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宜宾市(兴文县、江安县、翠屏区、筠连县、高县、屏山县、长宁县、叙州区、南溪区、珙县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)

阿里地区(措勤县、普兰县、改则县、日土县、革吉县、噶尔县、札达县)

西藏自治区

衡阳市(雁峰区、南岳区、衡南县、耒阳市、蒸湘区、衡山县、衡阳县、常宁市、珠晖区、祁东县、石鼓区、衡东县)

泰州市(海陵区、高港区、泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市)

吉安市(安福县、新干县、万安县、遂川县、永新县、青原区、泰和县、吉州区、吉安县、吉水县、井冈山市、峡江县、永丰县)

常德市(安乡县、石门县、津市市、临澧县、桃源县、武陵区、澧县、鼎城区、汉寿县)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、太和区、古塔区、义县、黑山县)

郑州市(登封市、上街区、新郑市、惠济区、中原区、中牟县、管城回族区、新密市、金水区、二七区、荥阳市、巩义市)

金昌市(金川区、永昌县)

眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县、东坡区)

厦门市(翔安区、同安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

阜阳市(太和县、颍州区、界首市、颍泉区、颍东区、颍上县、阜南县、临泉县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

徐州市(贾汪区、丰县、云龙区、铜山区、沛县、新沂市、泉山区、睢宁县、邳州市、鼓楼区)

周口市(鹿邑县、西华县、太康县、郸城县、沈丘县、淮阳区、商水县、项城市、扶沟县、川汇区)

吕梁市(交口县、汾阳市、交城县、兴县、中阳县、文水县、石楼县、方山县、孝义市、临县、柳林县、离石区、岚县)

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甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、丹巴县、色达县、得荣县、乡城县、泸定县、炉霍县、甘孜县、石渠县、新龙县、康定市、理塘县、道孚县、巴塘县、白玉县、德格县、稻城县)

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阜新市(新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、海州区)

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攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

济宁市(任城区、汶上县、泗水县、兖州区、邹城市、曲阜市、微山县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、金乡县)

廊坊市(香河县、大城县、永清县、固安县、文安县、大厂回族自治县、三河市、安次区、霸州市、广阳区)

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固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

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成都市(彭州市、金堂县、青白江区、金牛区、新津区、邛崃市、新都区、崇州市、温江区、双流区、都江堰市、锦江区、蒲江县、大邑县、简阳市、青羊区、郫都区、武侯区、成华区、龙泉驿区)

许昌市(魏都区、长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市)

天水市(秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦州区、清水县)

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蚌埠市(五河县、怀远县、蚌山区、禹会区、淮上区、固镇县、龙子湖区)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县)

西安市(蓝田县、高陵区、未央区、碑林区、鄠邑区、临潼区、新城区、周至县、雁塔区、灞桥区、阎良区、莲湖区、长安区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、望城区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区、浏阳市、雨花区)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、威远县、资中县)

普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

贵港市(港南区、平南县、港北区、桂平市、覃塘区)

嘉峪关市

江门市(蓬江区、新会区、台山市、鹤山市、恩平市、开平市、江海区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城北区、城西区、城中区、城东区)

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黔东南苗族侗族自治州(黎平县、雷山县、榕江县、麻江县、剑河县、岑巩县、锦屏县、天柱县、凯里市、从江县、丹寨县、镇远县、黄平县、台江县、三穗县、施秉县)

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鹤岗市(工农区、绥滨县、萝北县、东山区、向阳区、南山区、兴山区、兴安区)

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运城市(芮城县、新绛县、盐湖区、临猗县、平陆县、万荣县、垣曲县、稷山县、河津市、绛县、永济市、闻喜县、夏县)

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哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、忻城县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、贞丰县、晴隆县、兴义市、普安县、安龙县、兴仁市)

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临汾市(乡宁县、古县、浮山县、安泽县、蒲县、永和县、霍州市、尧都区、侯马市、曲沃县、洪洞县、翼城县、汾西县、襄汾县、隰县、吉县、大宁县)

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通化市(东昌区、柳河县、二道江区、集安市、梅河口市、通化县、辉南县)

泉州市(德化县、石狮市、安溪县、丰泽区、晋江市、金门县、鲤城区、惠安县、永春县、南安市、洛江区、泉港区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

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扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)

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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、砚山县、广南县、丘北县、文山市、富宁县、马关县)

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当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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