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通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县)

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、水磨沟区)

蚌埠市(淮上区、五河县、蚌山区、龙子湖区、怀远县、禹会区、固镇县)  阿里地区(日土县、措勤县、噶尔县、改则县、札达县、革吉县、普兰县)

郴州市(桂东县、资兴市、临武县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、汝城县、桂阳县、永兴县、宜章县、安仁县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

贵阳市(息烽县、南明区、修文县、开阳县、清镇市、观山湖区、乌当区、白云区、花溪区、云岩区)

淮南市(寿县、谢家集区、潘集区、八公山区、凤台县、大通区、田家庵区)  日喀则市(拉孜县、仁布县、谢通门县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、白朗县、定日县、亚东县、萨迦县、南木林县、康马县、定结县、萨嘎县、仲巴县、桑珠孜区、昂仁县、岗巴县)

衡水市(饶阳县、枣强县、深州市、安平县、武邑县、景县、故城县、武强县、阜城县、冀州区、桃城区)

太原市(尖草坪区、晋源区、迎泽区、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、小店区、古交市、清徐县、阳曲县)

锦州市(凌海市、义县、黑山县、北镇市、凌河区、古塔区、太和区)

宁德市(古田县、霞浦县、蕉城区、周宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县、寿宁县、福安市)

三明市(大田县、建宁县、将乐县、尤溪县、沙县区、清流县、明溪县、永安市、宁化县、三元区、泰宁县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

铁岭市(清河区、银州区、西丰县、开原市、铁岭县、昌图县、调兵山市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

佳木斯市(富锦市、向阳区、前进区、同江市、抚远市、郊区、汤原县、桦川县、桦南县、东风区)

抚州市(资溪县、南丰县、广昌县、金溪县、乐安县、南城县、东乡区、黎川县、宜黄县、临川区、崇仁县)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、广南县、麻栗坡县、丘北县、砚山县、文山市、西畴县)

凉山彝族自治州(西昌市、木里藏族自治县、越西县、冕宁县、布拖县、普格县、雷波县、金阳县、盐源县、甘洛县、美姑县、德昌县、宁南县、喜德县、昭觉县、会东县、会理市)

牡丹江市(阳明区、海林市、东安区、绥芬河市、西安区、宁安市、爱民区、林口县、东宁市、穆棱市)

盐城市(大丰区、盐都区、建湖县、响水县、射阳县、阜宁县、亭湖区、滨海县、东台市)

南平市(政和县、顺昌县、建阳区、松溪县、武夷山市、邵武市、延平区、光泽县、浦城县、建瓯市)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、鹤城区、芷江侗族自治县、会同县、中方县、辰溪县、溆浦县)

台州市(黄岩区、仙居县、椒江区、温岭市、三门县、玉环市、天台县、路桥区、临海市)

德州市(宁津县、齐河县、德城区、临邑县、乐陵市、陵城区、平原县、庆云县、武城县、夏津县、禹城市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、杭锦旗)

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和田地区(皮山县、策勒县、和田市、墨玉县、于田县、和田县、洛浦县、民丰县)

烟台市(莱山区、栖霞市、牟平区、海阳市、蓬莱区、芝罘区、莱阳市、福山区、莱州市、招远市、龙口市)

汉中市(洋县、西乡县、留坝县、镇巴县、佛坪县、南郑区、城固县、汉台区、勉县、宁强县、略阳县)

新余市(分宜县、渝水区)  绍兴市(新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区)

安阳市(内黄县、林州市、龙安区、安阳县、汤阴县、殷都区、文峰区、北关区、滑县)

玉林市(北流市、福绵区、容县、玉州区、博白县、兴业县、陆川县)

龙岩市(上杭县、武平县、漳平市、新罗区、永定区、连城县、长汀县)澳门特别行政区

宁波市(余姚市、江北区、海曙区、象山县、北仑区、宁海县、鄞州区、镇海区、奉化区、慈溪市)  呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、赛罕区、土默特左旗、清水河县、回民区、武川县、新城区、玉泉区)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区、宁远县、道县、祁阳市、双牌县、新田县、江永县、东安县)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

汕头市(澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、金平区、龙湖区、南澳县)兰州市(西固区、城关区、红古区、皋兰县、榆中县、永登县、七里河区、安宁区)

东莞市

南昌市(进贤县、西湖区、青山湖区、红谷滩区、新建区、东湖区、青云谱区、安义县、南昌县)

重庆市(武隆区、合川区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、江北区、巴南区、黔江区、沙坪坝区、铜梁区、忠县、北碚区、巫山县、巫溪县、大渡口区、江津区、大足区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、永川区、綦江区、奉节县、璧山区、渝中区、丰都县、梁平区、开州区、万州区、城口县、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、渝北区、长寿区、涪陵区、石柱土家族自治县、南川区、潼南区)

儋州市

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、新抚区、东洲区、抚顺县)

黄山市(休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、歙县、徽州区、祁门县)

伊春市(友好区、铁力市、南岔县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、丰林县、金林区、大箐山县、伊美区)

德阳市(绵竹市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市)

襄阳市(襄州区、襄城区、枣阳市、谷城县、樊城区、保康县、老河口市、南漳县、宜城市)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

上饶市(婺源县、德兴市、鄱阳县、横峰县、广丰区、弋阳县、广信区、铅山县、余干县、万年县、信州区、玉山县)

哈尔滨市(通河县、南岗区、延寿县、阿城区、尚志市、巴彦县、松北区、平房区、依兰县、道外区、方正县、香坊区、五常市、宾县、道里区、木兰县、呼兰区、双城区)

金华市(婺城区、兰溪市、武义县、磐安县、永康市、金东区、义乌市、浦江县、东阳市)

鞍山市(铁西区、千山区、海城市、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)

晋中市(祁县、昔阳县、介休市、和顺县、寿阳县、榆社县、平遥县、榆次区、左权县、灵石县、太谷区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年4月14日晚，金逸影视发布2024年财务报表，营收减少25.88%至10.12亿元，归母净利润-9035.42万元，继2023年艰难扭亏后再陷亏损。尽管近4年来每年的经营性现金流均保持数亿元流入规模，金逸影视仍面临严峻的流动性风险。

　　2024年末，金逸影视短期借款暴涨四成，资产负债率高达97.41%，归母净资产不足1亿，较年初“腰斩”，已逼近财务类退市红线。此外，金逸影视IPO时曾被武汉市国资委点名财务造假，鉴于近年来监管“长牙带刺”之势，不排除对公司开展调查的风险。

　　5年亏了13亿

　　金逸影视成立于2004年3月，2017年10月正式在深交所敲钟上市。公司是国内具有先发优势及发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资，所属行业为电影行业。

　　近几年，行业的产能出清以及上下游较大的调整，对影视公司经营生产带来极大的压力，院线的竞争日益激烈。

　　根据国家广播电视总局的数据，2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%；上映新片497部，较2023年减少11部。其中，过亿片72部，较2023年增加2部，但票房5亿以上的影片数量仅16部，较2023年减少13部。

　　2024年，金逸影视由于行业复苏不及预期及较高的固定成本业绩由盈转亏，全年实现营业收入10.12亿元，较上年同期减少25.88%；归母净利润从上年同期的盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻了4倍。

　　2020年至2024年，金逸影视5年累计亏损超13亿元，截至年末的未弥补亏损高达10.34亿元，约是实收资本的3倍。

　　从经营情况来看，截至2024年末，金逸影视旗下共拥有417家已开业影院，银幕2658块，同比2023年末减少6家、27块。其中直营影院160家，同比2023年末减少12家；直营影院票房9.36亿元，同比2023年下降28.28%。

　　为缓解成本压力，金逸影视2024年全力推进租金减免工作，优化影城的能耗使用、空调水电、放映维修、消防维保，保洁清理等重点费用成本。同时，金逸影视进行了新一轮的裁员。截至2024年末，金逸影视员工总数2199人，同比减少278人；员工薪酬1.74亿元，同比下降3.46%。

　　值得一提的是，金逸影视2024年领取薪酬员工总人数（包括报告期内离职的职工）高达4309人，几乎是年末在职员工数量的两倍，员工流失率可见一斑。

　　即便如此，上述节流措施的效果远未达预期。2024年，金逸影视的营业成本依旧居高不下，综合毛利率仅为14.19%，同比下降10个百分点；其中电影放映业务的毛利率更是低至个位数，从2023年的16.66%下降至2.78%。

　　费用管理方面，2024年，金逸影视销售费用、管理费用、财务费用（统称期间费用）合计3.68亿元，占营业收入比例高达36.36%，同比上升6.72个百分点；同期，横店影视的期间费用率仅为8.93%，远低于金逸影视。

　　目前，我国电影院线银幕总数已跃居世界第一位，增速放缓成为了中国票房市场进入新阶段的主要特征之一。院线数量急剧扩张，市场超出饱和；房租、人工等运营成本大幅上涨致使票房增速回落，单屏产出下滑。简而言之，未来几年，院线市场增量难求，而竞争焦点将聚集在存量市场中。

　　随着失去人口红利爆发带来的利润增长，非票业务正在成为国内院线共同瞄准的目标。但就目前已取得的成绩来看，金逸影视已显著掉队。

　　2024年，金逸影视的电影放映收入依旧占到了总营收的84.66%。与此同时，非票业务（卖品及广告业务）实现收入1.37亿元，同比减少16.24%，仅贡献了总收入的13.54%，与Cinemark、Regal和AMC的非票营收占比30%以上的均值相去甚远。而若要再看整个北美电影市场，票房收入实际上只占三成左右，更多的则在于衍生品等非票收入。

　　早在2018年，万达电影的非票业务部分已经占到了34.35%，领跑国内院线，与北美发达市场35%左右的平均水平基本持平。2024年上半年，万达电影卖品、广告及游戏发行业务的收入占比为26.76%，约是金逸影视的两倍。

　　现金流是否真实？

　　2021年至2024年，金逸影视累计实现净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，可见净利润与现金流显著“倒挂”。

　　造成这种现象的主要原因，系金逸影视历年购买商品、接受劳务支付的现金均远低于销售商品、提供劳务支付的现金。

　　以2024年为例，金逸影视全年采购总额高达10.37亿元，当期购买商品、接受劳务支付的现金却仅为4.88亿元，约是采购总额的二分之一。

　　但令人疑惑的是，金逸影视并未扩大赊购规模。截至2024年末，金逸影视的应付账款期末余额1.68亿元，同比减少18.22%。与之相对的，预付款项期末余额1.32亿元，同比翻了2倍；其中，1年以内的预付款项1.07亿元，同比翻了6倍，占总额比例从34.44%上升至80.84%。

　　也就是说，金逸影视2024年预先向供应商支付了巨额货款，但反映到财务数据上，公司实际支付的现金却在减少。

　　业内人士指出，按规定，企业的预付款业务必须以有效合法的供应合同为基础，而实际工作中有的企业的预付款业务根本无对应的合同，而是利用预付款这一“中转站”往来搭桥，为他人进行非法结算，将所得回扣或佣金据为己有；或利用该项业务转移资金，隐匿收入、私设“小金库”或私分。

　　例如“专网通信骗局”中，上市公司以预付货款名义将资金转移至未披露关联方，再通过虚假客户回流资金，形成“预付款流出-销售款回流”的闭环资金操作，虚增营收规模达数百亿元。

　　值得一提的是，金逸影视各期财报中，均对前五大客户、供应商作了匿名化披露。客户和供应商名称被隐去之后，隐性关联交易、财务造假等行为也更加隐蔽，信息不对称以及由此带来的风险随之增大，“三公”（公开、公平和公正）原则遭到侵蚀。而对于大多数中小投资者，资本市场公开披露几乎是其获取信息的唯一途径。因此，监管部门须对金逸影视现金流的真实性保持关注。

　　深交所曾因金逸影视利息收入偏低，对公司货币资金的真实性提出过质疑。2022年至2024年，金逸影视货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动幅度较大。

　　并且，自2021年起，金逸影视每年的经营性现金流均保持数亿元的流入规模，应该不差钱才对。但2024年末，金逸影视的货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌，更为其货币资金真实性蒙上阴影。

　　更何况，金逸影视早在IPO期间就因信披“瑕疵”被公开质疑过涉嫌财务造假。

　　2014年4月22日，金逸影视递交的首份招股书将武汉市国资委列为该公司2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元。官方信息显示武汉市国资委机关行政编制是75名。按照金逸影视招股书提及的平均票价30元计算，武汉市国资委每人一年大概看了427场电影，花费上万元。

　　对此，武汉市国资委于当年11月26日严正声明，称金逸影视招股书反映的武汉市国资委消费情况严重失实。27日晚间，武汉市国资委在Weibo发布的声明称，事件持续发酵给武汉市国资委造成极其严重的负面影响，“已请求证监会调查处理广州金逸影视传媒信息披露严重失实行为。”

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对金逸影视今日发行申报文件的审核。

　　此事曝光后，金逸影视IPO按下了暂停键，一直到3年后的2017年方才重启。据证监会网站披露，2017年9月5日，主板发审委会议上，金逸影视（首发）获通过。同年10月16日，金逸影视正式登陆资本市场。

　　在新一版招股书中，金逸影视解释称，公司2011年统计在武汉市国资委名下的团体票销售收入全部来自自然人李智。经对李智身份的进一步核查，李智并非武汉市国资委及下属单位员工或相关人员，其所购的团体票通过自建分销渠道进行销售赚取差价，并非代表武汉市国资委购买。金逸影视坦言，“存在工作疏误”，但坚决否认涉嫌财务造假。

　　除了现金流异常外，金逸影视的流动性风险已极为严峻。

　　截至2024年末，金逸影视资产负债率高达97.41%，较年初上升1.51个百分点，在一众院线公司中“遥遥领先”；幸福蓝海、横店影视的资产负债率分别为75.07%、71.18%，显著偏低。同时，金逸影视的流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第（二）项，若上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。截至2024年末，金逸影视归母净资产仅剩0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险较高。

　　若金逸影视2025年仍无法扭转业绩颓势和财务困局，或将走上退市的不归路。