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驻马店市(正阳县、上蔡县、遂平县、西平县、汝南县、新蔡县、驿城区、确山县、泌阳县、平舆县)

辽阳市(文圣区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、灯塔市)

宝鸡市(金台区、眉县、太白县、岐山县、麟游县、凤翔区、陇县、凤县、渭滨区、千阳县、陈仓区、扶风县)  商洛市(商南县、洛南县、山阳县、商州区、镇安县、丹凤县、柞水县)

东莞市

晋中市(祁县、平遥县、左权县、介休市、寿阳县、太谷区、昔阳县、灵石县、和顺县、榆次区、榆社县)

淄博市(博山区、张店区、周村区、桓台县、沂源县、临淄区、高青县、淄川区)

昭通市(绥江县、鲁甸县、昭阳区、永善县、大关县、威信县、水富市、盐津县、巧家县、彝良县、镇雄县)  临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、临夏市、和政县、康乐县、广河县、东乡族自治县)

石河子市(铁门关市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、北屯市、新星市、可克达拉市、白杨市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市)

阳泉市(盂县、平定县、城区、郊区、矿区)

郑州市(金水区、管城回族区、新密市、惠济区、登封市、中牟县、上街区、中原区、巩义市、新郑市、二七区、荥阳市)

遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)

西安市(莲湖区、长安区、鄠邑区、高陵区、临潼区、阎良区、新城区、碑林区、灞桥区、蓝田县、未央区、周至县、雁塔区)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、铁山区、阳新县、黄石港区)

长治市(黎城县、沁县、潞州区、长子县、上党区、壶关县、沁源县、屯留区、襄垣县、武乡县、平顺县、潞城区)

黑河市(孙吴县、爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、北安市)

泉州市(永春县、德化县、南安市、晋江市、丰泽区、泉港区、安溪县、石狮市、洛江区、惠安县、鲤城区、金门县)

保定市(阜平县、满城区、高阳县、涞水县、曲阳县、安新县、涞源县、博野县、定州市、清苑区、唐县、莲池区、容城县、蠡县、定兴县、涿州市、徐水区、雄县、易县、高碑店市、竞秀区、顺平县、望都县、安国市)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

信阳市(光山县、浉河区、潢川县、商城县、淮滨县、罗山县、平桥区、息县、新县、固始县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

淮安市(盱眙县、涟水县、清江浦区、洪泽区、金湖县、淮阴区、淮安区)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、革吉县、日土县、札达县、普兰县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县、清水县)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

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南宁市(武鸣区、兴宁区、邕宁区、良庆区、宾阳县、隆安县、青秀区、横州市、西乡塘区、马山县、江南区、上林县)

桂林市(叠彩区、七星区、恭城瑶族自治县、象山区、灵川县、兴安县、灌阳县、阳朔县、平乐县、永福县、雁山区、临桂区、全州县、荔浦市、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县)

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阜阳市(界首市、颍东区、阜南县、颍上县、颍州区、临泉县、颍泉区、太和县)  佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)

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宜宾市(叙州区、高县、南溪区、兴文县、珙县、长宁县、筠连县、屏山县、江安县、翠屏区)贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

衡阳市(雁峰区、耒阳市、衡阳县、常宁市、衡山县、蒸湘区、衡东县、衡南县、南岳区、珠晖区、石鼓区、祁东县)  白银市(会宁县、平川区、景泰县、白银区、靖远县)

曲靖市(宣威市、师宗县、罗平县、会泽县、麒麟区、陆良县、富源县、马龙区、沾益区)

怀化市(洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、会同县、通道侗族自治县、辰溪县、沅陵县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市)池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、容县、兴业县、博白县、北流市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

鹤岗市(兴山区、向阳区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、兴安区、南山区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、久治县、班玛县)

南平市(浦城县、武夷山市、顺昌县、松溪县、建瓯市、建阳区、邵武市、光泽县、延平区、政和县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、嘉善县、桐乡市、南湖区、海盐县)

株洲市(芦淞区、炎陵县、石峰区、渌口区、茶陵县、攸县、荷塘区、天元区、醴陵市)

长沙市(长沙县、浏阳市、岳麓区、望城区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、开福区、天心区)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、碌曲县、临潭县、夏河县、卓尼县、迭部县、舟曲县)

韶关市(乐昌市、南雄市、始兴县、曲江区、浈江区、武江区、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县)

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滁州市(全椒县、定远县、南谯区、琅琊区、明光市、天长市、来安县、凤阳县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。