小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！电话区域：

淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、清江浦区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

洛阳市(新安县、老城区、孟津区、瀍河回族区、洛龙区、伊川县、西工区、偃师区、洛宁县、宜阳县、涧西区、嵩县、栾川县、汝阳县)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)  海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、浏阳市、雨花区、天心区、长沙县、望城区、芙蓉区、开福区)

广州市(海珠区、花都区、增城区、黄埔区、越秀区、从化区、番禺区、南沙区、荔湾区、白云区、天河区)

沈阳市(辽中区、法库县、沈河区、苏家屯区、铁西区、大东区、新民市、沈北新区、康平县、于洪区、和平区、皇姑区、浑南区)云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县)  固原市(原州区、泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县)

周口市(川汇区、鹿邑县、郸城县、扶沟县、西华县、项城市、淮阳区、太康县、沈丘县、商水县)

张家口市(康保县、崇礼区、万全区、赤城县、怀安县、下花园区、蔚县、桥东区、阳原县、张北县、宣化区、尚义县、怀来县、涿鹿县、桥西区、沽源县)

三明市(明溪县、尤溪县、三元区、宁化县、清流县、建宁县、将乐县、泰宁县、永安市、大田县、沙县区)

达州市(达川区、宣汉县、开江县、渠县、大竹县、万源市、通川区)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、青河县、哈巴河县、布尔津县)

忻州市(静乐县、原平市、繁峙县、代县、五台县、宁武县、岢岚县、偏关县、河曲县、忻府区、五寨县、保德县、定襄县、神池县)

西藏自治区

怀化市(溆浦县、中方县、通道侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、沅陵县、洪江市、麻阳苗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区)

吉林市(丰满区、舒兰市、永吉县、磐石市、龙潭区、船营区、桦甸市、昌邑区、蛟河市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南充市(嘉陵区、蓬安县、仪陇县、高坪区、顺庆区、营山县、阆中市、西充县、南部县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、麟游县、扶风县、太白县、陈仓区、凤翔区、岐山县、眉县、金台区、凤县、千阳县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

徐州市(贾汪区、邳州市、鼓楼区、新沂市、丰县、云龙区、泉山区、铜山区、沛县、睢宁县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

南通市(如皋市、崇川区、启东市、海门区、海安市、通州区、如东县)

400电话：123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

小东西这才一根而已道具 - 让你不再错过任何精彩瞬间，尽情享受视听盛宴！电话区域：

嘉兴市(海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市、嘉善县、南湖区)

芜湖市(繁昌区、弋江区、湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市、镜湖区)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、铁东区、千山区、铁西区、台安县、立山区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、同德县、共和县)  邢台市(南宫市、宁晋县、柏乡县、清河县、南和区、平乡县、信都区、威县、临西县、沙河市、内丘县、隆尧县、任泽区、临城县、新河县、巨鹿县、襄都区、广宗县)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通山县、咸安区、通城县)

韶关市(乐昌市、翁源县、武江区、曲江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、浈江区)

儋州市包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、东河区、土默特右旗、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

衡水市(故城县、阜城县、深州市、武邑县、桃城区、饶阳县、枣强县、武强县、安平县、景县、冀州区)  镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市)

新疆维吾尔自治区

信阳市(固始县、浉河区、新县、光山县、息县、罗山县、潢川县、平桥区、商城县、淮滨县)

澳门特别行政区宁波市(江北区、余姚市、镇海区、海曙区、北仑区、象山县、奉化区、宁海县、慈溪市、鄞州区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

孝感市(孝南区、云梦县、大悟县、安陆市、应城市、汉川市、孝昌县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区、五原县)

河池市(大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区)

安康市(岚皋县、宁陕县、汉滨区、汉阴县、平利县、石泉县、白河县、紫阳县、镇坪县、旬阳市)

承德市(宽城满族自治县、平泉市、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、承德县、双桥区、隆化县)

南宁市(兴宁区、马山县、隆安县、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、横州市、青秀区、江南区、宾阳县、上林县、良庆区)

滨州市(邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区)

桂林市(龙胜各族自治县、叠彩区、灵川县、灌阳县、荔浦市、全州县、秀峰区、兴安县、临桂区、永福县、雁山区、恭城瑶族自治县、平乐县、阳朔县、象山区、资源县、七星区)

连云港市(连云区、赣榆区、灌南县、灌云县、海州区、东海县)

山南市(洛扎县、琼结县、乃东区、扎囊县、浪卡子县、错那市、隆子县、措美县、曲松县、贡嘎县、桑日县、加查县)

赤峰市(松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、敖汉旗、林西县、克什克腾旗、宁城县、巴林右旗、元宝山区)

常州市(溧阳市、新北区、金坛区、武进区、钟楼区、天宁区)

焦作市(博爱县、武陟县、解放区、修武县、温县、山阳区、中站区、孟州市、马村区、沁阳市)

湛江市(坡头区、赤坎区、遂溪县、吴川市、徐闻县、雷州市、霞山区、麻章区、廉江市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。