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报告摘要

事件:

精工钢构发布2024年年报。24年公司实现收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为185/5.1/4.4亿元,同比+12%/-7%/-9%。24Q4,公司实现收入/归母净利润64/0.4亿元,同比+30%/+185%。公司拟现金分红1.59亿元,分红率31%,同比+9pcts,对应股息率约2.6%(对应2025.4.14收盘价)。

点评:

新签订单同比+8%,其中海外订单同比+203%

24年,公司累计新签合同额220亿元,同比+8%,实现钢结构销量135万吨,同比+11%;其中海外订单30亿元,同比+203%,占全年订单总额的比例为13.7%。EPC及装配式业务签约47.9亿元,同比+45%;工业连锁及战略加盟业务签约8.5亿元,同比+94%;BIPV业务签约2.2亿元,同比+48%。

24年,公司工业建筑钢结构/公共建筑钢结构/EPC/专利授权/其他业务实现营业收入113/50/18/0.2/1.3亿元,同比+1%/+61%/+5%/-6%/-39%,毛利率分别为12.2%/11.2%/11.7%/100%/24.4%。

24年现金流同比+3亿元,收现比同比大幅改善

24年,公司综合毛利率12.7%,同比-0.3pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/2.8%/3.7%/0.44%,同比-0.09/-0.36/-0.32/+0.04pct,净利率2.85%,同比-0.61pcts。24年,公司经营性净现金流7.7亿元,同比+3.0亿元,主要由于:1)收款改善,收现比93%,同比+13pcts;2)应付票据及应付账款同比增加较多,超过应收票据及应收账款同比增幅。24年末,公司资产负债率约65%,同比+1.6pcts。

风险提示:钢价大幅波动风险,钢结构需求不及预期风险,装配式建筑推广不及预期风险,订单执行进度不及预期风险。

发布日期:2025-04-14

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