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阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、阿坝县、茂县、红原县、壤塘县、黑水县、金川县、小金县、汶川县、松潘县、九寨沟县、马尔康市、理县)

牡丹江市(宁安市、穆棱市、阳明区、海林市、林口县、东安区、绥芬河市、西安区、爱民区、东宁市)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市、定安县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县)

周口市(川汇区、西华县、淮阳区、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、商水县、太康县、郸城县、项城市)  七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

丽水市(云和县、青田县、缙云县、庆元县、莲都区、松阳县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

渭南市(白水县、蒲城县、临渭区、华阴市、韩城市、华州区、富平县、大荔县、潼关县、合阳县、澄城县)  温州市(文成县、瓯海区、平阳县、苍南县、泰顺县、乐清市、龙港市、永嘉县、瑞安市、龙湾区、鹿城区、洞头区)

焦作市(沁阳市、解放区、孟州市、温县、山阳区、中站区、博爱县、武陟县、修武县、马村区)

昭通市(威信县、永善县、昭阳区、盐津县、彝良县、镇雄县、绥江县、巧家县、水富市、鲁甸县、大关县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、大方县、七星关区、织金县、黔西市)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、揭东区、惠来县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、化德县、卓资县、兴和县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗)

达州市(通川区、达川区、大竹县、渠县、万源市、宣汉县、开江县)

阜新市(彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、细河区、太平区)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗、托克托县、回民区、和林格尔县、武川县)

锦州市(太和区、义县、北镇市、古塔区、黑山县、凌河区、凌海市)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

南宁市(隆安县、西乡塘区、良庆区、武鸣区、江南区、青秀区、马山县、宾阳县、兴宁区、横州市、上林县、邕宁区)

南京市(溧水区、玄武区、六合区、秦淮区、浦口区、江宁区、栖霞区、雨花台区、建邺区、鼓楼区、高淳区)

安庆市(迎江区、宜秀区、桐城市、太湖县、怀宁县、潜山市、望江县、大观区、宿松县、岳西县)

澳门特别行政区

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

许昌市(襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区)  廊坊市(大城县、广阳区、文安县、大厂回族自治县、永清县、香河县、霸州市、安次区、固安县、三河市)

上饶市(广信区、信州区、广丰区、铅山县、婺源县、玉山县、鄱阳县、万年县、余干县、横峰县、弋阳县、德兴市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

烟台市(龙口市、莱阳市、芝罘区、栖霞市、招远市、莱山区、莱州市、海阳市、蓬莱区、福山区、牟平区)宁夏回族自治区

天水市(秦安县、清水县、武山县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区)  鹤岗市(向阳区、绥滨县、南山区、工农区、兴安区、萝北县、兴山区、东山区)

宁波市(慈溪市、江北区、鄞州区、象山县、海曙区、北仑区、宁海县、奉化区、余姚市、镇海区)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

赣州市(南康区、安远县、宁都县、会昌县、于都县、龙南市、寻乌县、章贡区、兴国县、大余县、石城县、定南县、崇义县、信丰县、上犹县、全南县、瑞金市、赣县区)阳泉市(平定县、郊区、盂县、矿区、城区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区)

大同市(广灵县、天镇县、云州区、平城区、浑源县、新荣区、左云县、云冈区、阳高县、灵丘县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、玛多县、久治县、达日县、甘德县)

九江市(德安县、浔阳区、瑞昌市、武宁县、修水县、共青城市、湖口县、柴桑区、彭泽县、庐山市、都昌县、永修县、濂溪区)

成都市(大邑县、郫都区、双流区、武侯区、成华区、邛崃市、简阳市、新都区、崇州市、锦江区、新津区、温江区、蒲江县、青白江区、青羊区、彭州市、金堂县、龙泉驿区、金牛区、都江堰市)

广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、利州区、剑阁县、青川县、昭化区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、恩施市、巴东县、咸丰县、来凤县、鹤峰县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

宜宾市(翠屏区、屏山县、江安县、筠连县、高县、南溪区、叙州区、长宁县、兴文县、珙县)

凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、甘洛县、越西县、金阳县、喜德县、会东县、昭觉县、宁南县、木里藏族自治县、普格县、会理市、雷波县、冕宁县、盐源县、布拖县、德昌县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

南通市(海门区、启东市、海安市、如东县、如皋市、通州区、崇川区)

扬州市(邗江区、仪征市、高邮市、宝应县、广陵区、江都区)

菏泽市(成武县、定陶区、曹县、郓城县、巨野县、单县、牡丹区、鄄城县、东明县)

衡阳市(常宁市、耒阳市、衡南县、衡东县、南岳区、石鼓区、珠晖区、衡山县、衡阳县、雁峰区、祁东县、蒸湘区)

铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、江口县、万山区、思南县)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）