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葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、南票区、兴城市、绥中县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

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宁德市(霞浦县、古田县、周宁县、柘荣县、福安市、福鼎市、蕉城区、寿宁县、屏南县)濮阳市(台前县、濮阳县、范县、南乐县、华龙区、清丰县)

宜春市(铜鼓县、高安市、万载县、樟树市、靖安县、丰城市、袁州区、奉新县、上高县、宜丰县)  日喀则市(定结县、桑珠孜区、萨嘎县、康马县、仲巴县、定日县、江孜县、谢通门县、昂仁县、萨迦县、聂拉木县、仁布县、吉隆县、拉孜县、岗巴县、亚东县、南木林县、白朗县)

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三明市(三元区、宁化县、明溪县、尤溪县、清流县、泰宁县、永安市、建宁县、沙县区、将乐县、大田县)

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张掖市(临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、高台县)

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新乡市(红旗区、辉县市、卫滨区、新乡县、封丘县、长垣市、获嘉县、延津县、牧野区、凤泉区、卫辉市、原阳县)

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莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县)

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苏州市(常熟市、张家港市、吴江区、吴中区、太仓市、相城区、昆山市、虎丘区、姑苏区)

永州市(零陵区、蓝山县、宁远县、东安县、江华瑶族自治县、江永县、冷水滩区、祁阳市、新田县、道县、双牌县)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、沙雅县、新和县、库车市、阿克苏市、温宿县、拜城县、柯坪县)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、玛曲县、碌曲县、迭部县、卓尼县、舟曲县、临潭县)  景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

杭州市(上城区、临平区、滨江区、临安区、余杭区、淳安县、富阳区、萧山区、西湖区、钱塘区、建德市、桐庐县、拱墅区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、麻江县、天柱县、雷山县、台江县、施秉县、黄平县、丹寨县、剑河县、榕江县、凯里市、镇远县、锦屏县、岑巩县、黎平县、三穗县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、涪城区、安州区、三台县、梓潼县、江油市、盐亭县、平武县)

荆州市(荆州区、沙市区、江陵县、松滋市、洪湖市、公安县、石首市、监利市)  汉中市(略阳县、西乡县、城固县、镇巴县、勉县、留坝县、佛坪县、洋县、宁强县、汉台区、南郑区)

石家庄市(井陉矿区、平山县、行唐县、裕华区、深泽县、赞皇县、新乐市、藁城区、长安区、井陉县、桥西区、灵寿县、元氏县、新华区、鹿泉区、正定县、栾城区、晋州市、辛集市、高邑县、无极县、赵县)

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达州市(开江县、宣汉县、达川区、通川区、渠县、大竹县、万源市)营口市(鲅鱼圈区、西市区、老边区、盖州市、大石桥市、站前区)

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　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。