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郴州市(永兴县、桂阳县、临武县、苏仙区、安仁县、汝城县、资兴市、北湖区、嘉禾县、桂东县、宜章县)

杭州市(桐庐县、余杭区、建德市、临安区、富阳区、上城区、钱塘区、萧山区、西湖区、滨江区、拱墅区、临平区、淳安县)

广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区)

长治市(潞州区、沁源县、黎城县、沁县、上党区、武乡县、壶关县、平顺县、长子县、潞城区、屯留区、襄垣县)  甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、夏河县、卓尼县、合作市、碌曲县、玛曲县、迭部县)

中山市

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、东海县、海州区、赣榆区)丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县)  上饶市(广丰区、铅山县、万年县、玉山县、横峰县、信州区、广信区、鄱阳县、余干县、弋阳县、德兴市、婺源县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

嘉兴市(海盐县、海宁市、平湖市、秀洲区、嘉善县、桐乡市、南湖区)

宜昌市(远安县、长阳土家族自治县、秭归县、枝江市、西陵区、猇亭区、伍家岗区、夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、点军区、宜都市、当阳市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

伊春市(友好区、大箐山县、南岔县、铁力市、嘉荫县、金林区、丰林县、乌翠区、伊美区、汤旺县)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、满洲里市、扎赉诺尔区、牙克石市)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、砚山县、广南县、西畴县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、安居区、船山区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、牟定县、大姚县、永仁县、武定县、元谋县、禄丰市、楚雄市、双柏县)

铜仁市(碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、应县、平鲁区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

雅安市(宝兴县、荥经县、汉源县、天全县、雨城区、芦山县、名山区、石棉县)

邢台市(沙河市、巨鹿县、宁晋县、任泽区、内丘县、平乡县、南宫市、柏乡县、威县、信都区、新河县、南和区、襄都区、隆尧县、广宗县、清河县、临城县、临西县)

延安市(宝塔区、吴起县、洛川县、黄陵县、安塞区、延川县、志丹县、甘泉县、黄龙县、延长县、富县、宜川县、子长市)

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石河子市(新星市、双河市、白杨市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市)

绵阳市(盐亭县、游仙区、平武县、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、江油市、涪城区、三台县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

西宁市(湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟源县、城中区)  惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县)

忻州市(代县、神池县、忻府区、保德县、繁峙县、宁武县、五台县、原平市、定襄县、静乐县、岢岚县、河曲县、偏关县、五寨县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区)固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)

乐山市(沙湾区、五通桥区、夹江县、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、市中区、井研县、峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县)  马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、博望区、花山区、和县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、珲春市、安图县、龙井市、敦化市、图们市、延吉市)

桂林市(象山区、兴安县、秀峰区、资源县、全州县、永福县、叠彩区、恭城瑶族自治县、灵川县、雁山区、临桂区、龙胜各族自治县、灌阳县、荔浦市、阳朔县、七星区、平乐县)克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

林芝市(波密县、米林市、察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县、墨脱县)

拉萨市(林周县、城关区、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、龙港区、绥中县、兴城市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

乌兰察布市(化德县、凉城县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县)

新乡市(红旗区、长垣市、卫滨区、原阳县、新乡县、牧野区、辉县市、凤泉区、延津县、获嘉县、卫辉市、封丘县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市、逊克县、北安市)

廊坊市(大厂回族自治县、永清县、广阳区、固安县、安次区、霸州市、三河市、大城县、文安县、香河县)

和田地区(民丰县、于田县、和田市、皮山县、和田县、策勒县、洛浦县、墨玉县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

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吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

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渭南市(潼关县、华阴市、韩城市、合阳县、华州区、大荔县、富平县、白水县、临渭区、蒲城县、澄城县)

鹤岗市(萝北县、工农区、绥滨县、东山区、南山区、兴山区、向阳区、兴安区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成