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镇江市(润州区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区)
武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)
徐州市(睢宁县、云龙区、新沂市、丰县、铜山区、鼓楼区、邳州市、泉山区、沛县、贾汪区) 哈尔滨市(香坊区、五常市、木兰县、松北区、道里区、双城区、呼兰区、方正县、宾县、巴彦县、阿城区、尚志市、平房区、延寿县、依兰县、通河县、道外区、南岗区)
抚州市(金溪县、黎川县、宜黄县、临川区、资溪县、南城县、广昌县、乐安县、南丰县、东乡区、崇仁县)
渭南市(白水县、华阴市、澄城县、华州区、潼关县、富平县、临渭区、大荔县、合阳县、韩城市、蒲城县)
宁德市(柘荣县、霞浦县、古田县、蕉城区、周宁县、福鼎市、福安市、寿宁县、屏南县)
宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县) 合肥市(巢湖市、庐阳区、包河区、蜀山区、庐江县、长丰县、肥东县、肥西县、瑶海区)
盐城市(建湖县、盐都区、阜宁县、大丰区、东台市、射阳县、滨海县、响水县、亭湖区)
枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区、薛城区、山亭区)
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扬州市(高邮市、江都区、仪征市、宝应县、广陵区、邗江区)
阿里地区(札达县、普兰县、革吉县、措勤县、日土县、改则县、噶尔县)
娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)
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株洲市(天元区、茶陵县、芦淞区、炎陵县、荷塘区、攸县、渌口区、醴陵市、石峰区)
漳州市(长泰区、漳浦县、云霄县、南靖县、诏安县、东山县、平和县、芗城区、华安县、龙文区、龙海区)
锦州市(凌河区、太和区、北镇市、凌海市、古塔区、义县、黑山县)
曲靖市(师宗县、沾益区、罗平县、会泽县、宣威市、麒麟区、马龙区、富源县、陆良县)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)
绍兴市(越城区、嵊州市、新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)
昌都市(贡觉县、八宿县、江达县、类乌齐县、卡若区、丁青县、边坝县、洛隆县、芒康县、察雅县、左贡县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)
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达州市(达川区、宣汉县、大竹县、万源市、渠县、开江县、通川区)
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昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)
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德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、开远市、建水县、红河县、个旧市、元阳县、石屏县、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。