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威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

益阳市(安化县、赫山区、资阳区、桃江县、南县、沅江市)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)  晋中市(榆次区、昔阳县、灵石县、祁县、太谷区、寿阳县、榆社县、平遥县、和顺县、介休市、左权县)

香港特别行政区

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县)固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)  林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、波密县、朗县、工布江达县、察隅县)

银川市(灵武市、永宁县、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县)

商洛市(商州区、山阳县、商南县、柞水县、镇安县、洛南县、丹凤县)

金昌市(永昌县、金川区)

忻州市(忻府区、保德县、河曲县、定襄县、代县、宁武县、原平市、五寨县、五台县、繁峙县、岢岚县、神池县、偏关县、静乐县)

庆阳市(正宁县、环县、合水县、华池县、镇原县、庆城县、宁县、西峰区)

那曲市(巴青县、嘉黎县、安多县、申扎县、比如县、尼玛县、色尼区、班戈县、索县、双湖县、聂荣县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)

商丘市(睢阳区、夏邑县、虞城县、宁陵县、永城市、睢县、柘城县、民权县、梁园区)

上海市(虹口区、宝山区、嘉定区、徐汇区、普陀区、崇明区、黄浦区、长宁区、浦东新区、青浦区、奉贤区、杨浦区、松江区、静安区、闵行区、金山区)

大连市(甘井子区、旅顺口区、沙河口区、金州区、中山区、普兰店区、长海县、西岗区、瓦房店市、庄河市)

信阳市(息县、罗山县、淮滨县、浉河区、平桥区、新县、光山县、潢川县、商城县、固始县)

新乡市(原阳县、获嘉县、卫滨区、新乡县、红旗区、辉县市、封丘县、长垣市、凤泉区、延津县、牧野区、卫辉市)

娄底市(双峰县、涟源市、新化县、冷水江市、娄星区)

日喀则市(亚东县、康马县、萨迦县、岗巴县、南木林县、仲巴县、谢通门县、萨嘎县、吉隆县、定结县、拉孜县、聂拉木县、桑珠孜区、江孜县、仁布县、白朗县、定日县、昂仁县)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)

临汾市(曲沃县、浮山县、侯马市、襄汾县、永和县、吉县、大宁县、洪洞县、霍州市、乡宁县、翼城县、汾西县、安泽县、尧都区、古县、隰县、蒲县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、安居区、蓬溪县)

杭州市(上城区、桐庐县、临平区、淳安县、拱墅区、建德市、西湖区、余杭区、富阳区、滨江区、临安区、萧山区、钱塘区)

临沧市(永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

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昭通市(绥江县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、昭阳区、大关县、永善县、巧家县、水富市、威信县、彝良县)

喀什地区(麦盖提县、伽师县、喀什市、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、莎车县、岳普湖县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

延安市(志丹县、吴起县、子长市、延长县、甘泉县、黄龙县、富县、宜川县、洛川县、延川县、安塞区、黄陵县、宝塔区)

凉山彝族自治州(西昌市、昭觉县、喜德县、德昌县、会东县、雷波县、冕宁县、越西县、宁南县、甘洛县、普格县、会理市、金阳县、布拖县、盐源县、木里藏族自治县、美姑县)  延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、敦化市、安图县、汪清县、龙井市、和龙市、延吉市)

邢台市(南和区、巨鹿县、沙河市、广宗县、宁晋县、信都区、新河县、临城县、平乡县、襄都区、内丘县、南宫市、柏乡县、威县、隆尧县、临西县、任泽区、清河县)

桂林市(永福县、荔浦市、平乐县、灌阳县、雁山区、象山区、秀峰区、临桂区、恭城瑶族自治县、资源县、兴安县、全州县、叠彩区、灵川县、七星区、阳朔县、龙胜各族自治县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)渭南市(白水县、华州区、大荔县、富平县、澄城县、潼关县、临渭区、韩城市、华阴市、蒲城县、合阳县)

楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、楚雄市、永仁县、大姚县、元谋县、武定县、牟定县、姚安县、禄丰市)  海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、凯里市、台江县、岑巩县、黄平县、施秉县、丹寨县、三穗县、剑河县、黎平县、榕江县、从江县、雷山县、镇远县、麻江县、锦屏县)

五指山市(琼海市、临高县、万宁市、定安县、东方市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、屯昌县、陵水黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、巩留县、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市)莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区、荔城区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、禹州市)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、独山县、罗甸县、惠水县、长顺县、荔波县、平塘县、瓮安县、都匀市、贵定县、福泉市、三都水族自治县)

南京市(六合区、浦口区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、玄武区、雨花台区、栖霞区、江宁区、溧水区、建邺区)

鹤岗市(向阳区、兴安区、东山区、绥滨县、兴山区、南山区、萝北县、工农区)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县)

常德市(汉寿县、武陵区、鼎城区、石门县、桃源县、临澧县、澧县、安乡县、津市市)

广西壮族自治区

鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇滨区、淇县)

合肥市(肥西县、庐阳区、瑶海区、包河区、蜀山区、肥东县、巢湖市、庐江县、长丰县)

扬州市(仪征市、高邮市、邗江区、广陵区、江都区、宝应县)

鸡西市(梨树区、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、滴道区、密山市、恒山区、鸡冠区)

金华市(婺城区、永康市、义乌市、武义县、东阳市、金东区、浦江县、兰溪市、磐安县)

广元市(利州区、昭化区、青川县、剑阁县、苍溪县、朝天区、旺苍县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

济宁市(曲阜市、微山县、汶上县、梁山县、兖州区、金乡县、任城区、嘉祥县、邹城市、鱼台县、泗水县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”