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丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区)

晋城市(沁水县、城区、阳城县、高平市、泽州县、陵川县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)  宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、根河市、额尔古纳市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)金华市(金东区、武义县、婺城区、东阳市、磐安县、浦江县、永康市、兰溪市、义乌市)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)  福州市(闽侯县、平潭县、鼓楼区、晋安区、台江区、长乐区、仓山区、永泰县、连江县、福清市、罗源县、马尾区、闽清县)

林芝市(波密县、朗县、墨脱县、巴宜区、察隅县、工布江达县、米林市)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、习水县、绥阳县、正安县、湄潭县、凤冈县、汇川区、仁怀市、桐梓县、余庆县、播州区、务川仡佬族苗族自治县)

西安市(周至县、鄠邑区、蓝田县、高陵区、阎良区、碑林区、灞桥区、莲湖区、未央区、新城区、临潼区、长安区、雁塔区)

温州市(文成县、永嘉县、平阳县、瑞安市、龙港市、鹿城区、洞头区、苍南县、泰顺县、瓯海区、乐清市、龙湾区)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、舟曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、碌曲县、合作市)

临汾市(吉县、襄汾县、隰县、安泽县、洪洞县、古县、霍州市、浮山县、大宁县、永和县、汾西县、曲沃县、蒲县、乡宁县、尧都区、翼城县、侯马市)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、湛河区、卫东区、汝州市、叶县、郏县、鲁山县、新华区、石龙区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、凤凰县、保靖县、吉首市、龙山县、永顺县、泸溪县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

雅安市(宝兴县、汉源县、天全县、荥经县、芦山县、雨城区、石棉县、名山区)

和田地区(墨玉县、民丰县、和田市、于田县、和田县、洛浦县、皮山县、策勒县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

忻州市(神池县、偏关县、代县、忻府区、五寨县、五台县、岢岚县、宁武县、定襄县、原平市、静乐县、繁峙县、河曲县、保德县)

韶关市(武江区、乐昌市、曲江区、翁源县、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、浈江区)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)

长沙市(开福区、芙蓉区、天心区、岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市、浏阳市、望城区)

鸡西市(城子河区、鸡东县、密山市、恒山区、虎林市、麻山区、滴道区、梨树区、鸡冠区)

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青岛市(即墨区、平度市、崂山区、市南区、黄岛区、市北区、胶州市、李沧区、城阳区、莱西市)

贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)  新乡市(牧野区、卫辉市、卫滨区、长垣市、延津县、获嘉县、封丘县、辉县市、原阳县、新乡县、凤泉区、红旗区)

宜宾市(叙州区、南溪区、兴文县、长宁县、屏山县、珙县、筠连县、高县、翠屏区、江安县)

临沧市(永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、临翔区)

昭通市(威信县、绥江县、大关县、水富市、昭阳区、永善县、巧家县、镇雄县、鲁甸县、彝良县、盐津县)巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、轮台县)

百色市(德保县、西林县、乐业县、那坡县、隆林各族自治县、靖西市、田林县、右江区、田东县、凌云县、平果市、田阳区)  呼和浩特市(武川县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、新城区、和林格尔县、回民区、赛罕区、托克托县)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、梅江区、梅县区、平远县、大埔县、兴宁市、五华县)

重庆市(铜梁区、巴南区、巫山县、南川区、渝北区、奉节县、万州区、丰都县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、江北区、梁平区、大足区、荣昌区、南岸区、潼南区、九龙坡区、北碚区、涪陵区、璧山区、云阳县、城口县、黔江区、綦江区、武隆区、江津区、巫溪县、忠县、合川区、垫江县、沙坪坝区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县)

成都市(锦江区、新都区、简阳市、金堂县、大邑县、青羊区、温江区、青白江区、彭州市、武侯区、龙泉驿区、新津区、郫都区、金牛区、双流区、崇州市、都江堰市、蒲江县、邛崃市、成华区)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、达坂城区、米东区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、望谟县、安龙县、晴隆县、册亨县、普安县、贞丰县)

贵阳市(清镇市、观山湖区、云岩区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区、南明区、修文县、花溪区)

泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、朝阳县、北票市、凌源市)

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区、安源区)

焦作市(中站区、温县、孟州市、马村区、武陟县、解放区、博爱县、沁阳市、修武县、山阳区)

德阳市(绵竹市、广汉市、中江县、罗江区、什邡市、旌阳区)

嘉峪关市

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、含山县、当涂县、和县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、武宣县)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、老边区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。