太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验

400电话：123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各观看免费《今日汇总》

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各区点热线观看免费《今日发布》

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验电话

7天观看免费人工电话为您、太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验电话区域：

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

东营市(河口区、垦利区、利津县、广饶县、东营区)

龙岩市(上杭县、新罗区、长汀县、永定区、连城县、漳平市、武平县)  昆明市(官渡区、嵩明县、西山区、晋宁区、呈贡区、盘龙区、石林彝族自治县、安宁市、富民县、寻甸回族彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、宜良县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县、盈江县)

曲靖市(宣威市、师宗县、陆良县、会泽县、麒麟区、富源县、罗平县、沾益区、马龙区)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

梅州市(梅江区、蕉岭县、丰顺县、平远县、梅县区、五华县、兴宁市、大埔县)  信阳市(息县、潢川县、平桥区、淮滨县、固始县、商城县、浉河区、光山县、新县、罗山县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

永州市(双牌县、祁阳市、蓝山县、冷水滩区、东安县、江永县、零陵区、新田县、道县、宁远县、江华瑶族自治县)

六安市(金安区、霍邱县、舒城县、霍山县、金寨县、叶集区、裕安区)

长治市(沁县、长子县、潞城区、壶关县、上党区、潞州区、沁源县、屯留区、武乡县、黎城县、襄垣县、平顺县)

淄博市(桓台县、博山区、淄川区、周村区、沂源县、张店区、高青县、临淄区)

黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县、临翔区)

孝感市(云梦县、孝昌县、孝南区、汉川市、大悟县、安陆市、应城市)

宜昌市(当阳市、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、宜都市、猇亭区、伍家岗区、远安县、点军区、西陵区)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、静宁县、崆峒区、灵台县、崇信县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、永靖县、东乡族自治县、广河县、临夏市)

邯郸市(大名县、涉县、成安县、复兴区、邯山区、临漳县、永年区、馆陶县、广平县、丛台区、武安市、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、肥乡区、磁县、曲周县、魏县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、涟水县、洪泽区)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

运城市(新绛县、永济市、盐湖区、芮城县、稷山县、平陆县、闻喜县、夏县、绛县、河津市、临猗县、万荣县、垣曲县)

金华市(浦江县、义乌市、金东区、兰溪市、东阳市、永康市、磐安县、婺城区、武义县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、祥云县、洱源县)

400电话：123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各观看免费《今日汇总》《今日发布》

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验电话

7天观看免费人工电话为您、太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验中心2025已更新(今日/推荐)

太团结全文免费阅读系列，畅享便捷观影新体验电话区域：

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、西区、仁和区)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、休宁县、黟县、屯溪区、祁门县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、遂平县、平舆县、上蔡县、汝南县、确山县、新蔡县、西平县、驿城区)

三门峡市(义马市、卢氏县、陕州区、湖滨区、灵宝市、渑池县)  玉溪市(华宁县、易门县、通海县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

新疆维吾尔自治区

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、革吉县、札达县、普兰县、日土县)丽水市(青田县、莲都区、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、缙云县、龙泉市)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)  无锡市(滨湖区、锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、江阴市、梁溪区)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)

衡阳市(衡南县、珠晖区、蒸湘区、常宁市、雁峰区、祁东县、耒阳市、石鼓区、衡阳县、衡山县、南岳区、衡东县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)五指山市(临高县、文昌市、白沙黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市)

崇左市(大新县、宁明县、天等县、扶绥县、江州区、龙州县、凭祥市)

吉林市(永吉县、龙潭区、舒兰市、蛟河市、桦甸市、昌邑区、丰满区、磐石市、船营区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

石河子市(新星市、昆玉市、可克达拉市、胡杨河市、白杨市、北屯市、阿拉尔市、双河市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

赣州市(章贡区、大余县、信丰县、兴国县、上犹县、龙南市、崇义县、石城县、寻乌县、于都县、瑞金市、宁都县、定南县、南康区、全南县、会昌县、安远县、赣县区)

南通市(启东市、海门区、崇川区、通州区、如皋市、海安市、如东县)

武汉市(黄陂区、江岸区、汉南区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、新洲区、东西湖区、洪山区、江汉区、青山区、江夏区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

福州市(鼓楼区、福清市、台江区、仓山区、平潭县、永泰县、闽侯县、闽清县、马尾区、长乐区、晋安区、连江县、罗源县)

重庆市(沙坪坝区、江北区、大渡口区、城口县、梁平区、奉节县、永川区、北碚区、垫江县、武隆区、石柱土家族自治县、丰都县、荣昌区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、铜梁区、綦江区、大足区、忠县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、璧山区、南川区、巫溪县、渝中区、合川区、潼南区、开州区、巫山县、黔江区、江津区、南岸区、长寿区、云阳县、涪陵区)

淮南市(大通区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区、田家庵区、谢家集区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、锡林浩特市、二连浩特市、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗)

西安市(高陵区、灞桥区、蓝田县、碑林区、临潼区、阎良区、雁塔区、长安区、周至县、鄠邑区、莲湖区、新城区、未央区)

咸阳市(乾县、礼泉县、杨陵区、长武县、武功县、淳化县、兴平市、渭城区、永寿县、彬州市、秦都区、旬邑县、泾阳县、三原县)

安庆市(宜秀区、怀宁县、望江县、大观区、宿松县、潜山市、岳西县、桐城市、迎江区、太湖县)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）