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永州市(道县、蓝山县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、江永县、新田县)

北京市(延庆区、海淀区、朝阳区、门头沟区、怀柔区、平谷区、石景山区、大兴区、房山区、东城区、通州区、丰台区、顺义区、西城区、昌平区、密云区)

金昌市(金川区、永昌县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、江口县)  长沙市(雨花区、望城区、浏阳市、天心区、岳麓区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、开福区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

厦门市(集美区、同安区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区)

咸宁市(通城县、咸安区、通山县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)  无锡市(惠山区、江阴市、滨湖区、宜兴市、梁溪区、新吴区、锡山区)

南阳市(邓州市、社旗县、桐柏县、内乡县、宛城区、唐河县、淅川县、西峡县、方城县、南召县、卧龙区、新野县、镇平县)

沧州市(新华区、海兴县、献县、沧县、青县、泊头市、吴桥县、肃宁县、河间市、孟村回族自治县、南皮县、运河区、东光县、黄骅市、任丘市、盐山县)

阜阳市(颍东区、太和县、临泉县、阜南县、颍州区、颍上县、颍泉区、界首市)

那曲市(申扎县、嘉黎县、班戈县、尼玛县、安多县、巴青县、比如县、双湖县、聂荣县、色尼区、索县)

汉中市(镇巴县、留坝县、勉县、汉台区、宁强县、南郑区、西乡县、略阳县、佛坪县、洋县、城固县)

石河子市(五家渠市、图木舒克市、胡杨河市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、新星市、阿拉尔市、白杨市、铁门关市、双河市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

苏州市(姑苏区、虎丘区、常熟市、张家港市、昆山市、太仓市、吴江区、相城区、吴中区)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

喀什地区(英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、伽师县、麦盖提县、莎车县、岳普湖县、疏附县、疏勒县、巴楚县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、当阳市、伍家岗区、长阳土家族自治县、点军区、兴山县、夷陵区、宜都市、西陵区、枝江市)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、岑溪市、长洲区、苍梧县、万秀区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

崇左市(宁明县、大新县、龙州县、天等县、江州区、扶绥县、凭祥市)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县)

聊城市(东阿县、莘县、茌平区、阳谷县、东昌府区、高唐县、临清市、冠县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县)

漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、铁锋区、甘南县、昂昂溪区、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克东县、建华区、龙江县、讷河市、富裕县、龙沙区、克山县、碾子山区)  唐山市(古冶区、开平区、迁安市、乐亭县、丰南区、玉田县、路北区、迁西县、遵化市、路南区、滦南县、丰润区、曹妃甸区、滦州市)

龙岩市(长汀县、永定区、武平县、连城县、漳平市、新罗区、上杭县)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、京口区、句容市、丹徒区)

三明市(将乐县、明溪县、尤溪县、三元区、沙县区、宁化县、清流县、大田县、永安市、建宁县、泰宁县)益阳市(资阳区、安化县、沅江市、南县、桃江县、赫山区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、巩留县、霍城县、新源县、奎屯市、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)  临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、临夏市、广河县)

玉林市(兴业县、博白县、北流市、玉州区、容县、福绵区、陆川县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、博湖县、且末县、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、库尔勒市)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、岳池县)阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县)

泉州市(永春县、南安市、石狮市、金门县、鲤城区、安溪县、泉港区、惠安县、德化县、丰泽区、洛江区、晋江市)

庆阳市(西峰区、华池县、庆城县、环县、正宁县、合水县、镇原县、宁县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴义市、望谟县、册亨县、兴仁市、贞丰县、普安县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、罗甸县、长顺县、龙里县、独山县、荔波县、平塘县、瓮安县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、福泉市)

安庆市(迎江区、潜山市、宿松县、岳西县、怀宁县、桐城市、宜秀区、望江县、太湖县、大观区)

昌都市(贡觉县、洛隆县、卡若区、八宿县、芒康县、察雅县、类乌齐县、江达县、左贡县、边坝县、丁青县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

盐城市(亭湖区、东台市、阜宁县、响水县、滨海县、建湖县、盐都区、射阳县、大丰区)

吉林市(船营区、桦甸市、舒兰市、丰满区、龙潭区、磐石市、昌邑区、蛟河市、永吉县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

阿里地区(措勤县、改则县、革吉县、普兰县、日土县、噶尔县、札达县)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、龙山县、凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市、永顺县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

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哈尔滨市(道里区、方正县、呼兰区、宾县、通河县、延寿县、五常市、依兰县、松北区、双城区、南岗区、阿城区、道外区、木兰县、香坊区、尚志市、巴彦县、平房区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。