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周口市(项城市、沈丘县、扶沟县、太康县、淮阳区、川汇区、郸城县、商水县、西华县、鹿邑县)

唐山市(迁西县、丰润区、滦南县、玉田县、古冶区、路南区、路北区、乐亭县、遵化市、曹妃甸区、滦州市、迁安市、丰南区、开平区)

宜春市(袁州区、上高县、奉新县、靖安县、铜鼓县、高安市、樟树市、万载县、宜丰县、丰城市)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)  嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

锦州市(凌海市、凌河区、太和区、北镇市、古塔区、黑山县、义县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县)  岳阳市(平江县、华容县、君山区、湘阴县、岳阳楼区、汨罗市、临湘市、云溪区、岳阳县)

运城市(芮城县、盐湖区、新绛县、永济市、河津市、平陆县、稷山县、垣曲县、万荣县、临猗县、夏县、闻喜县、绛县)

南平市(建阳区、浦城县、政和县、延平区、顺昌县、光泽县、武夷山市、邵武市、松溪县、建瓯市)

陇南市(武都区、文县、两当县、徽县、康县、西和县、宕昌县、成县、礼县)

承德市(双桥区、滦平县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、双滦区、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

营口市(大石桥市、老边区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

玉林市(福绵区、容县、北流市、玉州区、陆川县、兴业县、博白县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、岑巩县、三穗县、台江县、麻江县、从江县、锦屏县、雷山县、黄平县、施秉县、剑河县、凯里市、黎平县、榕江县、镇远县、天柱县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、蒙自市、开远市、弥勒市、石屏县、绿春县、个旧市、河口瑶族自治县、泸西县、元阳县)

东莞市

凉山彝族自治州(金阳县、布拖县、木里藏族自治县、会东县、德昌县、美姑县、西昌市、宁南县、雷波县、盐源县、越西县、甘洛县、会理市、冕宁县、普格县、喜德县、昭觉县)

贵阳市(花溪区、乌当区、开阳县、白云区、清镇市、云岩区、南明区、修文县、息烽县、观山湖区)

吉林市(永吉县、丰满区、蛟河市、磐石市、桦甸市、昌邑区、船营区、舒兰市、龙潭区)

聊城市(东阿县、东昌府区、高唐县、冠县、阳谷县、茌平区、临清市、莘县)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、新和县、沙雅县、库车市、温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、额敏县、塔城市、托里县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥东县、包河区、长丰县、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥西县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、城关区)

石家庄市(赵县、高邑县、无极县、行唐县、新华区、桥西区、辛集市、井陉县、正定县、灵寿县、裕华区、元氏县、赞皇县、长安区、深泽县、晋州市、平山县、藁城区、新乐市、鹿泉区、栾城区、井陉矿区)

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铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、四会市、怀集县、高要区、端州区、广宁县)

上饶市(德兴市、婺源县、横峰县、广信区、弋阳县、玉山县、信州区、铅山县、广丰区、余干县、万年县、鄱阳县)  常州市(金坛区、新北区、天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市)

通化市(柳河县、东昌区、集安市、二道江区、辉南县、通化县、梅河口市)

日喀则市(岗巴县、江孜县、亚东县、桑珠孜区、南木林县、谢通门县、白朗县、定日县、拉孜县、定结县、仲巴县、聂拉木县、吉隆县、仁布县、昂仁县、康马县、萨嘎县、萨迦县)

成都市(彭州市、新都区、金堂县、崇州市、新津区、龙泉驿区、简阳市、青白江区、郫都区、温江区、武侯区、大邑县、锦江区、青羊区、金牛区、双流区、蒲江县、都江堰市、成华区、邛崃市)西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、城中区、湟源县、城东区)

沧州市(孟村回族自治县、海兴县、河间市、沧县、吴桥县、南皮县、肃宁县、献县、新华区、泊头市、运河区、盐山县、东光县、青县、任丘市、黄骅市)  绵阳市(安州区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、盐亭县、游仙区、江油市、涪城区)

十堰市(房县、茅箭区、竹山县、竹溪县、张湾区、丹江口市、郧阳区、郧西县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、望花区、东洲区、新抚区)

邯郸市(邯山区、复兴区、鸡泽县、涉县、曲周县、成安县、邱县、魏县、永年区、武安市、丛台区、峰峰矿区、临漳县、肥乡区、广平县、磁县、大名县、馆陶县)阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

齐齐哈尔市(依安县、昂昂溪区、克东县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、建华区、拜泉县、克山县、讷河市、碾子山区、龙江县、龙沙区、铁锋区、富拉尔基区、富裕县、泰来县)

伊春市(嘉荫县、伊美区、金林区、友好区、南岔县、丰林县、汤旺县、乌翠区、铁力市、大箐山县)

宁夏回族自治区

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

保定市(曲阳县、清苑区、博野县、顺平县、涞水县、高碑店市、定州市、莲池区、满城区、安国市、蠡县、涞源县、雄县、竞秀区、望都县、唐县、徐水区、涿州市、定兴县、安新县、易县、阜平县、高阳县、容城县)

乐山市(犍为县、市中区、井研县、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区)

兰州市(安宁区、永登县、皋兰县、西固区、城关区、红古区、榆中县、七里河区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

衢州市(柯城区、衢江区、开化县、龙游县、常山县、江山市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)

韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、乐昌市、翁源县、浈江区、曲江区、始兴县、新丰县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

益阳市(资阳区、沅江市、安化县、桃江县、赫山区、南县)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、贡井区、荣县、大安区)

庆阳市(华池县、庆城县、西峰区、合水县、镇原县、宁县、正宁县、环县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。