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广州市(越秀区、花都区、黄埔区、增城区、海珠区、南沙区、从化区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

西宁市(湟源县、湟中区、城北区、城中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、阳山县、清城区、清新区、连州市、连南瑶族自治县)  鄂尔多斯市(乌审旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗)

衢州市(江山市、衢江区、柯城区、龙游县、常山县、开化县)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、新泰市)

曲靖市(富源县、罗平县、师宗县、沾益区、会泽县、宣威市、马龙区、陆良县、麒麟区)宁波市(慈溪市、北仑区、海曙区、镇海区、奉化区、江北区、鄞州区、象山县、宁海县、余姚市)

伊春市(铁力市、乌翠区、丰林县、金林区、南岔县、汤旺县、嘉荫县、友好区、伊美区、大箐山县)  柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、柳南区、柳江区、柳城县、城中区、鹿寨县、融安县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

梧州市(藤县、苍梧县、蒙山县、万秀区、长洲区、岑溪市、龙圩区)

丽水市(云和县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、庆元县、缙云县、遂昌县、龙泉市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、纳雍县、黔西市、织金县、赫章县、金沙县)

拉萨市(林周县、曲水县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、当雄县)

济源市

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

运城市(盐湖区、夏县、芮城县、河津市、永济市、万荣县、平陆县、新绛县、垣曲县、稷山县、绛县、临猗县、闻喜县)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、花垣县、保靖县、永顺县、古丈县、吉首市、龙山县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、白塔区、文圣区、弓长岭区、灯塔市)

银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区)

苏州市(常熟市、昆山市、吴中区、太仓市、姑苏区、虎丘区、吴江区、张家港市、相城区)

中山市

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

泉州市(安溪县、泉港区、惠安县、晋江市、鲤城区、永春县、德化县、石狮市、洛江区、南安市、金门县、丰泽区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、若羌县、和静县、尉犁县、和硕县、轮台县)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、共和县、贵南县)

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锦州市(凌河区、义县、北镇市、黑山县、古塔区、凌海市、太和区)

泰州市(靖江市、姜堰区、兴化市、高港区、海陵区、泰兴市)

忻州市(五寨县、忻府区、定襄县、代县、神池县、河曲县、原平市、五台县、宁武县、静乐县、偏关县、繁峙县、保德县、岢岚县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)  黄山市(徽州区、黄山区、屯溪区、歙县、黟县、祁门县、休宁县)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

驻马店市(泌阳县、汝南县、西平县、上蔡县、驿城区、遂平县、正阳县、平舆县、确山县、新蔡县)

安庆市(怀宁县、宿松县、望江县、桐城市、潜山市、岳西县、太湖县、大观区、迎江区、宜秀区)桂林市(永福县、荔浦市、平乐县、全州县、阳朔县、兴安县、秀峰区、象山区、雁山区、临桂区、灌阳县、七星区、灵川县、叠彩区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县)

廊坊市(香河县、安次区、霸州市、大城县、固安县、三河市、大厂回族自治县、文安县、广阳区、永清县)  玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

双鸭山市(岭东区、友谊县、宝山区、四方台区、尖山区、饶河县、集贤县、宝清县)

马鞍山市(和县、雨山区、花山区、当涂县、博望区、含山县)六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

肇庆市(封开县、德庆县、高要区、怀集县、端州区、四会市、广宁县、鼎湖区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

兰州市(榆中县、西固区、七里河区、皋兰县、安宁区、永登县、城关区、红古区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

佛山市(高明区、南海区、三水区、顺德区、禅城区)

阜新市(太平区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、彰武县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

开封市(顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、兰考县、尉氏县、祥符区、通许县、杞县)

哈尔滨市(南岗区、平房区、松北区、双城区、延寿县、巴彦县、香坊区、阿城区、道外区、道里区、呼兰区、方正县、尚志市、通河县、宾县、依兰县、五常市、木兰县)

泸州市(龙马潭区、泸县、合江县、纳溪区、江阳区、古蔺县、叙永县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

武汉市(黄陂区、东西湖区、蔡甸区、青山区、洪山区、汉南区、江汉区、武昌区、江夏区、新洲区、江岸区、汉阳区、硚口区)

绥化市(望奎县、肇东市、明水县、安达市、青冈县、兰西县、北林区、庆安县、海伦市、绥棱县)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）