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商洛市(洛南县、山阳县、丹凤县、商南县、商州区、镇安县、柞水县)

南平市(顺昌县、延平区、建阳区、政和县、邵武市、松溪县、建瓯市、武夷山市、浦城县、光泽县)

葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、南票区、绥中县、兴城市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市、陇川县)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、杂多县、玉树市、治多县、囊谦县)

福州市(连江县、永泰县、鼓楼区、长乐区、晋安区、罗源县、台江区、福清市、马尾区、平潭县、仓山区、闽清县、闽侯县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

合肥市(长丰县、肥西县、巢湖市、蜀山区、庐江县、包河区、肥东县、瑶海区、庐阳区)

南昌市(东湖区、青山湖区、南昌县、新建区、进贤县、西湖区、青云谱区、红谷滩区、安义县)  柳州市(融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、融安县、柳江区、柳南区、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县)

宝鸡市(扶风县、凤县、麟游县、眉县、太白县、陇县、金台区、凤翔区、渭滨区、岐山县、陈仓区、千阳县)

哈尔滨市(道里区、尚志市、平房区、五常市、松北区、南岗区、双城区、道外区、方正县、依兰县、巴彦县、木兰县、通河县、呼兰区、宾县、香坊区、延寿县、阿城区)

泉州市(石狮市、安溪县、泉港区、德化县、丰泽区、南安市、永春县、金门县、晋江市、惠安县、洛江区、鲤城区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、元谋县、姚安县、大姚县、楚雄市、武定县、禄丰市、双柏县、永仁县)

上海市(长宁区、青浦区、金山区、黄浦区、杨浦区、虹口区、奉贤区、松江区、浦东新区、崇明区、静安区、普陀区、嘉定区、宝山区、徐汇区、闵行区)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

延安市(志丹县、黄龙县、宝塔区、延长县、黄陵县、吴起县、子长市、富县、甘泉县、安塞区、洛川县、宜川县、延川县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

抚州市(金溪县、临川区、广昌县、宜黄县、乐安县、南城县、资溪县、崇仁县、南丰县、东乡区、黎川县)

重庆市(巫溪县、南岸区、万州区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、铜梁区、忠县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、巴南区、璧山区、江北区、长寿区、云阳县、梁平区、巫山县、渝中区、綦江区、黔江区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、城口县、九龙坡区、垫江县、武隆区、渝北区、丰都县、北碚区、江津区、大渡口区、南川区、涪陵区、永川区、潼南区、沙坪坝区、开州区、荣昌区)

新余市(分宜县、渝水区)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、襄城县)

定西市(渭源县、岷县、安定区、临洮县、漳县、陇西县、通渭县)

荆州市(公安县、江陵县、沙市区、洪湖市、松滋市、荆州区、监利市、石首市)

那曲市(色尼区、嘉黎县、聂荣县、尼玛县、班戈县、索县、申扎县、安多县、巴青县、比如县、双湖县)

萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、芦溪县、湘东区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市)

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滁州市(明光市、琅琊区、凤阳县、来安县、定远县、天长市、全椒县、南谯区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

新乡市(卫辉市、牧野区、新乡县、红旗区、原阳县、卫滨区、获嘉县、长垣市、延津县、辉县市、凤泉区、封丘县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)  枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、薛城区、山亭区)

雅安市(宝兴县、汉源县、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、名山区、天全县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、正蓝旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

晋中市(灵石县、寿阳县、左权县、榆社县、太谷区、祁县、榆次区、平遥县、昔阳县、介休市、和顺县)安阳市(林州市、殷都区、汤阴县、北关区、安阳县、滑县、龙安区、内黄县、文峰区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、海港区、卢龙县、山海关区)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

六安市(舒城县、霍邱县、裕安区、霍山县、金寨县、金安区、叶集区)

吕梁市(交口县、汾阳市、柳林县、兴县、石楼县、文水县、临县、方山县、离石区、岚县、中阳县、交城县、孝义市)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、湘阴县、云溪区、君山区、临湘市、华容县)

郴州市(宜章县、苏仙区、临武县、北湖区、安仁县、资兴市、汝城县、桂阳县、桂东县、永兴县、嘉禾县)

达州市(万源市、大竹县、宣汉县、达川区、渠县、通川区、开江县)

运城市(永济市、平陆县、河津市、绛县、夏县、闻喜县、临猗县、万荣县、稷山县、垣曲县、芮城县、新绛县、盐湖区)

东莞市

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

赣州市(信丰县、章贡区、会昌县、于都县、宁都县、兴国县、大余县、上犹县、安远县、崇义县、瑞金市、全南县、石城县、赣县区、龙南市、定南县、寻乌县、南康区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

芜湖市(弋江区、繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、南陵县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、达日县、久治县、玛多县)

菏泽市(成武县、郓城县、鄄城县、牡丹区、定陶区、单县、巨野县、东明县、曹县)

西宁市(城西区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、湟源县、城北区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭东区、揭西县)

普洱市(西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

十堰市(郧西县、竹山县、茅箭区、丹江口市、张湾区、郧阳区、房县、竹溪县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。