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阿坝藏族羌族自治州(小金县、茂县、松潘县、九寨沟县、红原县、汶川县、黑水县、若尔盖县、壤塘县、理县、金川县、阿坝县、马尔康市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、凌源市、龙城区、双塔区)

韶关市(曲江区、乐昌市、新丰县、南雄市、翁源县、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、保康县、老河口市、南漳县、襄州区、襄城区、宜城市、樊城区)  滁州市(琅琊区、定远县、来安县、天长市、明光市、全椒县、凤阳县、南谯区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

嘉兴市(海宁市、海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市、平湖市、秀洲区)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、文昌市、万宁市、临高县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼海市)通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

凉山彝族自治州(宁南县、金阳县、会东县、雷波县、越西县、美姑县、冕宁县、西昌市、木里藏族自治县、布拖县、盐源县、昭觉县、德昌县、普格县、喜德县、甘洛县、会理市)  河源市(源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县、和平县)

常德市(桃源县、澧县、汉寿县、鼎城区、安乡县、津市市、武陵区、石门县、临澧县)

临沂市(费县、兰山区、沂南县、蒙阴县、沂水县、罗庄区、郯城县、平邑县、莒南县、兰陵县、河东区、临沭县)

宜春市(奉新县、万载县、丰城市、袁州区、樟树市、上高县、宜丰县、高安市、靖安县、铜鼓县)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

玉林市(福绵区、博白县、兴业县、陆川县、北流市、玉州区、容县)

锦州市(义县、凌河区、北镇市、太和区、黑山县、古塔区、凌海市)

平顶山市(卫东区、新华区、鲁山县、石龙区、宝丰县、湛河区、叶县、舞钢市、汝州市、郏县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县、晴隆县、册亨县)

天津市(西青区、和平区、东丽区、红桥区、滨海新区、北辰区、河西区、武清区、河东区、蓟州区、南开区、河北区、宝坻区、宁河区、静海区、津南区)

新乡市(红旗区、封丘县、凤泉区、卫辉市、获嘉县、牧野区、卫滨区、长垣市、新乡县、原阳县、延津县、辉县市)

丹东市(元宝区、振安区、凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)

淮安市(淮阴区、涟水县、金湖县、淮安区、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、二连浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县、正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)

六安市(霍邱县、裕安区、金安区、霍山县、金寨县、舒城县、叶集区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、山城区、淇县)

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海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、文山市、砚山县、西畴县、麻栗坡县、丘北县、广南县)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧西县、房县、郧阳区、茅箭区)

温州市(龙港市、洞头区、瑞安市、瓯海区、平阳县、苍南县、鹿城区、永嘉县、乐清市、龙湾区、泰顺县、文成县)  张家口市(涿鹿县、沽源县、赤城县、怀安县、阳原县、尚义县、康保县、张北县、蔚县、桥西区、万全区、桥东区、宣化区、怀来县、崇礼区、下花园区)

晋城市(沁水县、泽州县、城区、陵川县、阳城县、高平市)

盐城市(响水县、盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区、大丰区、滨海县、射阳县、东台市)

济宁市(鱼台县、任城区、汶上县、金乡县、兖州区、嘉祥县、泗水县、微山县、梁山县、曲阜市、邹城市)苏州市(虎丘区、张家港市、吴江区、太仓市、常熟市、相城区、昆山市、姑苏区、吴中区)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、武川县、新城区、赛罕区、和林格尔县、清水河县、回民区、玉泉区)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县、恩施市、巴东县、咸丰县)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区)

衢州市(江山市、柯城区、龙游县、常山县、开化县、衢江区)

孝感市(安陆市、云梦县、汉川市、孝南区、孝昌县、大悟县、应城市)和田地区(和田县、皮山县、和田市、墨玉县、策勒县、于田县、民丰县、洛浦县)

通化市(通化县、柳河县、梅河口市、二道江区、东昌区、集安市、辉南县)

上海市(青浦区、杨浦区、松江区、宝山区、黄浦区、嘉定区、崇明区、普陀区、奉贤区、长宁区、虹口区、静安区、闵行区、金山区、徐汇区、浦东新区)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、江都区、高邮市、邗江区)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县)

泉州市(泉港区、洛江区、丰泽区、德化县、南安市、安溪县、晋江市、永春县、惠安县、石狮市、金门县、鲤城区)

重庆市(丰都县、忠县、北碚区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、綦江区、涪陵区、江津区、璧山区、沙坪坝区、长寿区、武隆区、石柱土家族自治县、潼南区、梁平区、大足区、开州区、万州区、合川区、渝中区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、巫溪县、大渡口区、云阳县、江北区、巫山县、城口县、南岸区、垫江县、巴南区、奉节县、永川区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区)

大同市(平城区、浑源县、阳高县、左云县、天镇县、灵丘县、云冈区、新荣区、广灵县、云州区)

西藏自治区

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、仁和区、东区)

阜新市(清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区、太平区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、北戴河区、海港区)

百色市(德保县、西林县、右江区、凌云县、田阳区、田东县、平果市、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、田林县、靖西市)

南阳市(社旗县、宛城区、西峡县、方城县、淅川县、南召县、新野县、邓州市、卧龙区、唐河县、内乡县、镇平县、桐柏县)

阜阳市(颍上县、阜南县、界首市、临泉县、颍东区、颍泉区、颍州区、太和县)

林芝市(朗县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、察隅县、工布江达县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”