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丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)
巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)
自贡市(富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区、荣县、大安区)
西宁市(城西区、湟中区、湟源县、城北区、城中区、城东区、大通回族土族自治县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)
延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、图们市、敦化市、安图县、和龙市、汪清县、珲春市)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)
铁岭市(昌图县、西丰县、银州区、开原市、铁岭县、调兵山市、清河区)
甘孜藏族自治州(白玉县、雅江县、稻城县、巴塘县、炉霍县、九龙县、理塘县、康定市、得荣县、丹巴县、德格县、甘孜县、石渠县、色达县、道孚县、泸定县、乡城县、新龙县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
汉中市(佛坪县、略阳县、南郑区、洋县、留坝县、汉台区、勉县、镇巴县、西乡县、城固县、宁强县)
莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区、荔城区)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
沈阳市(于洪区、法库县、沈北新区、皇姑区、辽中区、和平区、铁西区、苏家屯区、浑南区、大东区、新民市、沈河区、康平县)
昭通市(镇雄县、绥江县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、永善县、盐津县、彝良县、威信县、大关县、水富市)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
梅州市(大埔县、兴宁市、梅江区、丰顺县、五华县、梅县区、平远县、蕉岭县)
曲靖市(陆良县、宣威市、会泽县、马龙区、麒麟区、沾益区、师宗县、罗平县、富源县)
黄山市(屯溪区、休宁县、黟县、徽州区、祁门县、黄山区、歙县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
宜宾市(筠连县、江安县、兴文县、屏山县、高县、叙州区、翠屏区、南溪区、长宁县、珙县)
巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县)
洛阳市(孟津区、西工区、洛宁县、伊川县、新安县、栾川县、偃师区、汝阳县、宜阳县、瀍河回族区、老城区、洛龙区、嵩县、涧西区)
铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)
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衡水市(安平县、桃城区、故城县、深州市、武邑县、枣强县、冀州区、景县、武强县、阜城县、饶阳县)
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威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
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九江市(德安县、永修县、濂溪区、武宁县、湖口县、柴桑区、修水县、瑞昌市、庐山市、共青城市、彭泽县、浔阳区、都昌县)
济源市
信阳市(商城县、固始县、新县、光山县、潢川县、淮滨县、息县、浉河区、罗山县、平桥区)
武汉市(黄陂区、青山区、武昌区、洪山区、蔡甸区、新洲区、江夏区、江岸区、汉阳区、东西湖区、汉南区、江汉区、硚口区)
香港特别行政区
佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)
济宁市(嘉祥县、任城区、泗水县、邹城市、鱼台县、梁山县、曲阜市、汶上县、金乡县、微山县、兖州区)
淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县、涟水县、金湖县、洪泽区)
宁夏回族自治区
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县、玛多县)
黄冈市(浠水县、英山县、红安县、麻城市、蕲春县、团风县、武穴市、黄州区、黄梅县、罗田县)
五指山市(乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、澄迈县、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、文昌市、屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县)
徐州市(睢宁县、云龙区、泉山区、贾汪区、沛县、铜山区、鼓楼区、新沂市、丰县、邳州市)
新余市(渝水区、分宜县)
无锡市(新吴区、宜兴市、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区、惠山区)
安庆市(岳西县、桐城市、太湖县、怀宁县、迎江区、宜秀区、望江县、潜山市、大观区、宿松县)
东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
营口市(大石桥市、站前区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
汕头市(金平区、南澳县、澄海区、龙湖区、潮阳区、潮南区、濠江区)
吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)
周口市(项城市、西华县、郸城县、鹿邑县、淮阳区、商水县、太康县、扶沟县、沈丘县、川汇区)
龙岩市(漳平市、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、连城县、武平县)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、治多县、玉树市、称多县)
常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区、新北区)
阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、颍东区、颍州区、太和县、阜南县、界首市)
赣州市(全南县、定南县、龙南市、石城县、大余县、上犹县、章贡区、赣县区、信丰县、会昌县、南康区、瑞金市、寻乌县、宁都县、崇义县、兴国县、安远县、于都县)
来宾市(象州县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)
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蚌埠市(禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、五河县)
湖州市(安吉县、长兴县、德清县、南浔区、吴兴区)
阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)
鸡西市(密山市、麻山区、滴道区、梨树区、虎林市、恒山区、鸡冠区、城子河区、鸡东县)
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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、册亨县、普安县、安龙县、兴仁市、晴隆县、望谟县)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区)
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厦门市(同安区、集美区、海沧区、思明区、翔安区、湖里区)
内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)
泰安市(泰山区、东平县、岱岳区、肥城市、新泰市、宁阳县)
长春市(二道区、榆树市、公主岭市、农安县、九台区、宽城区、朝阳区、德惠市、南关区、绿园区、双阳区)
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宜春市(靖安县、袁州区、万载县、樟树市、上高县、奉新县、宜丰县、铜鼓县、高安市、丰城市)
达州市(大竹县、宣汉县、开江县、万源市、达川区、通川区、渠县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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