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北京市(通州区、密云区、石景山区、怀柔区、朝阳区、延庆区、西城区、大兴区、东城区、顺义区、丰台区、门头沟区、昌平区、海淀区、平谷区、房山区)

平凉市(灵台县、崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县、华亭市)

温州市(鹿城区、泰顺县、瓯海区、洞头区、文成县、乐清市、苍南县、瑞安市、龙湾区、龙港市、永嘉县、平阳县)

福州市(马尾区、台江区、平潭县、闽侯县、连江县、长乐区、仓山区、罗源县、鼓楼区、晋安区、永泰县、闽清县、福清市)  白山市(临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

延安市(志丹县、宝塔区、宜川县、黄龙县、吴起县、甘泉县、延长县、富县、延川县、黄陵县、洛川县、子长市、安塞区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

西安市(鄠邑区、莲湖区、临潼区、周至县、雁塔区、新城区、长安区、灞桥区、蓝田县、阎良区、碑林区、未央区、高陵区)台州市(临海市、黄岩区、温岭市、三门县、天台县、玉环市、椒江区、仙居县、路桥区)

杭州市(建德市、淳安县、钱塘区、余杭区、拱墅区、萧山区、桐庐县、临平区、上城区、西湖区、临安区、富阳区、滨江区)  鞍山市(铁西区、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、千山区)

芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、建安区、襄城县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、龙井市、图们市、安图县、敦化市、珲春市、和龙市)

铁岭市(银州区、开原市、调兵山市、清河区、铁岭县、昌图县、西丰县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县)

遵义市(桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、仁怀市、汇川区、绥阳县、习水县、播州区、凤冈县、红花岗区)

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

林芝市(朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县、波密县)

宜宾市(翠屏区、叙州区、屏山县、江安县、长宁县、珙县、兴文县、高县、筠连县、南溪区)

永州市(新田县、蓝山县、宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、道县、双牌县、祁阳市、江永县、东安县)

汉中市(南郑区、城固县、宁强县、略阳县、西乡县、勉县、镇巴县、佛坪县、留坝县、洋县、汉台区)

河池市(凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县)

韶关市(始兴县、浈江区、新丰县、乐昌市、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、仁化县)

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济南市(天桥区、历城区、章丘区、市中区、钢城区、莱芜区、长清区、济阳区、平阴县、历下区、商河县、槐荫区)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

咸阳市(乾县、旬邑县、三原县、长武县、渭城区、泾阳县、彬州市、武功县、秦都区、淳化县、兴平市、永寿县、礼泉县、杨陵区)

孝感市(云梦县、大悟县、孝南区、孝昌县、安陆市、应城市、汉川市)  雅安市(宝兴县、名山区、芦山县、石棉县、天全县、雨城区、荥经县、汉源县)

阜阳市(颍东区、太和县、颍上县、界首市、颍州区、临泉县、颍泉区、阜南县)

南通市(启东市、海门区、海安市、如东县、崇川区、如皋市、通州区)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、临夏市、东乡族自治县)临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

临汾市(洪洞县、乡宁县、汾西县、蒲县、安泽县、翼城县、隰县、尧都区、襄汾县、大宁县、吉县、霍州市、侯马市、古县、浮山县、曲沃县、永和县)  深圳市(盐田区、光明区、坪山区、龙岗区、南山区、宝安区、罗湖区、龙华区、福田区)

驻马店市(正阳县、驿城区、泌阳县、西平县、新蔡县、汝南县、确山县、平舆县、上蔡县、遂平县)

商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮阴区、涟水县、淮安区)锦州市(古塔区、义县、黑山县、凌河区、凌海市、太和区、北镇市)

那曲市(比如县、双湖县、嘉黎县、班戈县、申扎县、安多县、聂荣县、色尼区、巴青县、索县、尼玛县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县)

廊坊市(固安县、大厂回族自治县、霸州市、文安县、大城县、广阳区、安次区、三河市、永清县、香河县)

阳泉市(平定县、矿区、城区、盂县、郊区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、回民区、玉泉区、和林格尔县、新城区、托克托县、土默特左旗、清水河县)

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东莞市

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新疆维吾尔自治区

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、长兴县、南浔区)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

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　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。