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益阳市(南县、安化县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、红岗区、大同区、肇源县、肇州县、萨尔图区)  朝阳市(龙城区、建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市)

吉林市(永吉县、龙潭区、磐石市、丰满区、桦甸市、蛟河市、船营区、舒兰市、昌邑区)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

衡水市(故城县、阜城县、饶阳县、武强县、武邑县、深州市、冀州区、安平县、枣强县、景县、桃城区)

绵阳市(游仙区、梓潼县、盐亭县、安州区、三台县、平武县、涪城区、北川羌族自治县、江油市)  酒泉市(肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、保靖县、龙山县、永顺县、泸溪县、古丈县、凤凰县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

滁州市(南谯区、明光市、来安县、琅琊区、定远县、全椒县、天长市、凤阳县)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

玉林市(陆川县、博白县、兴业县、福绵区、容县、玉州区、北流市)

西藏自治区

泉州市(丰泽区、惠安县、洛江区、永春县、泉港区、德化县、金门县、鲤城区、石狮市、晋江市、安溪县、南安市)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

双鸭山市(集贤县、饶河县、尖山区、四方台区、宝清县、宝山区、岭东区、友谊县)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、连州市、清新区、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

衡阳市(珠晖区、蒸湘区、石鼓区、衡南县、南岳区、衡东县、衡山县、常宁市、衡阳县、耒阳市、雁峰区、祁东县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、淮上区、固镇县、龙子湖区、蚌山区)

庆阳市(西峰区、正宁县、镇原县、宁县、环县、合水县、华池县、庆城县)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区)

宁夏回族自治区

济源市

泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区)

郴州市(宜章县、临武县、汝城县、桂东县、北湖区、嘉禾县、永兴县、安仁县、苏仙区、桂阳县、资兴市)

九江市(湖口县、彭泽县、德安县、庐山市、共青城市、修水县、瑞昌市、浔阳区、武宁县、濂溪区、永修县、都昌县、柴桑区)

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鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、台安县、千山区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

桂林市(雁山区、荔浦市、龙胜各族自治县、灵川县、全州县、秀峰区、叠彩区、象山区、兴安县、永福县、临桂区、灌阳县、阳朔县、平乐县、七星区、恭城瑶族自治县、资源县)  呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、根河市、阿荣旗、额尔古纳市、牙克石市)

金昌市(金川区、永昌县)

长春市(农安县、公主岭市、南关区、朝阳区、双阳区、宽城区、九台区、二道区、德惠市、绿园区、榆树市)

常德市(津市市、汉寿县、澧县、石门县、武陵区、桃源县、安乡县、临澧县、鼎城区)海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

南通市(通州区、启东市、崇川区、海门区、海安市、如东县、如皋市)  宣城市(宣州区、广德市、郎溪县、旌德县、泾县、宁国市、绩溪县)

保定市(博野县、定州市、雄县、涞水县、涞源县、徐水区、蠡县、唐县、易县、定兴县、涿州市、莲池区、高碑店市、曲阳县、满城区、安国市、望都县、高阳县、阜平县、安新县、竞秀区、清苑区、容城县、顺平县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海盐县、嘉善县、海宁市、南湖区、秀洲区)

三沙市(南沙区、西沙区)台州市(仙居县、路桥区、天台县、黄岩区、三门县、玉环市、临海市、椒江区、温岭市)

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汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、南澳县、金平区、潮阳区)

曲靖市(会泽县、麒麟区、师宗县、马龙区、沾益区、富源县、宣威市、罗平县、陆良县)

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烟台市(莱阳市、蓬莱区、龙口市、福山区、莱山区、招远市、莱州市、海阳市、牟平区、栖霞市、芝罘区)

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红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、泸西县、弥勒市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、元阳县、个旧市、红河县、河口瑶族自治县、开远市、石屏县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。