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本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区)
黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、孙吴县、北安市、五大连池市)
宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)
贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)
绍兴市(嵊州市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区、诸暨市)
遵义市(赤水市、仁怀市、汇川区、湄潭县、绥阳县、播州区、习水县、桐梓县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县)
荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)
扬州市(江都区、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区、仪征市)
信阳市(新县、商城县、平桥区、淮滨县、罗山县、光山县、固始县、潢川县、息县、浉河区)
通化市(东昌区、集安市、梅河口市、柳河县、辉南县、通化县、二道江区)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县)
邯郸市(丛台区、武安市、邯山区、峰峰矿区、馆陶县、永年区、涉县、成安县、魏县、广平县、临漳县、大名县、邱县、曲周县、鸡泽县、复兴区、磁县、肥乡区)
西安市(未央区、蓝田县、新城区、阎良区、长安区、灞桥区、碑林区、周至县、高陵区、鄠邑区、莲湖区、雁塔区、临潼区)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
菏泽市(成武县、曹县、郓城县、单县、东明县、巨野县、牡丹区、鄄城县、定陶区)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、大同区、肇源县、林甸县、肇州县、让胡路区、萨尔图区)
潍坊市(临朐县、安丘市、寿光市、寒亭区、诸城市、奎文区、坊子区、昌邑市、高密市、昌乐县、潍城区、青州市)
贵阳市(白云区、花溪区、云岩区、修文县、观山湖区、息烽县、南明区、清镇市、乌当区、开阳县)
衡阳市(石鼓区、衡阳县、衡山县、雁峰区、常宁市、蒸湘区、耒阳市、珠晖区、衡南县、祁东县、南岳区、衡东县)
淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)
阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)
龙岩市(漳平市、永定区、上杭县、长汀县、武平县、连城县、新罗区)
渭南市(华阴市、华州区、大荔县、合阳县、蒲城县、潼关县、临渭区、韩城市、白水县、富平县、澄城县)
景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)
保定市(涞源县、雄县、安国市、博野县、高碑店市、竞秀区、高阳县、安新县、易县、望都县、徐水区、曲阳县、清苑区、定州市、涞水县、莲池区、蠡县、唐县、容城县、涿州市、顺平县、定兴县、阜平县、满城区)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
连云港市(灌云县、连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌南县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、通海县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)
承德市(承德县、丰宁满族自治县、滦平县、隆化县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区)
青岛市(黄岛区、李沧区、平度市、崂山区、即墨区、莱西市、城阳区、胶州市、市北区、市南区)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
成都市(金堂县、大邑县、金牛区、温江区、双流区、新都区、邛崃市、武侯区、新津区、郫都区、锦江区、青羊区、都江堰市、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、简阳市、成华区、崇州市、彭州市)
海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)
淄博市(博山区、淄川区、张店区、高青县、沂源县、临淄区、周村区、桓台县)
秦皇岛市(海港区、山海关区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县)
巴中市(恩阳区、平昌县、通江县、南江县、巴州区)
昭通市(威信县、鲁甸县、彝良县、昭阳区、大关县、绥江县、水富市、巧家县、永善县、盐津县、镇雄县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、和静县、库尔勒市、博湖县)
韶关市(仁化县、乐昌市、武江区、新丰县、翁源县、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市)
临汾市(大宁县、汾西县、乡宁县、侯马市、曲沃县、吉县、隰县、洪洞县、翼城县、霍州市、浮山县、永和县、尧都区、古县、蒲县、襄汾县、安泽县)
十堰市(张湾区、郧西县、茅箭区、郧阳区、竹山县、丹江口市、房县、竹溪县)
喀什地区(喀什市、英吉沙县、伽师县、疏附县、巴楚县、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、麦盖提县、泽普县、岳普湖县)
石家庄市(深泽县、高邑县、桥西区、元氏县、行唐县、正定县、晋州市、藁城区、辛集市、栾城区、赵县、新乐市、灵寿县、无极县、平山县、鹿泉区、新华区、裕华区、井陉矿区、井陉县、长安区、赞皇县)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、花垣县、古丈县、吉首市、凤凰县、泸溪县、龙山县)
临夏回族自治州(永靖县、临夏县、康乐县、临夏市、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)
玉树藏族自治州(称多县、玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)
铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)
香港特别行政区
庆阳市(西峰区、环县、华池县、合水县、镇原县、庆城县、宁县、正宁县)
安庆市(宿松县、桐城市、潜山市、大观区、望江县、岳西县、怀宁县、太湖县、迎江区、宜秀区)
塔城地区(乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、塔城市、沙湾市)
宁德市(寿宁县、霞浦县、柘荣县、福安市、周宁县、福鼎市、蕉城区、屏南县、古田县)
阿里地区(札达县、噶尔县、日土县、普兰县、革吉县、改则县、措勤县)
辽阳市(灯塔市、弓长岭区、文圣区、太子河区、宏伟区、辽阳县、白塔区)
汕头市(龙湖区、南澳县、澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、金平区)
新余市(分宜县、渝水区)
六安市(霍邱县、舒城县、金寨县、裕安区、金安区、霍山县、叶集区)
嘉峪关市
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
广州市(番禺区、从化区、南沙区、白云区、海珠区、花都区、增城区、天河区、荔湾区、越秀区、黄埔区)
眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
黔东南苗族侗族自治州(黄平县、剑河县、从江县、凯里市、榕江县、岑巩县、锦屏县、施秉县、台江县、黎平县、镇远县、丹寨县、麻江县、三穗县、天柱县、雷山县)
宁波市(海曙区、鄞州区、奉化区、慈溪市、象山县、北仑区、镇海区、余姚市、宁海县、江北区)
江门市(台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、新会区、恩平市)
黄冈市(团风县、黄州区、黄梅县、红安县、蕲春县、浠水县、罗田县、武穴市、英山县、麻城市)
安阳市(汤阴县、北关区、滑县、龙安区、殷都区、内黄县、安阳县、林州市、文峰区)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、太仆寺旗、二连浩特市、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗)
河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、天峨县、南丹县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、大化瑶族自治县)
上饶市(弋阳县、万年县、广丰区、鄱阳县、余干县、婺源县、信州区、广信区、玉山县、德兴市、铅山县、横峰县)
攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)
蚌埠市(固镇县、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区、淮上区、怀远县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
九江市(浔阳区、濂溪区、瑞昌市、庐山市、德安县、彭泽县、都昌县、武宁县、湖口县、修水县、共青城市、永修县、柴桑区)
三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)
太原市(清徐县、娄烦县、晋源区、小店区、古交市、万柏林区、尖草坪区、杏花岭区、阳曲县、迎泽区)
宣城市(旌德县、泾县、宁国市、广德市、绩溪县、郎溪县、宣州区)
开封市(龙亭区、鼓楼区、杞县、祥符区、禹王台区、尉氏县、通许县、兰考县、顺河回族区)
遂宁市(船山区、大英县、射洪市、安居区、蓬溪县)
许昌市(魏都区、建安区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县)
吉安市(安福县、新干县、青原区、峡江县、泰和县、井冈山市、永丰县、吉水县、永新县、吉州区、万安县、吉安县、遂川县)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)
南昌市(南昌县、安义县、青云谱区、东湖区、红谷滩区、进贤县、西湖区、新建区、青山湖区)
漳州市(南靖县、长泰区、漳浦县、华安县、平和县、东山县、诏安县、龙文区、芗城区、龙海区、云霄县)
镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、句容市、扬中市、润州区)
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丽水市(龙泉市、松阳县、云和县、遂昌县、缙云县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区)
随州市(广水市、曾都区、随县)
阳泉市(城区、郊区、平定县、盂县、矿区)
赣州市(会昌县、寻乌县、于都县、定南县、章贡区、石城县、龙南市、信丰县、赣县区、兴国县、上犹县、南康区、宁都县、全南县、瑞金市、安远县、大余县、崇义县)
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公司公布2024年年报,2024年公司实现营收37.80亿元,同比-12.61%,实现归母净利润4.74亿元,同比+11.46%;实现扣非后归母净利润4.33亿元,同比+17.70%。
支撑评级的要点
坚定“新两海”战略成效初显,公司经营质量显著提升。2023年以来,公司坚定实施“新两海”战略,进一步降低盈利能力差、回款风险大的国内业务规模,2024年公司实现营收37.80亿元,同比减少12.61%,其中海外累计发货11万吨,实现收入17.33亿元,占比重45.58%。同时,受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利,实现归母净利润4.74亿元,同比提升11.46%;公司毛利率、净利率连续三年持续提升,2024年实现毛利率29.83%,同比提升6.59pct,实现净利率12.54%,同比提升2.71pct。此外,由于海外客户回款优质,以及公司对国内业务加强回款管控,截至2024年底,公司经营性现金流量净额10.83亿元,相较上年净增加 2.75亿元,公司经营质量得到显著提升。
欧洲海风有望进入快速发展期,公司或将充分受益。根据WindEurope的统计显示,2020-2024年欧洲海上风电核准量持续攀升,从2020年的759MW增长至 2024年的19.9GW,另外根据4Coffshore的预测,2025-2027年欧洲海风拍卖量将持续保持较高水平,为未来的装机奠定了坚实的基础。根据全球风能理事会的预测,欧洲海风将自2025年开始快速起量。目前,公司已经全面进入欧洲海风市场,成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证,并作为“一供”或“主供”形成实质性业务合作,覆盖欧洲海风市场头部前五大业主,是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商。公司在手订单充足,未来随着欧洲海风进入快速发展阶段,公司有望凭借其在欧洲的客户资源、质量、成本等优势充分受益。
积极完善产能布局,寻求“第三增长曲线”未来成长可期。在产能布局上,公司部署国内蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地的同时,积极布局欧洲、东南亚等海外基地,规划设计全球产能300万吨以上。以欧洲为基础构建全球战略营销体系,在欧洲、日韩等地设置多个常设驻外机构,建立覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。同时,在夯实和强化欧洲市场优势的基础上,公司正在积极布局深远海浮式风电基础和全球物流体系的“第三增长曲线”,与国际头部浮式基础解决方案提供商合作,并建立专门的全球浮式业务中心,积极研发下一代浮式基础产品;公司将依托于盘锦新基地,建设自有的船舶制造基地,打造自有专业运输船队,搭建全球物流体系,成为打通生产、运输的一站式产品解决方案提供商。
评级面临的主要风险
风电装机不及预期;原材料价格波动的风险;产能扩张不及预期;国际贸易政策的风险。
新闻结尾
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