影响力增强添加砝码。