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临夏回族自治州(和政县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、临夏市、广河县)
恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、咸丰县、建始县、来凤县、宣恩县、恩施市、鹤峰县)
广州市(南沙区、荔湾区、海珠区、番禺区、天河区、越秀区、花都区、增城区、从化区、白云区、黄埔区)
沧州市(南皮县、任丘市、孟村回族自治县、沧县、盐山县、黄骅市、青县、吴桥县、新华区、运河区、河间市、海兴县、献县、肃宁县、泊头市、东光县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
金华市(义乌市、磐安县、永康市、金东区、婺城区、东阳市、兰溪市、武义县、浦江县)
日喀则市(岗巴县、江孜县、南木林县、桑珠孜区、定结县、定日县、白朗县、仁布县、谢通门县、聂拉木县、萨嘎县、亚东县、吉隆县、昂仁县、拉孜县、康马县、萨迦县、仲巴县)
汉中市(南郑区、略阳县、佛坪县、镇巴县、留坝县、汉台区、城固县、西乡县、洋县、勉县、宁强县)
天水市(秦州区、武山县、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、麦积区、秦安县)
遵义市(仁怀市、习水县、汇川区、凤冈县、赤水市、桐梓县、余庆县、绥阳县、湄潭县、播州区、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、正安县)
防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)
南宁市(兴宁区、隆安县、马山县、青秀区、西乡塘区、邕宁区、江南区、宾阳县、武鸣区、上林县、横州市、良庆区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、马尔康市、理县、茂县、金川县、九寨沟县、汶川县、若尔盖县、黑水县、松潘县、小金县、红原县)
无锡市(锡山区、江阴市、惠山区、滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县)
信阳市(浉河区、新县、潢川县、罗山县、光山县、平桥区、固始县、息县、商城县、淮滨县)
宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)
兰州市(皋兰县、安宁区、西固区、七里河区、城关区、永登县、红古区、榆中县)
马鞍山市(当涂县、雨山区、博望区、花山区、含山县、和县)
赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、红山区、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、林西县)
香港特别行政区
焦作市(武陟县、博爱县、山阳区、解放区、马村区、沁阳市、孟州市、修武县、中站区、温县)
秦皇岛市(北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、昌黎县、卢龙县)
济南市(市中区、平阴县、长清区、章丘区、济阳区、商河县、钢城区、槐荫区、历下区、莱芜区、历城区、天桥区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)
济源市
邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、绥宁县、武冈市、新宁县、洞口县、邵阳县、新邵县、双清区、北塔区、邵东市、隆回县)
庆阳市(华池县、宁县、西峰区、正宁县、环县、庆城县、合水县、镇原县)
拉萨市(尼木县、曲水县、城关区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区)
株洲市(天元区、醴陵市、攸县、芦淞区、炎陵县、渌口区、石峰区、茶陵县、荷塘区)
揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)
温州市(瑞安市、泰顺县、洞头区、平阳县、乐清市、龙湾区、永嘉县、瓯海区、龙港市、文成县、苍南县、鹿城区)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、惠民县、邹平市、无棣县、滨城区)
镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、丹徒区、润州区、京口区)
德州市(禹城市、平原县、宁津县、夏津县、德城区、武城县、庆云县、乐陵市、齐河县、临邑县、陵城区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
黄石市(西塞山区、下陆区、铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区)
和田地区(墨玉县、策勒县、洛浦县、皮山县、和田市、和田县、于田县、民丰县)
江门市(蓬江区、开平市、恩平市、新会区、鹤山市、江海区、台山市)
连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区、东海县)
吉林市(丰满区、龙潭区、永吉县、舒兰市、昌邑区、桦甸市、船营区、磐石市、蛟河市)
唐山市(滦州市、丰润区、曹妃甸区、古冶区、乐亭县、路北区、迁安市、滦南县、丰南区、玉田县、遵化市、迁西县、路南区、开平区)
运城市(盐湖区、垣曲县、永济市、稷山县、芮城县、临猗县、万荣县、河津市、新绛县、绛县、平陆县、闻喜县、夏县)
自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)
长治市(武乡县、潞城区、上党区、潞州区、黎城县、长子县、平顺县、沁县、壶关县、襄垣县、屯留区、沁源县)
宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)
那曲市(双湖县、班戈县、尼玛县、索县、巴青县、聂荣县、比如县、申扎县、安多县、嘉黎县、色尼区)
吉安市(安福县、青原区、峡江县、万安县、井冈山市、永新县、吉安县、遂川县、永丰县、吉水县、泰和县、新干县、吉州区)
泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区)
七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)
宣城市(泾县、郎溪县、宣州区、绩溪县、旌德县、宁国市、广德市)
丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)
武汉市(武昌区、新洲区、青山区、黄陂区、蔡甸区、洪山区、江汉区、江夏区、汉阳区、东西湖区、汉南区、硚口区、江岸区)
中山市
沈阳市(沈河区、浑南区、法库县、沈北新区、新民市、于洪区、辽中区、康平县、皇姑区、大东区、和平区、苏家屯区、铁西区)
烟台市(蓬莱区、莱阳市、莱州市、栖霞市、牟平区、福山区、龙口市、莱山区、芝罘区、招远市、海阳市)
临沂市(临沭县、费县、沂水县、蒙阴县、兰山区、平邑县、河东区、兰陵县、罗庄区、郯城县、沂南县、莒南县)
银川市(兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区、金凤区)
甘孜藏族自治州(德格县、炉霍县、石渠县、雅江县、色达县、理塘县、稻城县、白玉县、道孚县、九龙县、甘孜县、得荣县、乡城县、康定市、巴塘县、丹巴县、新龙县、泸定县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市)
嘉兴市(海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区、平湖市、嘉善县、桐乡市)
怀化市(中方县、辰溪县、鹤城区、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县)
厦门市(集美区、翔安区、湖里区、海沧区、同安区、思明区)
呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、满洲里市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、牙克石市)
南充市(嘉陵区、仪陇县、西充县、高坪区、南部县、蓬安县、顺庆区、营山县、阆中市)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县)
咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、咸安区、崇阳县)
铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)
绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市)
常德市(武陵区、安乡县、临澧县、鼎城区、津市市、澧县、汉寿县、石门县、桃源县)
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淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)
聊城市(临清市、冠县、阳谷县、东阿县、高唐县、茌平区、莘县、东昌府区)
毕节市(大方县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、金沙县、七星关区)
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亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
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阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市)
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：浪头饮食/郝显
近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。
从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。
但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？
对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。
3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。
与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。
骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。
过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。
具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。
乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。
目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。
骑士乳业的隐忧
根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。
期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。
从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。
根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。
骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。
今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。
库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。
和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资/郑权
4月17日晚间，吉峰科技发布定增预案，拟向未来新实控人田刚印控制的安徽澜石定向发行新股募资6.11亿元，用来补充流动资金。
同时，吉峰科技还发布了实控人变更公告，公司现实控人汪辉武拟将实控权转让给田刚印。值得关注是，实控人汪辉武拟转让的拓展公司所持的19.65%的上市公司股份，转让价格8.06元/股，而拓展公司定增入股价格是3.65元/股，实现巨额套利4.28亿元，收益率高达120%。
实控人“低买高卖”巨额套现背后，汪辉武入主吉峰科技的四年间，公司扣非归母净利润常年处在盈亏边缘，2024年由盈转亏。2021-2024年间，吉峰科技多次违规遭罚，包括信披违规、董事长亲属违规交易股票。
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，公司未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增，因为5.66元/股是定价基准日前20个交易日股票交易均价的八折，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股。
吉峰科技连环资本局离不开重要的第三方——湖北尚旌私募基金管理有限公司（代表其管理的私募证券投资基金“盈沣一期”，下称“湖北尚旌”）。如果没有盈沣一期作为股份承接及表决权委托，吉峰科技实控人很难发生变更，未来的新掌门也不能“低价”认购新股。但问题是，湖北尚旌为何要高位接盘上市公司股票？资料显示，湖北尚旌曾利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送。
上市公司由盈转亏背后：实控人汪辉武低价定增高价减持巨额套现
4月17日晚间，吉峰科技发布变更实控人变更公告，公司实控人将由汪辉武变更为田刚印，具体步骤分为三步：第一步，吉峰科技控股股东拓展公司（汪辉武实际控制）将其持有的72，356，792股股份（占公司总股本的14.64%）转让给田刚印安徽澜石；第二步，拓展公司将其持有的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）转让给湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期；第三步，盈沣一期将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
上述事项完成后，上市公司的实际控制人变更为田刚印。不过，本次协议转让尚需通过深圳证券交易所进行合规性审核，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理协议转让相关过户手续。也就是说，吉峰科技的实控人变更还存在变数。
值得一提的是，吉峰科技现实控人汪辉武实际控制的拓展公司，其2023年5月通过低价定增获得吉峰科技定向发行的1.14亿股股份，发行价格3.65元/股、合计耗资斥资4.16亿元。
而拓展公司此次转让0.97亿股上市公司股份，转让对价高达8.06元/股，较入股价格3.65元/股每股浮盈4.41亿元，仅0.97亿股股份就预计套利4.28亿元，汪辉武及其控制的拓展公司无疑赚得“盆满钵满”，收益率超120%。
资料显示，汪辉武于2021年3月正式成为吉峰科技的实控人。在汪辉武执掌上市公司期间，公司扣非归母净利润常年在亏损边缘徘徊，2024年甚至由盈转亏。在发生亏损后，汪辉武计划套现离场。
2021-2024年，吉峰科技分别实现营业收入23.86亿元、27.08亿元、26.5亿元、27.09亿元，分别实现扣非归母净利润0.04亿元、0.08亿元、0.13亿元、-0.21亿元。
吉峰科技近些年还频因违规遭罚。2021年9月，因业绩预告披露不准确、相关事项披露不完整，公司被四川证监局出具警示函。2021年12月，因对关联交易及时履行审议程序和信息披露义务，吉峰科技被深交所出具监管函。2021年12月，因未及时披露关联交易并提交审议，吉峰科技被四川证监局出具警示函。2024年8月，因公司董事长黄蕾父亲黄某六个月内进行“买入——卖出”股票套利违规，黄蕾被采取出具警示函的行政监管措施。
三方套利资本局：曾因利益输送遭罚的私募扮演关键角色
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，吉峰科技未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增。
预案显示，吉峰科技此次定增拟向田刚印控制的安徽澜石定向发行新股108，127，208股，发行价格为5.66元/股，募资6.11亿元，用来补充流动资金。
值得一提的是，5.66元/股的股价是定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，相当于打了“八折”。此外，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股，可见定增发行价格相对较低。
与拓展公司转让给安徽澜石的8.06元/股的股价相比，5.66元/股的价格也是相对偏低。
在还没正式获得吉峰科技实控权的背景下，田刚印就能参与“低价”定增，享受《上市公司证券发行注册管理办法》的福利，与神秘第三方湖北尚旌有关。
上文提到，实控权变更分为三步，其中重要的第二步和第三步都与湖北尚旌控制的盈沣一期有关。首先是盈沣一期以8.06元/股的价格受让拓展公司将其持有的吉峰科技24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%），其次是盈沣一期再“倒手”将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
如果盈沣一期在三方交易中不做承接，田刚印很难成为吉峰科技的实控人，因为持股比例仅有14.64%。有了盈沣一期持有上市公司5.01%股权对应的表决权，田刚印及其控制的安徽澜石有最大的控制权。
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第五十七条之规定，“上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人”是全部发行对象的，定价基准日可以是关于本次发行股票的董事会决议公告日，也就是定增预案发布时就可以提前锁定发行价5.66元/股。因此，盈沣一期“居功至伟”。
令人纳闷的是，湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期为何要替田刚印及其控制的安徽澜石做嫁衣？湖北尚旌又是何方神圣？
天眼查显示，湖北尚旌股东有两个，分别李晓科、陈雷，持股比例分别为99%、1%，李晓科是实控人。
来源：证监局官网
2024年1月，湖北证监局对湖北尚旌、李晓科采取出具警示函的行政监管措施。经查，湖北尚旌利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；此外还将管理的基金产品证券账户出借他人，不按照合同约定履行职责，不及时填报并定期更新所管理私募基金的投资运作情况。
湖北尚旌曾为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送，那么是否会侵害吉峰科技中小股东利益？时间会给出答案。
此外，湖北尚旌还曾因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。
多处信披“打架”
根据吉峰科技发布的《关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》及公司签署《附条件生效的股份认购协议》暨控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》（下称《实控人变更公告》）第2页，“拓展公司与湖北尚旌（代表其管理的“盈沣一期”）签署《股份转让协议二》，将其持有的上市公司24，761，443股股份（占上市公司股份总数5.01%）转让给安徽澜石。”
来源：公告
然而根据此公告其他章节及定增预案的信息，拓展公司与湖北尚旌签署的《股份转让协议二》，约定的是拓展公司将其持有的上市公司24，761，443股股份转让给湖北尚旌，而不是安徽澜石。因此吉峰科技的公告出现了低级失误，但这个失误的影响很大，投资者会误以为安徽澜石获得了更多的股份。
来源：公告
无独有偶，吉峰科技还有其他关键信息存在矛盾。定增预案显示，“在本次向特定对象发行股票完成后，上述表决权委托自动解除”。“上述表决权委托”指的是盈沣一期将其获得的吉峰科技 24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
来源：公告
根据该公告，投资者会以为定增事项结束后，上述表决权委托就自动解除。
来源：公告
但根据《实控人变更公告》，“表决权委托期限自盈沣一期以协议转让方式自拓展公司获得转让股份过户至盈沣一期名下当日起算，至安徽澜石及关联方认购上市公司定向增发的股份登记在其名下之日或上市公司实际控制人变更为田刚印先生已届满24个月孰早”。
根据《实控人变更公告》，表决权委托不一定是在定增事项结束后才解除。有可能吉峰科技定增未获批准，表决权委托也可以在上市公司实际控制人变更为田刚印已届满24个月后解除。
新闻结尾
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