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五指山市(琼海市、乐东黎族自治县、屯昌县、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、山城区、鹤山区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

鹤岗市(萝北县、南山区、工农区、兴安区、绥滨县、向阳区、东山区、兴山区)  嘉峪关市

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)

塔城地区(托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、沙湾市、乌苏市)

崇左市(大新县、宁明县、江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市、天等县)

信阳市(罗山县、商城县、息县、固始县、平桥区、潢川县、浉河区、新县、淮滨县、光山县)  临汾市(永和县、蒲县、隰县、洪洞县、古县、汾西县、浮山县、霍州市、侯马市、吉县、曲沃县、尧都区、大宁县、襄汾县、乡宁县、翼城县、安泽县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、弥勒市、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、开远市、元阳县、石屏县)

承德市(鹰手营子矿区、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、双桥区、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县)

肇庆市(德庆县、封开县、高要区、怀集县、四会市、端州区、鼎湖区、广宁县)

漳州市(漳浦县、华安县、芗城区、龙文区、长泰区、南靖县、平和县、东山县、云霄县、诏安县、龙海区)

绥化市(庆安县、安达市、明水县、青冈县、肇东市、绥棱县、北林区、兰西县、望奎县、海伦市)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、东宁市、阳明区、海林市、爱民区、东安区、林口县、西安区、宁安市)

重庆市(巴南区、城口县、彭水苗族土家族自治县、渝中区、沙坪坝区、大足区、永川区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、渝北区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、巫山县、万州区、长寿区、铜梁区、梁平区、綦江区、黔江区、垫江县、江北区、奉节县、大渡口区、合川区、开州区、江津区、云阳县、武隆区、璧山区、潼南区、南川区、丰都县、荣昌区、巫溪县、忠县、九龙坡区、南岸区)

广安市(前锋区、邻水县、华蓥市、武胜县、岳池县、广安区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、兴城市、南票区、绥中县、龙港区)

徐州市(沛县、鼓楼区、贾汪区、睢宁县、邳州市、新沂市、丰县、泉山区、云龙区、铜山区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

滨州市(滨城区、惠民县、沾化区、博兴县、阳信县、无棣县、邹平市)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

怀化市(辰溪县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、会同县、芷江侗族自治县、鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县)

连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、连云区、灌南县、海州区)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

新疆维吾尔自治区

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、卢氏县、灵宝市、渑池县)

大连市(庄河市、沙河口区、长海县、旅顺口区、金州区、瓦房店市、中山区、西岗区、普兰店区、甘井子区)

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盐城市(滨海县、亭湖区、响水县、盐都区、建湖县、大丰区、射阳县、阜宁县、东台市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

唐山市(滦州市、迁安市、遵化市、乐亭县、古冶区、路北区、滦南县、路南区、曹妃甸区、玉田县、迁西县、开平区、丰南区、丰润区)

安阳市(滑县、殷都区、内黄县、北关区、龙安区、文峰区、林州市、汤阴县、安阳县)  衢州市(龙游县、衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)福州市(连江县、闽清县、马尾区、平潭县、台江区、闽侯县、鼓楼区、福清市、晋安区、罗源县、长乐区、仓山区、永泰县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、康乐县、广河县、临夏县)  呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、海拉尔区)

眉山市(彭山区、东坡区、洪雅县、丹棱县、青神县、仁寿县)

马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、当涂县、花山区、和县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区、晋宁区、富民县、安宁市、东川区、宜良县、官渡区、西山区、五华区、嵩明县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)宁夏回族自治区

新乡市(凤泉区、辉县市、长垣市、新乡县、延津县、原阳县、获嘉县、卫辉市、卫滨区、红旗区、封丘县、牧野区)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、当雄县、达孜区、林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县)

九江市(浔阳区、瑞昌市、湖口县、濂溪区、修水县、共青城市、德安县、永修县、彭泽县、武宁县、庐山市、都昌县、柴桑区)

延安市(甘泉县、延川县、洛川县、子长市、延长县、富县、宝塔区、黄龙县、志丹县、宜川县、吴起县、安塞区、黄陵县)

银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、永宁县)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、莲都区、缙云县、遂昌县、松阳县、庆元县、云和县)

天水市(甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、清水县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、头屯河区、达坂城区)

甘孜藏族自治州(色达县、德格县、炉霍县、康定市、得荣县、石渠县、道孚县、丹巴县、乡城县、巴塘县、理塘县、甘孜县、稻城县、新龙县、九龙县、白玉县、雅江县、泸定县)

南通市(通州区、海安市、如皋市、崇川区、海门区、启东市、如东县)

大同市(平城区、灵丘县、云州区、浑源县、云冈区、新荣区、阳高县、左云县、广灵县、天镇县)

定西市(渭源县、通渭县、安定区、临洮县、陇西县、漳县、岷县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。